למה מניית ServiceNow יורדת היום ומה מורגן סטנלי רואה בהמשך
- מניית ServiceNow ירדה בכמעט 4% לאחר שעדכון ראשוני של IBM הצביע על מעבר תקציבי לקוחות מתוכנה לתשתיות AI, אף שלא חל שינוי בתחזית של ServiceNow עצמה.
- מורגן סטנלי ממשיך להחזיק בעמדה חיובית על ServiceNow עם דירוג קנייה ומחיר יעד של 180 דולר, על בסיס ציפיות לצמיחה חזקה בהכנסות, מוניטיזציה מ-AI, שיפור במרווחים ויתרון תחרותי בפלטפורמת ה-AI של החברה.
מניית ServiceNow (NYSE:NOW) ירדה בכמעט 4% ביום שלישי, אחרי שהעדכון הראשוני של IBM לרבעון השני העיב על כל תחום תוכנות הארגון. IBM אמרה שלקוחות העבירו חלק גדול יותר מתקציבי הטכנולוגיה הרבעוניים שלהם לתשתיות AI, כולל רכישת שרתים, אחסון וזיכרון. כתוצאה מכך, הוצאות על תוכנה נדחו, והדבר לחץ על חברות תוכנה ארגונית. ההשפעה הורגשה בכמה חברות תוכנה, כולל ServiceNow, למרות שלא חל שינוי בתחזית של החברה עצמה.
למרות זאת, האנליסט קית' וייס ממורגן סטנלי מאמין שהתחזית ארוכת הטווח של ServiceNow נשארת משכנעת. וייס מעניק למניית NYSE:NOW דירוג קנייה ומחיר יעד של 180 דולר, מה שמשקף אפסייד של כ-67% מהרמות הנוכחיות.
הביטחון הזה מבוסס על מה שווייס רואה כמספר מסלולים לצמיחה מתמשכת. הוא מאמין ש-ServiceNow יכולה להגדיל את הכנסות המנויים ליותר מ-30 מיליארד דולר עד 2030. לדבריו, הדבר ייתמך בהמשך המומנטום בתחומי אבטחה וסיכונים, נתונים ואנליטיקה, ו-CRM, בעוד שאימוץ AI יוצר הזדמנויות חדשות למוניטיזציה דרך עלייה בצריכת הלקוחות ובתמחור.
ווייס גם רואה באסטרטגיית האריזה החדשה של החברה בתחום ה-AI רוח גבית חשובה. האנליסט הדגיש את ציפיית ההנהלה ל"עלייה ממוצעת כוללת במחירים בטווח של 20%-30%", וציין שגידול בצריכת AI אמור לקזז כל ירידה ברישיונות מושב מסורתיים.
האנליסט גם הצביע על דוגמה שהוצגה במהלך יום האנליסטים, שלפיה "אותם 15 מושבים שהתפנו הופכים לצריכת סוכני AI הגבוהה פי 6.5... גם אחרי שמביאים בחשבון את הירידה ברישיונות, סך ההוצאה על ServiceNow גדל ביותר מפי 5". לדעת וייס, זה ממחיש כיצד AI יכול להרחיב את הוצאות הלקוחות, ולא רק להחליף הכנסות קיימות מתוכנה.
ווייס גם קיבל עידוד מההנחות השמרניות של החברה לגבי אימוץ AI. האנליסט ציין שלמרות ש-Now Assist צובר תאוצה מהר יותר מהמוצר הקודם Pro, החברה "בונה בצורה שמרנית קצב עלייה דומה עם ה-AI שלנו לזה שהיה לנו עם Pro", תוך הכרה בכך ש"עד עכשיו זה למעשה היה מעט מואץ יותר". וייס מאמין שההנחות האלו משאירות מקום לאפסייד אם האימוץ ימשיך בקצב הנוכחי.
עם זאת, וייס גם הודה שמשקיעים כנראה יצטרכו הוכחות נוספות לפני שיאמצו את היעדים ארוכי הטווח של החברה. הוא כתב כי "סביר שמשקיעים ימשיכו לראות ב-ServiceNow סיפור של 'תוכיחו לי' עד שיראו סימנים להאצה", והוסיף שצמיחה חזקה יותר כנראה תהיה נחוצה כדי "להגדיל את אמון המשקיעים ביעדי FY30 החדשים שהחברה קבעה".
ווייס קיבל עידוד דומה גם מתחזית המרווחים של החברה. הוא הדגיש ציפיות ל"חיסכון של 200 מיליון דולר בעלויות הקשורות ל-AI ב-2026", וציין שלחצי נגד שקשורים לרכישות צפויים להיחלש, ושהתרחבות המרווחים צפויה להתחדש במהלך 2027. במבט רחוק יותר, הוא מצפה ש-ServiceNow תשיג את כלל ה-60+, עם צמיחה בהכנסות בשיעור גבוה של בני-עשרה ותזרים מזומנים חופשי עם מרווחים מעל 40%, כך שביחד הם יעברו את הרף הזה.
ווייס גם מאמין של-ServiceNow יש יתרון תחרותי חשוב, משום שהפלטפורמה שלה מעבדת כ-100 מיליארד תהליכי עבודה בשנה. זה יוצר מקור עשיר של הקשר ארגוני עבור AI. האנליסט הפנה לעמדת החברה שלפיה "כל פעולה על הפלטפורמה שלנו מעמיקה את ההקשר התפעולי שלנו... וזה הופך את ה-AI שלנו לטוב יותר", וכך נוצר גלגל תנופה שבו שימוש רחב יותר משפר את ביצועי ה-AI. בשילוב עם Action Fabric, וייס מאמין ש-ServiceNow מחזקת את מעמדה כדי להפוך ל"מערכת ההפעלה של ה-AI עבור הארגון".
האופטימיות של וייס חזקה יותר מזו של השוק, אבל וול סטריט עדיין ניצבת בבירור לצד ServiceNow. למניה יש דירוג קונצנזוס של האנליסטים של קנייה חזקה, על בסיס 36 סקירות אנליסטים, כולל 34 המלצות קנייה ו-2 המלצות החזק. מחיר היעד הממוצע של 140.12 דולר משקף אפסייד של 31%, בעוד שווייס, כפי שצוין, רואה את המניה מטפסת הרבה יותר גבוה, ל-180 דולר. (ראו תחזית מניית NYSE:NOW)
כתב ויתור: הדעות המובעות במאמר זה הן אך ורק של האנליסט המצוטט. התוכן מיועד למטרות מידע בלבד. חשוב מאוד לבצע ניתוח עצמאי משלכם לפני קבלת כל החלטת השקעה.