"אל תפספסו את זה", אומר משקיע מוביל על מניית מיקרוסופט
- המשקיע Juxtaposed Ideas טוען שמיקרוסופט נהנית מעמידות חזקה במוניטיזציית SaaS, מצמיחה במודלי תמחור מבוססי שימוש כמו Copilot ומהתרחבות משמעותית ב-RPO, ולכן החששות שה-AI יפגע במודל התוכנה שלה מוגזמים.
- למרות הוצאות הון גבוהות ולחץ מסוים על השוליים, מיקרוסופט מייצרת תזרים מזומנים חופשי חזק, צופה צמיחה דו-ספרתית עד 2027, נסחרת במכפיל הנחשב אטרקטיבי, ומקבלת דירוג קנייה חזקה גם מהמשקיע וגם מקונצנזוס האנליסטים עם פוטנציאל עלייה של כ-38% בשנה.
מיקרוסופט (מיקרוסופט) נראית כרגע מחוץ לחסד בעיני השוק, לאור דאגות גוברות לגבי מגמות הוצאות ההון (CapEx), חששות לגבי מועד התשואה על ההשקעה (ROI) במיזמים שלה, ופחדים שבינה מלאכותית תהפוך ספקיות תוכנה ללא רלוונטיות. ובכל זאת, יהיה לא חכם לחשוב שהחברה היא משהו אחר מלבד מנצחת לטווח הארוך.
זו לפחות דעתו של משקיע מוביל אחד, שפועל תחת שם העט Juxtaposed Ideas (JI) ונמצא בין 2% העליונים של מקצועני המניות שעוקב אחריהם TipRanks.
לפי JI, מיקרוסופט כבר הוכיחה את "העמידות של מגמות המוניטיזציה של SaaS", ולכן החששות בשוק לגבי הפרעה שנובעת מ-AI למחירי תוכנה לפי משתמש (per-seat) מוגזמים במידה רבה. להפך – המשקיע טוען שפריחת הבינה המלאכותית פותחת דלת לשכבת מוניטיזציה חדשה לגמרי דרך מודלים של תמחור מבוסס שימוש, במקום לפגוע בכוח התמחור של החברה.
לדוגמה, ברבעון שהסתיים במרץ, מיקרוסופט הדגישה עלייה בהכנסות מצריכת Copilot, שעל פי תיאורה כמעט הוכפלו ברצף רבעוני, וציינה שמודלים של צריכה מבוססת שימוש תורמים לצמיחה מהירה יותר בשורת ההכנסות העליונה.
בנוסף, יותר לקוחות עוברים “ממודל מסורתי לפי מושב למודל של מושבים פלוס צריכה,” וכבר 60% מהלקוחות במגזר שירות הלקוחות קונים קרדיטים מבוססי שימוש.
JI גם מצביע על שיעורי רווחיות חזקים ועל ההתרחבות של התחייבויות הביצוע המסחריות הרב-שנתיות (RPO) של החברה, שהגיעו ל-627 מיליארד דולר, עלייה של 99% משנה לשנה. זה מחזק את מעמדה כ"מלך מניות ה-Enterprise SaaS".
ואפילו עם הוצאות הון גבוהות ולחץ מסוים על השוליים בגלל AI, החברה ממשיכה לייצר תזרים מזומנים חופשי חזק ולהחזיק בעמדת מזומן נטו, תוך שהיא עדיין מספקת תחזית לצמיחה דו-ספרתית בהכנסות וברווחים בשנת הכספים 2027.
סיבה נוספת לתמוך במניה היא התמחור המוזל שלה, עם מכפיל רווח (P/E) של 24.64 ויחס PEG ל-3 שנים של 1.35, מה שהופך אותה ל"הזדמנות קנייה ערכית" עם "פוטנציאל עלייה משמעותי".
כפי שמארק טוויין אמר במפורסם, הדיווחים על מותו של SaaS "מוגזמים מאוד", אומר JI, בעוד שההתרחבות של צבר ההזמנות הרב-שנתי מספקת למשקיעים גם ראות משמעותית לגבי תחזית לצמיחה רווחית לטווח הארוך.
JI סבור שהחששות המוגזמים מה"SaaSpocalypse" ומה"פוטנציאל העשרת ההון" הנובע מכך, מצדיקים המשך ראיית מיקרוסופט כמניה שמגיעה לה המלצת קנייה חזקה. "אל תפספסו את ההזדמנות לקנות בירידה הזו, מאחר שהפריצה של המניה צפויה להתרחש בטווח הקרוב", סיכם המשקיע בעל 5 הכוכבים. (כדי לצפות ברקורד של Juxtaposed Ideas, לחצו כאן)
גם רחוב וול סטריט מחזיק בדעה דומה. בהתבסס על שילוב של 33 המלצות קנייה לעומת 2 החזק, למניה יש דירוג קונצנזוס של קנייה חזקה. התחזית מצביעה על תשואה צפויה של 38% בשנה, כשהמחיר הממוצע עומד על 559.98 דולר. (ראו מיקרוסופט stock forecast)
כתב ויתור: הדעות המובאות במאמר זה הן של המשקיע המוצג בלבד. התוכן נועד לשמש למטרות מידע בלבד. חשוב מאוד לבצע ניתוח עצמאי לפני קבלת כל החלטת השקעה.