מניית Alphabet: אלה הסוגיות המרכזיות למעקב לקראת דוח Q3, לדברי Roth
- עסקי החיפוש של גוגל עשויים להיכנס לתקופה תנודתית: פעילות מוגברת של OpenAI והפסקת פרסום זמנית של אמזון מאותתות על דרך משובשת; AI Overviews מייצרות פחות חיפושים והקלקות ונשענות על CPC גבוה; מצב ה‑AI בדפדפן עדיין ניסיוני.
- Google Cloud מציגה מומנטום חזק: חוזה ענן ל‑6 שנים עם META בשווי מעל 10 מיליארד דולר, צמיחה ב‑GCP וצפי להעלאות CapEx. האנליסט קולקרני שומר על דירוג קנייה עם מחיר יעד 265 דולר; הקונצנזוס הוא קנייה חזקה אך היעד הממוצע 258.6 דולר מרמז לדשדוש בטווח.
נקודות עיקריות
- עסקי החיפוש של גוגל עלולים להיכנס לתנודתיות: פעילות מוגברת של OpenAI והפסקת פרסום זמנית של אמזון מאותתות על דרך משובשת; AI Overviews מייצרות פחות חיפושים והקלקות ונשענות על CPC גבוה; מצב ה‑AI בדפדפן עדיין ניסיוני.
- בצד החיובי: Google Cloud נהנית מחוזה ל‑6 שנים עם META בשווי מעל 10 מיליארד דולר, מציגה צמיחה ב‑GCP וצפויות העלאות בהוצאות ההוניות (CapEx). האנליסט קולקרני שומר על דירוג קנייה עם מחיר יעד 265 דולר; הקונצנזוס הוא קנייה חזקה, אך היעד הממוצע 258.6 דולר מרמז לדשדוש.
במהלך החודשים האחרונים, Alphabet (NASDAQ:GOOGL) דחקה הצידה חששות שהעלייה של הבינה המלאכותית תפגע בעסק הליבה של החיפוש. כלים כמו AI Overviews (AIO) ומצב AI בדפדפן מחזקים את מעמדה בחיפוש.
נראה שהמשקיעים השתכנעו שהענקית הטכנולוגיה תישאר שחקנית מרכזית בעידן החדש שמובל ב‑AI. המניה עלתה ב‑64% בששת החודשים האחרונים.
כעת, כשהחברה צפויה לפרסם את תוצאותיה לרבעון השלישי ב‑29 באוקטובר, רוהיט קולקרני מ‑Roth, אנליסט המדורג בין 3% המובילים בוול סטריט, בחן את הסוגיות הגדולות שמעניינות את המשקיעים.
כמובן שהכיוון של עסקי החיפוש עומד בראש הרשימה. אמנם מיצוב ה‑AI של החברה נתפס כרגע באופן חיובי יותר, אך קולקרני סבור שהחיפוש עכשיו "נכנס לתקופה של תנודתיות מצטברת". ב‑90 הימים האחרונים OpenAI הייתה "פעילה בצורה חריגה", עם זרם קבוע של הכרזות על מוצרים ושיתופי פעולה. כנראה כהכנה להשקת פרסומות ב‑2026. אם ההחלטה של אמזון לעצור פרסום בגוגל ל‑30 יום (כפי שעשתה ביולי) מרמזת למה שיבוא, לעסקי החיפוש מצפה "דרך משובשת". AI Overviews של גוגל מייצרים הכנסות דומות לחיפוש המסורתי, אבל הם מביאים פחות חיפושים והקלקות, ולכן נשענים על עלות לקליק גבוהה יותר (CPC). נכון לעכשיו, מצב ה‑AI בדפדפן עדיין ניסיוני, אף ש‑GOOGL הוסיפה כלים כמו ערכת כלים "agentic" כדי לעודד שאילתות יעילות יותר ושימוש מעבר לחיפוש רגיל ורשומות עסקיות.
עסקי החיפוש אולי עומדים בפני תקופה מאתגרת, אבל קולקרני רואה לא מעט נקודות אור ב‑Google Cloud. באוגוסט GOOGL ו‑META חתמו על חוזה ענן לשש שנים בשווי של יותר מ‑10 מיליארד דולר, שכן צרכי החישוב של AI והביקוש לקיבולת עוקפים את קצב ההתקדמות במודלים של מעבדות ה‑AI המובילות. הצמיחה של GCP ברבעון השני נבעה מעסקאות גדולות יותר וממסלול עלייה בעומסי עבודה של AI בארגונים. "לדעתנו, בנייה מעל Gemini נותנת לארגונים הללו תמריץ נוסף לבחור ב‑GCP — הן בהוצאות ענן מבוססות AI בשלב ניסוי והן בהיקפים רחבים — והאופציונליות בין תשתיות GPU ו‑TPU עשויה לאפשר יעילות חישובית טובה יותר, הן באימון והן באינפרנס", אמר קולקרני.
קולקרני גם סבור שבדרך עדכונים כלפי מעלה להוצאות ההוניות (CapEx). בניתוח מסוף אוגוסט על מירוץ ה‑CapEx ב‑AI, הוא ציין שמפתיע אותו שהקונצנזוס מצפה שאינטנסיביות ההשקעות ההוניות (CapEx) ויכולת ההשקעה החוזרת של חברות הענק יגיעו לשיא ב‑2026. GOOGL כבר העלתה ברבעון השני את תחזית ה‑CapEx ל‑2025 מ‑74 ל‑85 מיליארד דולר, וקולקרני מצפה שה"סיפור הזה יימשך" עם התרחבות השימוש ב‑LLM, ביקוש לענן AI שלא מראה סימני האטה, ושיפור בראות לגבי ההיצע לשנים 2026–2027.
ומה כל זה אומר בפועל למשקיעים? קולקרני הותיר דירוג קנייה למניה, עם מחיר יעד של 265 דולר. זה מרמז על עלייה מתונה של כ‑4% בשנה הקרובה. (לצפייה ברקורד של קולקרני, לחצו כאן)
מתוך 37 אנליסטים שסקרו את תחזיות GOOGL בשלושת החודשים האחרונים, 29 ממליצים על קנייה ו‑8 על החזק, מה שמוביל לדירוג קונצנזואלי של קנייה חזקה. עם זאת, מחיר יעד ממוצע של 258.6 דולר מרמז שהמניה תישאר בטווח בשלב זה. יהיה מעניין לראות אם אנליסטים יעלו בקרוב את מחירי היעד או יורידו את הדירוגים. (ראו תחזית למניית Alphabet)
כדי למצוא רעיונות טובים למניות הנסחרות בשוויים אטרקטיביים, בקרו ב‑ Best Stocks to Buy של TipRanks, כלי שמאגד את כל התובנות על מניות של TipRanks.
הצהרת אחריות: הדעות המובאות במאמר זה הן של האנליסט המוצג בלבד. התוכן נועד למידע כללי בלבד. חשוב מאוד לבצע ניתוח עצמאי לפני כל השקעה.