"למכור בהקדם האפשרי", אומר משקיע על מניית אנבידיה
- המשקיע Ten Cent Capital טוען ששווי השוק של אנבידיה אינו בר־קיימא בגלל מגבלות ברשת החשמל ומבנה מימון מעגלי, וממליץ למכור את המניה בהקדם עם מחיר יעד של 135 דולר, תוך דירוג מכירה חזקה.
- בניגוד חריף לעמדת TCC, קונצנזוס האנליסטים בוול סטריט מעניק לאנבידיה דירוג קנייה חזקה, עם 38 המלצות קנייה, המלצת החזק אחת והמלצת מכירה אחת בלבד, ומחיר יעד ממוצע של כ-309.86 דולר המצביע על פוטנציאל עלייה של כ-47% בשנה הקרובה.
אנבידיה (אנבידיה) הפכה למעין משאל־עם על השאלה עד כמה רחוק בועת ה-AI יכולה להמשיך. עם שווי שוק שכבר עבר 5 טריליון דולר, המשקיעים מהמרים שחברות הענן הגדולות (hyperscalers) וחברות נוספות ימשיכו להגדיל את הוצאות ה-AI. כך תגדל הביקוש לשבבים של אנבידיה, והחברה תוכל לשמור על קצב הצמיחה המהיר שהביא אותה להיות חברת הציבור בעלת השווי הגבוה בעולם.
עד עכשיו, התזה הזו עובדת לא רע. ההכנסות והרווחים של אנבידיה זינקו יחד עם בניית תשתיות ה-AI, בעוד ששווי השוק של החברה טיפס לשיאים חסרי תקדים.
כמעט ואין מי שמוכן להמר נגד המשך הצמיחה של ה-AI או נגד הדומיננטיות של אנבידיה בתוך האקוסיסטם. עם זאת, יש ספקנים שטוענים שההנחות שמ underpin את שווי החברה דורשות בדיקה מעמיקה יותר.
אחד מהם הוא המשקיע שמוכר בשם הבדוי Ten Cent Capital (TCC), שיש לו ביקורת על כמה מהאמונות המרכזיות שמחזיקות את תזת ההשקעה באנבידיה.
“שווי שוק של 5 טריליון דולר עבור ספקיות השבבים מחייב שהעולם באמת יחזיק בכוח החשמל, בהון ובביקוש עצמאי שיתמוך בהנחות הקונצנזוס,” ציין המשקיע. הוא טוען שרשת החשמל עדיין מוגבלת, שההשקעות ההוניות ממומנות על ידי אנבידיה עצמה, ושהביקוש הופך להיות יותר תלוי בהתחייבויות שממומנות מראש ופחות באימוץ אורגני מצד השווקים הסופיים.
אכן, הפעלה של מרכזי נתונים דורשת כמויות עצומות של אנרגיה, ו-TCC צופה ש"תקרת גיגה-וואט" תציב מגבלה חמורה על הכנסותיה העתידיות של אנבידיה. המשקיע מציג הערכה קודרת במיוחד, וטוען שרשת החשמל בארה"ב פשוט לא מסוגלת לתמוך בתחזית ההכנסות של החברה לשנים 2026–2028.
“זו לא תחזית; זה כבר קורה. אנבידיה מתחילה להיתקל בתקרת רשת החשמל,” מוסיף TCC.
לגבי הדאגה הבאה, מימון מעגלי, TCC טוען שהתוכנית של אנבידיה כוללת מימון ללקוחות שלה. הוא מציין את התחייבויות ההון של החברה בסך 40 מיליארד דולר לחברות AI בתחילת 2026. המשקיע מצייר הקבלה מדאיגה לניסיון של Lucent לפני בועת הדוט-קום, כאשר מימון ספקים בהיקף 7 מיליארד דולר טשטש את הירידה בביקוש.
המסקנה של TCC כמעט לא משאירה מקום לפרשנות: “מכרו את אנבידיה בהקדם האפשרי. אני נותן למניה מחיר יעד של 135 דולר.”
כצפוי, TCC מדרג את אנבידיה בדירוג מכירה חזקה. (כדי לצפות ברקורד של Ten Cent Capital, לחצו כאן)
העמדה הזו נותרת חריגה מאוד בוול סטריט. אנבידיה נהנית מ-38 המלצות קנייה, המלצת החזק אחת, והמלצת מכירה אחת. זה מתורגם לדירוג קונצנזוס של קנייה חזקה, בעוד שמחיר היעד הממוצע בוול סטריט עומד על 309.86 דולר, מה שמרמז שהמניה יכולה לעלות בכ-47% במהלך 12 החודשים הקרובים. (ראו אנבידיה stock forecast)
כתב ויתור: הדעות המובאות במאמר זה הן של המשקיע המוצג בלבד. התוכן מיועד לשימוש לצרכים אינפורמטיביים בלבד. חשוב מאוד לבצע ניתוח עצמאי לפני קבלת כל החלטת השקעה.