אמפא מציגה מצגת שוק ההון: גיוסי הון, צמיחת אשראי וחיזוק מאזני
ב‑26 במרץ 2026 פרסמה אמפא מצגת לשוק ההון המסכמת את תוצאות 2025 ופעילותה המרכזית. המצגת מציגה שנה של גיוסי הון, מיחזור חוב והרחבת פעילות בתחומי הליבה – נדל”ן מניב, ייזום מגורים ואשראי חוץ־בנקאי.
במהלך 2025 גייסה אמפא כ‑603 מיליון ש”ח בהנפקת מניות לפי שווי של כ‑3 מיליארד ש”ח לאחר הכסף, וביצעה מהלך משמעותי של הסדרת חוב: הנפיקה סדרת אג”ח 61 מובטחת בהיקף כ‑1.746 מיליארד ש”ח לתקופה ממוצעת של 5.34 שנים ובריבית צמודת מדד של 3.32%, וכן הנפיקה מס商”ק (ציבורי ופרטי) בכ‑400 מיליון ש”ח. חלק ניכר מהתמורה שימש לפירעון הלוואות בנקאיות ומוסדיות בהיקף כ‑1.53 מיליארד ש”ח, מהלך שבחברה מעריכים כי יפחית את עלויות המימון בכ‑35 מיליון ש”ח בשנה (חלק החברה). נכון ל‑31.12.2025 מסתכם החוב הפיננסי נטו המאוחד בכ‑1.7 מיליארד ש”ח, כאשר כ‑98% מנכסי הנדל”ן המניב (ללא נכסים בבנייה) אינם משועבדים. לחברה אג”ח בהיקף קרן של כ‑1.74 מיליארד ש”ח, משך ממוצע של כ‑5.1 שנים וריבית קופון צמודת מדד של 3.32%. יחס ההון למאזן, בנטרול נכסי נדל”ן עבודה משותפת, עומד על כ‑54%, ויחס החוב נטו למאזן על כ‑27%.
בנדל”ן המניב מדווחת אמפא על הכנסות שנתיות משכירות ודמי ניהול של כ‑261 מיליון ש”ח ו‑NOI לבעלי המניות של כ‑196 מיליון ש”ח בשנת 2025. שיעור התפוסה הממוצע עומד על כ‑97% (כ‑91% כולל נכס שטרם אוכלס בפתח תקווה). בין הנכסים המרכזיים: מגדל אלקטרה בתל אביב (שווי הוגן כ‑1.9 מיליארד ש”ח, NOI של כ‑131 מיליון ש”ח ב‑2025, תפוסה של 100%), שבו החברה מחזיקה 75%; ומגדל אמפא (בית קורקס בהרצליה), פרויקט מעורב שימושים של כ‑65 אלף מ”ר מעל הקרקע בביצוע, שבו עלה חלק החברה מ‑41% ל‑59%. הערך החשבונאי של הפרויקט עומד על כ‑365 מיליון ש”ח, והחברה צופה עלות בנייה נוספת של כ‑582.5 מיליון ש”ח ו‑NOI צפוי של כ‑90 מיליון ש”ח ברמת פרויקט מלאה לאחר השלמתו הצפויה ב‑2030 (נתונים צופי פני עתיד לפי הערכות החברה).
בתחום הייזום למגורים פועלת אמפא באמצעות אמפא ישראל (בבעלות מלאה), עם צבר של 1,774 יחידות לשיווק ב‑15 פרויקטים בשלבי תכנון, ביצוע ושיווק שונים. נכון לסוף 2025 עומד הונה העצמי של אמפא ישראל על כ‑187 מיליון ש”ח, והחברה מציגה צבר הכנסות עתידי שאינו מוכר בסך כ‑2.2 מיליארד ש”ח ורווח גולמי צפוי לא מוכר של כ‑443 מיליון ש”ח, המשקפים שיעור רווח גולמי ממוצע של כ‑20% (בהתבסס על הנחות החברה). במצגת מפורטים פרויקטים בביצוע וברישוי, ובהם פרויקטים בהרצליה, רחובות, קריית גת ותל אביב, לצד פרויקטים בתכנון מוקדם בערים נוספות. בנוסף מדווחת אמפא על חתימה על מזכר הבנות לא מחייב לרכישת חברה פרטית בתחום ייזום למגורים תמורת עד 160 מיליון ש”ח (80 מיליון מיידי ויתרה מותנית באבני דרך תכנוניות).
