מניית BitMine צונחת במהירות (ירידה של 12% ביום אחד) כשהמשקיעים נבהלים מהפסדי עתק לא ממומשים של 6 מיליארד דולר
- BitMine מחזיקה בכמות עצומה של Ethereum וסופגת הפסדי עתק לא ממומשים בעקבות ירידת מחירים ותנודתיות גבוהה בשוק קריפטו ממונף ודל בנזילות, מה שהוביל לצניחת המניה בכ-12% בטרום מסחר ויוצר סיכון ותנודתיות משמעותית למשקיעים.
- למרות הסביבה הקשה, החברה מנסה לייצב את פעילותה באמצעות רשת ה-MAVAN והכנסות מסטייקינג ETH, בעוד אנליסטים מעניקים למניה דירוג קנייה מתונה עם מחיר יעד ממוצע ל-12 חודשים של 43 דולר, שמשקף פוטנציאל עלייה של כ-71%.
BitMine Immersion Technologies (BMNR), החברה הציבורית שמוכרת כמי שמחזיקה באוצר הEthereum התאגידי הגדול ביותר בעולם (Ethereum – ETH-USD), מתמודדת עם פתיחה מאתגרת לשנת 2026. מניית BMNR ירדה בכמעט 12% במסחר המוקדם ביום שני. בראשות היו"ר טום לי, הפירמה צברה באופן אגרסיבי 4.24 מיליון ETH, המהווים כ-3.5% מההיצע במחזור הכולל. למרות שהאסטרטגיה הזו, ברמת ביטחון מקסימלית, נועדה לנצל את הצמיחה ארוכת הטווח של רשת Ethereum, תקופה אחרונה של ליקווידציות בשוק דחפה את ההפסדים הלא ממומשים של החברה אל מעבר לרף של 6 מיליארד דולר.
כאשר מחיר Ether ירד בסוף השבוע האחרון לכיוון 2,300 דולר, שווי התיק של BitMine ירד לכ-9.6 מיליארד דולר, צניחה חדה לעומת שיא של 13.9 מיליארד דולר שנרשם באוקטובר.
פערי נזילות ומינוף יוצרים "כיסי אוויר" במחיר
גלי המכירות האחרונים הועצמו בגלל חוסר עומק במסחר ורמות חוב גבוהות בשוקי הקריפטו. ניתוח של The Kobeissi Letter מצביע על כך שרמות גבוהות ומתמשכות של מינוף קיצוני יוצרות "כיסי אוויר" במחיר – מצבים שבהם המחירים נופלים במהירות כי אין קונים מיידיים שיקלטו את הירידות.
התנהגות עדרית כזו בקרב סוחרים מובילה לעיתים קרובות לליקווידציות שרשרת, במיוחד כשהנכסים המרכזיים כמו ביטקוין (BTC-USD) ו-Ether שוברים רמות תמיכה פסיכולוגיות חשובות. עבור BitMine, שהמאזן שלה כמעט כולו צמוד ל-Ether, תנועות חדות כאלה יוצרות תנודתיות משמעותית בטווח הקצר עבור מחזיקי המניה.
טום לי צופה "איפוס" כואב לפני התאוששות
למרות ההפסדים הנוכחיים על הנייר, טום לי נשאר מחויב למודל האוצר הקריפטוגרפי, אם כי הוא מודה שהשוק נמצא כרגע בשלב כואב של פירוק מינוף (deleveraging). לי הצביע על קריסת 10 באוקטובר 2025, שמחקה כמעט 19 מיליארד דולר משווי השוק, כרגע מכונן ששינה באופן מהותי את נכונות המשקיעים לקחת סיכון. לדבריו, בעוד שהיסודות ארוכי הטווח של טכנולוגיית הבלוקצ'יין נשארים יציבים, 2026 נפתחת בתהליך הכרחי של ניקוי עודפי ספקולציה. לדעתו, השוק צריך "לשטוף החוצה" את הפוזיציות הממונפות לפני שגל עליות (bull market) בר-קיימא יותר יוכל להתחיל מאוחר יותר השנה.
BitMine נשענת על רשת ה-MAVAN שלה
כדי לקזז את התנודתיות במחיר של Ether, BitMine נשענת בצורה משמעותית על רשת ה-Made in America Validator Network (MAVAN) שלה. החברה כבר הימרה (staked) כמעט שליש מהאחזקות שלה, מה שמייצר כיום הכנסות מוערכות של כ-164 מיליון דולר בשנה. אם הפירמה תצליח להמיר לסטייקינג את כל מאגר ה-4.24 מיליון ETH שלה, לי צופה שתשואות הסטייקינג עשויות לעבור את רף 374 מיליון דולר בשנה, כלומר בערך מיליון דולר ליום. הכנסה זו מספקת כרית מזומנים קריטית, שמאפשרת לחברה לממן את פעילותה בלי למכור את אחזקות ה-ETH המרכזיות שלה בהפסד בתקופות של ירידות בשוק.
נדרשים שינויים מבניים כדי שהשוק יסתובב כלפי מעלה
התאוששות רחבה יותר של הסקטור עשויה להיות תלויה ביותר מאשר רק בתיקון מחירים. עושה השוק Wintermute טען לאחרונה שאפקט עושר אמיתי ב-2026 ידרוש שינויים מבניים, כמו עלייה בהשתתפות של קרנות סל (ETFs) וחזרת המשקיעים הקמעונאיים.
כרגע, חלק גדול מהעניין של המשקיעים הקמעונאיים עבר לסקטורי טק אחרים. האנליסטים של Wintermute ציינו שמשקיעים נמשכים יותר ויותר לנושאי צמיחה מהירים יותר כמו בינה מלאכותית ו-מחשוב קוונטי, ומשאירים את שוק הקריפטו מחפש מקור הון חדש שידחוף את המחירים חזרה לכיוון השיאים הקודמים.
האם מניית BitMine היא קנייה טובה?
במעבר לנתוני TipRanks, למניית BMNR יש דירוג קונצנזוס של קנייה מתונה, המבוסס על שתי המלצות קנייה של אנליסטים שניתנו במהלך שלושת החודשים האחרונים. מחיר היעד הממוצע ל-12 חודשים למניית BMNR עומד על 43 דולר, ומשקף פוטנציאל עלייה של 71.3%.
