שלושה מניות רכב חשמלי ואתגרי המדיניות: איך טסלה, ריביאן ולוסיד התמודדו עם 2025 אכזרית

שלושה מניות רכב חשמלי ואתגרי המדיניות: איך טסלה, ריביאן ולוסיד התמודדו עם 2025 אכזרית

רן מלמד29 בדצמבר 2025

• שנת 2025 הייתה מאתגרת לשוק הרכב החשמלי בארה"ב בעקבות ביטול תמיכות ממשלתיות, מה שהחליש את הביקוש והכביד על טסלה, ריביאן ולוסיד, אם כי טסלה שמרה על שווי שוק גבוה במיוחד והעמיקה את ההשקעה בבינה מלאכותית ורובוטקסי.
• ריביאן ולוסיד התמודדו עם מבחני היקף ויעילות: ריביאן התקדמה בבניית מפעל חדש והשקת טכנולוגיית נהיגה ללא ידיים לצד תוכנית תגמול למנכ"ל, בעוד לוסיד הגדילה מסירות אך צמצמה את תחזית הייצור, כששלושת החברות מכוונות לצמיחה ארוכת טווח בשוק משתנה לקראת 2026.

על רקע מכסים ושינויים במדיניות, 2025 הפכה לשנה מאתגרת עבור יצרניות הרכב החשמלי בארה"ב. טסלה (TSLA), ריביאן אוטומוטיב (RIVN) ולוסיד גרופ (LCID) כולן התמודדו עם ירידה בקצב המכירות, עלייה בעלויות ויותר לחץ מצד שינויים במדיניות. במקביל, כל אחת מהחברות קידמה תוכניות חדשות הקשורות ל-בינה מלאכותית, אוטונומיה וצמיחה עתידית.

בסך הכול, שוק הרכב החשמלי הרגיש את השפעת ביטול התמיכה בתחום על ידי ממשל טראמפ. הזיכוי הפדרלי במס לרכב חשמלי בגובה 7,500 דולר הופסק, כללי הדלק עודכנו מחדש, וקנסי העודף על צי רכבי בנזין כבדים בוטלו. כתוצאה מכך, הביקוש נחלש בכל התעשייה, גם כשהעניין ארוך הטווח ברכבים חשמליים נשאר יציב.

טסלה שומרת על ערכה גם כשמכירות נחלשות

רוב 2025 טסלה פעלה תחת ענן של ירידה במכירות. בנובמבר, המכירות בארה"ב ירדו בכ-23%. באירופה, המכירות באוקטובר צנחו בכ-48.5%. המכירות בסין גם הואטו, וטסלה מכרה יותר מ-125 אלף רכבים פחות לעומת השנה הקודמת.

בשלושת הרבעונים הראשונים של 2025, טסלה מסרה כ-1.21 מיליון רכבים. זה סימן ירידה של כמעט 6% לעומת התקופה המקבילה בשנה שעברה. במקביל, הדגמים החדשים הציגו ביצועים מעורבים. הדגם המעודכן של Model Y L בעל שישה מושבים נמכר היטב בסין ועשוי להתרחב גם לאירופה. לעומת זאת, הסייברטראק לא עמד בציפיות המוקדמות, למרות קידום אגרסיבי.

ובכל זאת, סיפור המניה של טסלה נשאר חזק. החברה עדיין נחשבת ליצרנית הרכב בעלת השווי הגבוה בעולם, עם שווי שוק מעל 1.6 טריליון דולר. זהו שווי גבוה יותר משוויין המצרפי של טויוטה מוטור (TM), BYD (BYDDF), פורד מוטור (F) וג'נרל מוטורס (GM) יחד.

^{מסירות הרכבים של טסלה עלו בצורה עקבית עד 2023, לפני שהפכו ללא אחידות ב-2024 ו-2025, מה שמשקף ביקוש חלש יותר ולחץ גובר בשוק.}

במקביל, טסלה העמיקה את המיקוד שלה בבינה מלאכותית ובאוטונומיה. ניסויי רובוטקסי התרחבו באוסטין, וטסלה רשמה יותר מ-1,600 רכבים לשימוש בשירותי נסיעה שיתופית בקליפורניה. החברה מכוונת כעת להשקת רובוטקסי ב-8 עד 10 ערים גדולות.

עם זאת, הלחץ המשפטי גבר כאשר הרגולטורים בקליפורניה הורו על הפסקה קצרה במכירת רכבי טסלה בשל טענות לגבי מערכת ה-Full Self-Driving. טסלה גם התמודדה עם מספר תביעות הקשורות לתאונות עבר. למרות זאת, המשקיעים אישרו את תוכנית השכר של אלון מאסק, שהגדילה את חלקו בבעלות בחברה.

ריביאן ולוסיד ניצבות למבחני היקף

ריביאן הציגה שנה מאוזנת יותר. ברבעון השלישי, החברה מסרה 13,702 רכבים מדגמי R1S ו-R1T. מוקדם יותר השנה, ריביאן הזהירה שמכסים עלולים להעלות את עלויות הייצור. למרות זאת, החברה החלה בבניית מפעל חדש בג'ורג'יה. האתר הזה הוא מפתח לדגם הקרוסאובר R2, הזול יותר, הצפוי לצאת בשנה הבאה.

^{מסירות הרכבים של ריביאן נשארו לא אחידות לאורך 2024 ו-2025, מה שמדגיש תנודות בייצור בזמן שהחברה עובדת להגיע להיקפים גדולים ומתכוננת להשקת הדגם הבא שלה.}

בנוסף, ריביאן הציגה תוכנית שכר חדשה למנכ"ל, הקשורה ליעדי רווח ושווי מניה. הערך המלא יכול להגיע ל-4.6 מיליארד דולר לאורך עשר שנים אם היעדים יושגו. ריביאן גם השיקה טכנולוגיית נהיגה ללא ידיים על ההגה, המשתמשת ב-LiDAR ותימכר במתכונת מנוי חודשי או תשלום חד-פעמי.

לוסיד חוותה גם נקודות שיא וגם נקודות שפל. החברה רשמה שיא מסירות רבעוני ברבעון השלישי עם 4,078 רכבים. היא גם ייצרה רכבים נוספים עבור סעודיה. עם זאת, לוסיד קיצצה את תחזית הייצור השנתית שלה ל-18,000 עד 20,000 רכבים.

^{מסירות הרכבים של לוסיד הציגו מגמת עלייה לקראת 2025, מה שמשקף שיפור הדרגתי בייצור, גם כשהחברה מתמודדת עם אתגרי ביקוש ועלויות.}

מבט קדימה

לקראת 2026, מגזר הרכב החשמלי בארה"ב עדיין נמצא בתקופת מעבר. טסלה נשענת יותר ויותר על בינה מלאכותית ואוטונומיה. ריביאן מתמקדת בשליטה בעלויות ובהגדלת היקפים, בעוד לוסיד מכוונת לייצב את הייצור והביקוש. 2025 הייתה שנת מבחן לתעשייה, כשכל חברה ממשיכה לרדוף אחר צמיחה ארוכת טווח בשוק משתנה.

השתמשנו ב-כלי ההשוואה של TipRanks כדי ליישר אחד מול השני את כל החברות שמופיעות בכתבה. זהו כלי מצוין לקבלת מבט מעמיק על כל מניה ועל תעשיית הרכב החשמלי כולה.