קדחת הורדת הריבית של פאוול משתיקה את איומי הסחר של טראמפ, כשוול סטריט מהמרת על הקלה

קדחת הורדת הריבית של פאוול משתיקה את איומי הסחר של טראמפ, כשוול סטריט מהמרת על הקלה

אניקה מסרני15 באוקטובר 2025

• השווקים מטפסים על רקע ציפיות להורדת ריבית בעקבות דברי פאוול: החוזים עולים, תשואות האג"ח יורדות, הזהב בשיא והדולר נחלש; ההסתברות להפחתה של 50 נ"ב עד סוף השנה עלתה ל-95%.
• השוק מתמקד במדיניות מוניטרית ומתעלם יחסית ממתיחות הסחר שטראמפ העלה מול סין; דוחות בנקים ואופטימיות סביב AI (כולל תחזית ASML) תומכים, אך תנודתיות עלולה לשוב אם האינפלציה תפתיע או שהסחר יסלים.

עיקרי הדברים: - ציפיות להורדת ריבית של הפד מתגברות אחרי דברי פאוול; החוזים על המדדים עולים, תשואות אג"ח יורדות, הזהב בשיא והדולר נחלש. ההסתברות להפחתה של 50 נקודות בסיס עד סוף השנה עלתה ל-95%. - השוק מתעלם יחסית ממתיחות הסחר שטראמפ העלה מול סין; דוחות של Bank of America (BAC) ו-Morgan Stanley (MS) והאופטימיות סביב בינה מלאכותית (כולל תחזית מעודדת של ASML) תומכים במניות, אך תנודתיות עלולה לחזור אם האינפלציה תפתיע כלפי מעלה או שהמתיחות תחריף. המניות היו ערוכות לעליות ביום רביעי, כשוול סטריט מתכנסת סביב הביטחון הגובר בכך שהריבית תרד בקרוב. נראה שהמשקיעים מצאו נחמה בטון היוני של יו"ר הפדרל ריזרב, ג'רום פאוול, במקום להתעכב על סבב חדש של מתיחות סחר בין ארה"ב לסין. לפחות כעת, נדמה שמדיניות מוניטרית חשובה יותר מפוליטיקה. חוזים עתידיים על המדדים המרכזיים עלו במסחר המוקדם. החוזים על מדד דאו ג'ונס הוסיפו 193 נקודות, או 0.4%. החוזים על S&P 500 עלו 0.6%, וחוזים על נאסד"ק 100 התחזקו ב-0.9%. המהלך משקף אופטימיות שהורדות ריבית יוכלו לקזז את התנודתיות האחרונה בשווקים הגלובליים. תשואת אג"ח ממשלת ארה"ב ל-10 שנים ירדה ב-3 נקודות בסיס ל-4%, והמשיכה את הראלי המתון באג"ח. חוזי זהב קפצו 1.3% לשיא של 4,218 דולר לאונקיה, בעוד הדולר נחלש ב-0.2% מול סל מטבעות מרכזיים — סימן לכך שסוחרים מצפים לתנאים מוניטריים מקלים יותר בהמשך. דברי פאוול מציתים אופטימיות השווקים התאוששו בחדות ביום שלישי לאחר שפאוול רמז ששוק עבודה שמתחלש מעניק לפד יותר מרחב להוריד את עלויות המימון. הדברים פורשו כרמיזה לכך שמחזור ההידוק של הבנק המרכזי מתקרב לסיומו. לפי כלי FedWatch של CME, הסוחרים מעניקים כעת הסתברות של 95% לכך שהפד יוריד את הריבית בחצי אחוז עד סוף השנה, לעומת 79% רק לפני שבוע. השינוי הצית מחדש ביקוש למניות ולנכסים מסוכנים, וסייע למדדים העיקריים להתאושש מהחששות שנבעו מהכותרות על סחר. המשקיעים ממעיטים בחשיבות מתיחות הסחר הנשיא דונלד טראמפ הוסיף שכבה נוספת של אי-ודאות מאוחרת ביום שלישי, כשהוא כתב ב-Truth Social (DJT) שממשלו שוקל 'להפסיק פעילות עסקית' עם סין שקשורה לשמן בישול ו'מרכיבים אחרים של מסחר'. ההצהרות העלו בתחילה חשש לחידוש החיכוכים בין שתי הכלכלות הגדולות בעולם, אך נראה שהמשקיעים התמקדו יותר בתחזית המוניטרית מאשר בסיכונים הגיאופוליטיים. תגובת השוק מרמזת שסוחרים רואים בהורדות ריבית מנוע חזק יותר למניות מאשר כותרות הסחר, לפחות כרגע. אנליסטים מציינים שהסנטימנט בשוק נותר חיובי כל עוד הקלה במדיניות נמצאת על הפרק. דוחות החברות והכוח של ה-AI מחזקים את הביטחון וול סטריט עוקבת השבוע גם אחר סבב חדש של דוחות. Bank of America (BAC) ו-Morgan Stanley (MS) צפויות לפרסם מאוחר יותר היום (רביעי), ולספק הצצה מחודשת לעוצמת הצרכנים ולפעילות בשוקי ההון. במקביל, האופטימיות סביב בינה מלאכותית (AI) ממשיכה לתמוך בסקטור הטכנולוגיה. ASML (ASML), יצרנית ציוד השבבים ההולנדית, פרסמה תחזית מעודדת וציינה שהביקוש לכלי הליתוגרפיה שלה נותר חזק על רקע הבום בהשקעות ב-AI. מניותיה, הנסחרות באמסטרדם, עלו ב-2.9% בתחילת המסחר באירופה, וסייעו להרים את הסנטימנט הרחב יותר בסקטור השבבים. מבט קדימה לשבוע הקרוב למרות אי-הוודאות המתמשכת סביב מכסים וסחר עולמי, הנרטיב הרחב נותר תומך. ירידה בתשואות האג"ח, תחזיות חזקות יותר של חברות, וציפיות להקלה מוניטרית נותנות רוח גבית למניות. עם זאת, אנליסטים מזהירים שהתנודתיות יכולה לחזור במהירות אם נתוני האינפלציה יפתיעו כלפי מעלה או אם מתיחות הסחר תסלים. הישארו צעד אחד לפני אירועי מקרו בעזרת לוח השנה הכלכלי המעודכן שלנו — אפשר לסנן לפי השפעה, מדינה ועוד.