"עדיין יציבה כמו סלע", אומר בנק אוף אמריקה על מניית אורקל
- המניה צנחה 10% אחרי החמצה קלה בהכנסות וגל הוצאות הון (Capex) גבוה שהוביל לתזרים מזומנים חופשי שלילי; בבנק אוף אמריקה טוענים שהחולשה נובעת מפערי תזמון בבניית תשתיות AI ולא משינוי בפונדמנטלים, כש-OCI צמחה 69% וצבר ה-AI עומד על 523 מיליארד דולר.
- בראד סילס מבנק אוף אמריקה שומר על דירוג קנייה ל-ORCL אך מוריד את מחיר היעד ל-300 דולר (כ-50% אפסייד); הקונצנזוס הוא קנייה מתונה עם מחיר יעד ממוצע 346.11 דולר המצביע על עלייה של 73%, לצד 22 המלצות חיוביות, 11 החזק ו-1 מכירה.
אורקל (NYSE:ORCL) מרגישה את הלחץ ביום חמישי, כשהמניה צונחת ב-10% לאחר שתוצאות הרבעון השני של שנת הכספים לא הצליחו לשכנע את המשקיעים. ואם הייתם בין מי שמיהרו ללחוץ על כפתור המכירה, בבנק אוף אמריקה סבורים שמיהרתם מדי. אבל לפני שנגיע לטיעון שלהם, נבין מה גרם לגל המכירות מלכתחילה.
החברה פספסה מעט בצד ההכנסות, עם הכנסות של 16.06 מיליארד דולר — עלייה של 13.9% משנה לשנה — אך נמוך ב-130 מיליון דולר מתחזית הקונצנזוס. מנגד, הרווח למניה מתואם (EPS) עמד על 2.26 דולר, הרבה מעל ציפיות האנליסטים ל-1.64 דולר. עם זאת, העלייה הזו נבעה במידה רבה ממכירת פעילות השבבים Ampere לסופטבנק, שהוסיפה 0.91 דולר למניה בדילול מלא לרווח לפני מס.
אבל האכזבה כנראה הייתה במקום אחר. ראשית, ההכנסות מ-Oracle Cloud Infrastructure (OCI) גדלו ב-69% משנה לשנה. זה עמד בציפיות השוק סביב 4.1 מיליארד דולר, אבל לא התעלה עליהן. בנוסף, הוצאות ההון (Capex) הסתכמו ב-12 מיליארד דולר — גבוה ב-3.8 מיליארד לעומת הקונצנזוס — מה שהוביל לתזרים מזומנים חופשי שלילי של כמעט 10 מיליארד דולר ברבעון. במהלך שיחת המשקיעים, ההנהלה ציינה כי הוצאות ההון לשנת הכספים 2026 (שנגמרת ב-31 במאי) צפויות להיות גבוהות ב-15 מיליארד דולר לעומת התחזית הקודמת.
עם כניסת החברה ל"שלב הכבד ביותר בבניית תשתיות ה-בינה מלאכותית (AI) שלה", האנליסט של בנק אוף אמריקה בראד סילס טוען שהרבעון לא שיקף הידרדרות בעסקי אורקל, אלא חשף "אי-תאום בזמנים בין הוצאות הבנייה להמרה להכנסות". סילס הצביע על צמיחת הכנסות OCI הפחות-מהמצופה ועל צורך בהוצאות הון גבוהות, בזמן שאורקל מרחיבה את התשתית כדי לתמוך בצבר ה-AI העצום של OCI בהיקף 523 מיליארד דולר. למרות זאת, סילס מגדיר את הפער כ"סוגיה של עקומת השקעה ולא שינוי בפונדמנטלים".
וכאן נחתת התזה שלו. לדבריו, הפונדמנטלים "נותרים חזקים", והחולשה הנוכחית נובעת מהוצאות הון גבוהות הנדרשות כדי לעמוד בקצב הביקוש המואץ ל-AI. המגמות הבסיסיות חיוביות: הביקוש ל-AI "ממשיך לתפוח", בניית אתרים גדולים מתקדמת לפי לוחות הזמנים, ה"ארכיטקטורה הגמישה" של OCI תומכת בצרכי מחשוב מגוונים, והחברה נהנית מגישה חזקה למימון תוך שמירה על דירוג אשראי ברמת השקעה.
ומה לגבי המניה? היא כבר מחקה את כל העליות "ועוד קצת" מאז הודעת OpenAI בספטמבר, מה שמשקף "ביטחון משקיעים רופף" ביכולת של אורקל להפוך להייפרסקיילר של מחשוב AI. ובכל זאת, סילס סבור שיש מקום לשיפור בסנטימנט ובהתחזיות. ההוצאות על AI נשארות חזקות במגוון רחב של ארגונים, ופעילות היישומים של אורקל מראה "סימנים מוקדמים לאפקט הילה של AI", כשההכנסות האיצו ל-11% — עלייה של 200 נקודות בסיס משנה לשנה.
"לכן אנו מתמקדים בקטליזטורים שיכולים להניע את המניה כלפי מעלה: האצת ההמרה להכנסות, שיפור הנראות לפרופיל המרווחים של ה-AI ב-OCI, ומומנטום מונע-AI בכל תחום היישומים ומסדי הנתונים," סיכם האנליסט.
בשורה התחתונה, סילס מעניק ל-ORCL דירוג קנייה, אך לאור "התכווצות המכפילים בקבוצת מניות ה-AI", מחיר היעד שלו יורד מ-368 ל-300 דולר. למרות זאת, היעד החדש עדיין מצביע על תשואה ל-12 חודשים של 50%. (לצפייה בהיסטוריית הביצועים של סילס, לחצו כאן)
22 אנליסטים נוספים גם מחזיקים בדעה חיובית לגבי סיכויי אורקל, ולצדם עוד 11 המלצות החזק ו-1 מכירה, כך שדירוג הקונצנזוס של האנליסטים למניה הוא קנייה מתונה. כעת צופים כאן לא מעט עליות; במחיר יעד ממוצע של 346.11 דולר, המשמעות היא שהמניה תטפס ב-73% בשנה הקרובה. (ראו תחזית מניית ORCL)
כדי למצוא רעיונות טובים למניות הנסחרות בשוויים אטרקטיביים, בקרו בשל TipRanks Best Stocks to Buy, כלי שמאגד את כל התובנות של TipRanks לגבי מניות.
כתב ויתור: הדעות המובאות במאמר זה הן של האנליסט המוצג בלבד. התוכן נועד לשימוש אינפורמטיבי בלבד. חשוב מאוד לבצע ניתוח עצמאי לפני כל השקעה.