"מניית השבבים הטובה ביותר ב-2026": סיטי מעלה את מחיר היעד למניית Broadcom (AVGO)
- אטיף מאליק מסיטי רואה בברודקום את "מניית השבבים מספר 1 ל-2026", מצפה להכנסות ורווח למניה מעט מעל הקונצנזוס, צופה עלייה משמעותית בחלקן של הכנסות ה-AI מתוך סך המכירות, ומעלה את מחיר היעד למניית AVGO מ-475 ל-500 דולר (אפסייד של כ-19%).
- מאליק מעריך שהכנסות ה-AI של ברודקום יגדלו לכ-115 מיליארד דולר ב-2027 ול-180 מיליארד דולר ב-2028, תוך הסתמכות על שישה לקוחות AI מרכזיים ושיתוף פעולה הדוק עם גוגל ו-Anthropic, רואה סיכונים תחרותיים ניתנים לניהול, וסבור שהחששות סביב עסקי התוכנה של החברה מוגזמים, כאשר המניה נהנית מדירוג קונצנזוס של קנייה חזקה.
ברודקום (NASDAQ:AVGO) תפרסם את דוח הרבעון השני הפיסקלי שלה (רבעון אפריל) ב-3 ביוני, כאשר ביקוש חזק המונע על ידי בינה מלאכותית (AI) יוצר ציפיות לקריאה חיובית.
זו דעתו של אנליסט סיטי אטיף מאליק, המדורג במקום השלישי בין אלפי מומחים למניות בוול סטריט. הוא מצפה שההכנסות והרווח למניה ברבעוני אפריל ויולי יהיו מעט מעל תחזיות הקונצנזוס, כשהם נתמכים במומנטום מתמשך בביקוש ל-AI.
במבט רחב יותר, האנליסט צופה שהכנסות ה-AI יעלו מכ-49% מסך המכירות כיום לכ-81% עד לרבעון הרביעי הפיסקלי של 2028 (F4Q28). מאליק גם עדכן את תחזיות הרווח למניה לשנים הפיסקליות 2026, 2027 ו-2028 (ללא הוצאות תגמול מבוסס מניות – SBC) ב-4%-, +5% ו-+34%, בהתאמה, בעיקר בשל הנחות חזקות יותר לגבי משלוחים של TPU. בנוסף, האנליסט בדירוג 5 כוכבים צופה כעת שגוגל ו-Anthropic יחד יתרמו כ-80 מיליארד דולר בהכנסות הקשורות ל-AI, בעוד שההכנסות הכוללות מ-AI אמורות להגיע לכ-115 מיליארד דולר ב-2027, מעל תחזיתו הקודמת שעמדה על 100 מיליארד דולר. לאחר מכן, מכירות ה-AI צפויות לעלות ל-180 מיליארד דולר ב-2028.
ההנחות המעודכנות של מאליק לשנים הפיסקליות 2026 ו-2027 משקפות מעבר בשותפות עם Anthropic משליחת racks (ארונות שרתים) אל עבר משלוחי שבבים. הכנסות משבבים מייצגות רק כ-20%–25% מערך ההכנסה מרכיבי rack, אך הן נושאות עמן שיעורי רווח גולמי גבוהים יותר.
לחברה יש כיום שישה לקוחות AI מרכזיים, כולל גוגל, מטא, Anthropic, OpenAI ושני לקוחות שלא פורסמו, שהאנליסט מאמין שאחד מהם הוא ByteDance. מאליק חושב שהחברה עובדת עם עוד שלושה לקוחות נוספים על שבבי AI מותאמים אישית. למרות ש-AVGO יכולה תאורטית לשתף פעולה גם עם חברות שאינן מפתחות מודלי שפה גדולים (LLM) משלהן לפריסות XPU, סביר פחות שהזדמנויות כאלה יתמפו להיקפים דומים לאלה של השותפויות הקיימות שלה.
מאליק גם סבור שהסיכונים התחרותיים עדיין ניתנים לניהול. האנליסט מציין כי גוגל בוחנת כבר זמן מה שימוש ב-COT (Customer Owned Tooling – כלים בבעלות הלקוח), וכי הסכם המסגרת לחמש שנים (LTA) בין החברות אמור לסייע ב"הפגת החששות סביב COT." בעוד שמצופה שגוגל תמשיך לממן יוזמות COT כדי לשמור על "שקיפות בשרשרת האספקה, כוח מיקוח במחיר וגמישות," מאליק מאמין שיהיה קשה למתחרות לסגור את הפער הטכנולוגי.
עוד טוען האנליסט שהחששות סביב פעילות התוכנה של AVGO מוגזמים. למרות שתחום אבטחת המידע לארגונים מהווה כיום רק חלק קטן מאוד מההכנסות, מאליק מאמין שחשיבותו עולה בעידן ה-AI האג'נטי, כאשר ארגונים מתמקדים יותר בהגנה על התשתית שלהם. מוצרי התוכנה של AVGO משולבים עמוק בתוך ארגונים גדולים, במיוחד בארגונים עם יותר מ-10,000 עובדים שבהם העובדים משתמשים לעיתים קרובות במספר מכשירים. הוא כמעט ואינו רואה סימנים למעבר משמעותי של לקוחות לפלטפורמות מתחרות.
בשורה התחתונה, מאליק רואה ב-AVGO את "מניית השבבים מספר 1 לשנת 2026", כאשר הוא שומר על דירוג קנייה למניה ומעלה את מחיר היעד שלו מ-475 ל-500 דולר. המספר החדש משקף ציפייה לעלייה של 19% במניה בחודשים הקרובים. (כדי לצפות ברקורד של מאליק, לחצו כאן)
ברובו, הקונצנזוס בקרב עמיתיו של מאליק הוא גם על המלצות קנייה. עם 25 המלצות קנייה נוספות ו-4 המלצות החזק, המניה נהנית מדירוג קונצנזוס של קנייה חזקה. לפי מחיר היעד הממוצע שעומד על 468.79 דולר, בעוד שנה המניה צפויה להיסחר בפרמיה של 12%. (ראו תחזית מניית AVGO)
כתב ויתור: הדעות המובעות במאמר זה הן של האנליסט שהובא בו בלבד. התוכן מיועד למטרות מידע בלבד. חשוב מאוד לבצע ניתוח עצמאי לפני קבלת כל החלטת השקעה.