הארמגדון בוטל: גוגנהיים משדרגת את מניות התוכנה Salesforce ו-ServiceNow לקנייה – הנה הסיבה
- גוגנהיים שדרגה את סיילספורס (CRM) ואת ServiceNow (NOW) לקנייה, לאחר ירידות חדות במניותיהן, מתוך הערכה שהשוק מתמחר תרחיש קיצוני מדי לגבי השפעת ה-AI עליהן.
- לסיילספורס נקבע מחיר יעד של 228 דולר עם אפסייד של 45.5%, ול-ServiceNow מחיר יעד של 125 דולר עם פוטנציאל תשואה של 26%, בעוד שלשתיהן יש גם תמיכה חיובית רחבה מצד קונצנזוס האנליסטים.
מניות התוכנה ספגו השנה מכות קשות, בעיקר בעקבות גל מכירות מצד משקיעים שזכה לכינוי "SaaSpocalypse". החשש הוא שסוכני AI מתקדמים ומודלי שפה גדולים עלולים בסופו של דבר להחליף תוכנות מסורתיות מבוססות מנוי, להחליש את כוח התמחור וללחוץ על שולי הרווח.
כתוצאה מכך, ענקיות הסגמנט כמו סיילספורס (NYSE:CRM) ו-ServiceNow (NYSE:NOW) ראו את מחירי המניות שלהן קורסים. הראשונה איבדה 41% מתחילת השנה, בעוד השנייה ירדה ב-35%.
כעת, אחרי שהשווי שלהן התכווץ משמעותית, ג'ון דיפוצ'י מגוגנהיים, אנליסט המדורג בין 3% העליונים בוול סטריט, סבור שתזת ההשקעה בשתיהן הפכה לאטרקטיבית הרבה יותר.
לגבי סיילספורס, הוא טוען שהשווי הנוכחי שלה, 3.7 פעמים ההכנסות החוזרות ו-11 פעמים EV/NTM על בסיס הקונצנזוס של תזרים מזומנים חופשי, "מציג נקודת כניסה אטרקטיבית למשקיעים".
למרות שדיפוצ'י מכיר בכך ש-AI הוא "סיכון משמעותי" ומצפה שסיילספורס תושפע לרעה מעליית ה-agentic AI, הוא מאמין שהשוק מתמחר תרחיש "ארמגדון" קיצוני מדי, שאינו מציאותי. במקום זאת, הוא בונה מודל שלפיו סיילספורס תציג צמיחה מוגבלת ולא ירידה משמעותית, בעוד שמחיר המניה הנוכחי מרמז שהיא "תרד ב-5% לנצח".
"כדי להיות ברור", מדגיש האנליסט בעל 5 הכוכבים, "זו לא קריאה לכך ש-CRM תהיה נהנית מ-AI, אבל אנחנו לא מאמינים שהיא תרד כפי שמשתקף מהשווי הנוכחי".
בהתאם לכך, דיפוצ'י שדרג את דירוג CRM מנייטרלי לקנייה, וקבע מחיר יעד של 228 דולר. נתון זה מצביע על אפסייד של 45.5% מהרמות הנוכחיות. (כדי לצפות ברקורד של דיפוצ'י, לחצו כאן)
מחיר היעד הממוצע בוול סטריט אף גבוה יותר, ועומד על 245.51 דולר, מה שמרמז שהמניה תעלה ב-57% בשנה הקרובה. בסך הכול, על בסיס 28 המלצות קנייה, 6 החזק ו-2 מכירה, דירוג הקונצנזוס של האנליסטים למניה הוא קנייה מתונה. (ראו תחזית למניית CRM)
במעבר ל-ServiceNow, דיפוצ'י רואה ברמות הנוכחיות "הזדמנות אטרקטיבית" להחזיק בחברה "רווחית בנוחות", שצפויה להמשיך לספק צמיחה אורגנית דו-ספרתית על בסיס מטבע קבוע בעתיד הנראה לעין.
הוא רואה ב-ServiceNow עסק מנוהל היטב, שאמור ליהנות בהמשך מאימוץ גובר בממשל הפדרלי בארה"ב. הוא מציין שלחברה יש "מהחשיפה הגבוהות ביותר להוצאות הממשל האמריקאי" מבין המניות שהוא מסקר, אם כי הוא גם מודה שהלחץ הקשור ל-AI הוא אמיתי.
הסנטימנט כלפי מניות תוכנה היה כל כך שלילי, שמאז ששדרג את מניית NOW ממכירה לנייטרלי בדצמבר, המניה ירדה בעוד 35%. לכן, בשווי הנוכחי, האנליסט רואה הזדמנות, אם כי זה לא משום שדיפוצ'י חושב ש-ServiceNow היא נהנית מ-AI. בעוד שהחברה ניסתה לייצר צמיחה דרך רכישות כמו Armis ואחרות, הוא מציין שעדיין לא הופיעו הוכחות ברורות למוניטיזציה משמעותית של AI, למרות שהנושא עומד במרכז חלק מהנרטיבים הנוכחיים. הוא גם ממשיך להאמין שמוניטיזציה של AI לא צפויה להיות מנוע מרכזי עבור ServiceNow, וש-AI מהווה סיכון תחרותי אמיתי. "עם זאת", הוסיף דיפוצ'י, "אנחנו גם לא מאמינים ש-AI יהיה מכת המוות של NOW".
לשם כך, דיפוצ'י גם שדרג את מניית NOW מנייטרלי לקנייה, עם גיבוי של מחיר יעד של 125 דולר. אם היעד הזה יושג, המשקיעים ירשמו תשואה של 26% בעוד שנה מהיום.
33 אנליסטים נוספים מצטרפים לדיפוצ'י למחנה החיובי על NOW, בעוד ש-2 המלצות החזק נוספות לא פוגעות בדירוג הקונצנזוס של קנייה חזקה. במחיר יעד ממוצע של 140.53 דולר, ההערכה היא שהמניה תרשום צמיחה של 41.5% בחודשים הקרובים. (ראו תחזית למניית NOW)
כתב ויתור: הדעות המובעות במאמר זה הן אך ורק של האנליסט המוצג. התוכן מיועד למטרות מידע בלבד. חשוב מאוד לבצע ניתוח עצמאי לפני קבלת כל החלטת השקעה.