Civitas Resources (CIVI) מתמזגת עם SM Energy (SM) בעסקת מניות בלבד בשווי 12.8 מיליארד דולר
- מיזוג SM Energy ו‑Civitas בעסקת מניות בלבד בשווי כ‑12.8 מיליארד דולר: יחס החלפה 1.45 מניות SM לכל מניית Civitas, חלוקת בעלות ~52% ל‑Civitas ו‑48% ל‑SM; החברה תישאר תחת השם והסימול SM Energy, מטה בדנוור; סגירה צפויה ברבעון הראשון של 2026 בכפוף לאישורים.
- המיזוג יוצר נוכחות של כ‑823 אלף אקרים נטו וחיסכון שנתי מוערך של 200–300 מיליון דולר, עם שיפור במדדים כמו תזרים מזומנים תפעולי ותזרים מזומנים חופשי; ההנהלה תונהג בידי Herb Vogel ו‑Julio Quintana; מניית SM מדורגת "קנייה מתונה" עם מחיר יעד ממוצע 33.25 דולר (אפסייד 59.17%).
SM Energy (SM) ו‑Civitas Resources (CIVI) הסכימו להתמזג בעסקת מניות בלבד שתיצור מפיקת נפט וגז אמריקאית גדולה יותר בשווי של כ-12.8 מיליארד דולר, כולל חוב. לפי ההסכם, כל מניית Civitas תוחלף ב-1.45 מניות של SM Energy. לאחר סגירת העסקה, בעלי המניות של Civitas יחזיקו בכ-52% מהחברה הממוזגת, בעוד שבעלי המניות של SM Energy יחזיקו בכ-48%.
החברה החדשה תשמור על השם SM Energy ותמשיך להיסחר תחת סימול המניה הנוכחי שלה. היא תתבסס בדנוור, קולורדו. המיזוג אושר על ידי דירקטוריוני שתי החברות וצפוי להיסגר ברבעון הראשון של 2026, בכפוף לאישורי בעלי המניות והרגולטורים.
מניית CIVI ירדה בכ-34% השנה, אך עלתה בכמעט 3% במסחר המוקדם לאחר ההודעה על המיזוג. גם מניית SM חוותה 2025 קשה, עם ירידה של 44% בערכה. עם זאת, נראה שמשקיעים רואים בעסקה מהלך אסטרטגי שיכול לעזור לשתי החברות לצמצם עלויות ולהגדיל תשואה בשוק אנרגיה תחרותי.
טביעת רגל גדולה יותר וחיסכון בעלויות
ביחד, שתי החברות ישלטו בכ-823 אלף אקרים נטו במספר אגני נפט מרכזיים בארה"ב. הנוכחות הרחבה יותר נועדה לחזק את קנה המידה ולהעלות את היעילות התפעולית. החברות מעריכות חיסכון שנתי בעלויות של כ-200 מיליון דולר, עם פוטנציאל להגיע ל-300 מיליון דולר באמצעות שיפור תפעולי והפחתת הוצאות מטה.
יתרה מזאת, המיזוג צפוי לשפר מדדים פיננסיים מרכזיים, כולל תזרים מזומנים תפעולי, תזרים מזומנים חופשי ושווי נכסי נקי למניה. במסגרת ההסכם, SM Energy תנפיק כ-126.3 מיליון מניות חדשות לבעלי המניות של Civitas.
הנהלה ואופק קדימה
לאחר המיזוג, מנכ"ל SM Energy הנוכחי, Herb Vogel, יוביל את החברה הממוזגת, בעוד Julio Quintana יכהן כיו"ר לא-ביצועי. הדירקטוריון החדש ימנה אחד-עשר חברים, שישה מטעם SM Energy וחמישה מטעם Civitas. מעבר התפקיד המתוכנן ל‑Beth McDonald כמנכ"לית יישאר על מסלולו.
עם השלמת המיזוג, החברה המשותפת תהיה בין יצרניות הנפט והגז העצמאיות הגדולות בארה"ב, ותהיה ממוצבת להמשך צמיחה תוך שאיפה לתזרים מזומנים חזק יותר וליעילות גבוהה יותר.
האם מניית SM היא קנייה?
מאחר שהישות החדשה תמשיך להיסחר תחת סימול SM, נבחן כיצד אנליסטים בוול סטריט רואים כיום את המניה. ל‑SM Energy דירוג קונצנזוס של קנייה מתונה, כאשר מחיר היעד הממוצע של מניית SM עומד על 33.25 דולר, מה שמרמז על אפסייד של 59.17% מהמחיר הנוכחי.