בפעילות העבודה המשותפת פועלת החברה באמצעות א.ו. חללי עבודה משותפים, המפעילה 15 אתרים בישראל (בעיקר בתל אביב ורמת גן, לצד חיפה, הרצליה, ירושלים ובאר שבע) הכוללים כ‑15 אלף עמדות. כ‑82% מההכנסות מגיעים מנכסים ב‑CBD של תל אביב ובבורסת רמת גן, וכ‑69% מההכנסות מלקוחות חברות בינוניות וגדולות. הכנסות הפעילות בשנת 2025 הסתכמו בכ‑288.6 מיליון ש”ח, עם שיעור תפוסה ממוצע של 81%. הרווח התפעולי לפי מודל IFRS (כולל שיערוכי נדל”ן ויישום IFRS 16) הגיע לכ‑132.9 מיליון ש”ח לעומת כ‑8.5 מיליון ש”ח ב‑2024, בעיקר בשל שינויי שווי כלכלי בנכסים בת”א. הרווח התפעולי בנטרול שיערוכי שווי הוגן עמד על כ‑157.7 מיליון ש”ח, ואילו הרווח התפעולי בנטרול שיערוכים ובהתחשב בדמי שכירות חוזיים – מדד שלדברי החברה משקף טוב יותר את ביצועי הליבה – הסתכם בכ‑29.7 מיליון ש”ח, בדומה ל‑2024.
במגזר הפיננסים מדווחת אמפא קפיטל על צמיחה משמעותית: תיק אשראי כולל (כולל ערבויות) של כ‑3.4 מיליארד ש”ח נכון ל‑31.12.2025, צמיחה של כ‑1 מיליארד ש”ח בשנה האחרונה; תיק האשראי מתרכז בכ‑52% נדל”ן, 36% אשראי עסקי וכ‑12% ציוד ותחבורה. כ‑66% מהתיק מגובה בביטחונות קשיחים, משך ממוצע של 17.5 חודשים, והפרשה לכשלי אשראי ברוטו בשיעור כ‑0.24% מהתיק. שיעור ההפרשה ללקוחות מסופקים ירד מ‑2.45% ל‑0.47% בין 2024 ל‑2025 בעקבות שיפור במדיניות החיתום והרכב הלקוחות. הכנסות המימון גדלו ב‑2025 בכ‑25% ל‑334.7 מיליון ש”ח, הרווח הנקי עלה בכ‑25% ל‑75.3 מיליון ש”ח, ותשואת ההון הגיעה לכ‑18.4% (לאחר התאמות). הונה המוחשי של אמפא קפיטל עמד על כ‑580 מיליון ש”ח נכון לסוף 2025, ובמהלך 2026 התקבלו גם הלוואות מוכפפות בנקאיות בהיקף כ‑100 מיליון ש”ח, מה שמעלה את ההון המוחשי הפרו־פורמה לכ‑680–760 מיליון ש”ח, בהתאם לניצול מסגרות נוספות. לחברה מסגרות אשראי בהיקף כ‑4.2 מיליארד ש”ח, מתוכן כ‑3.5 מיליארד התחייבויות וכ‑1.2 מיליארד מסגרות פנויות. דירוג האשראי של אמפא קפיטל הוא A+ יציב על ידי מעלות S&P.
ברמת הקבוצה רשמה אמפא ב‑2025 הכנסות מאוחדות של כ‑732.9 מיליון ש”ח לעומת כ‑707.1 מיליון ש”ח ב‑2024, עם רווח גולמי של כ‑443.1 מיליון ש”ח. הרווח התפעולי הגיע לכ‑425.5 מיליון ש”ח והרווח הנקי לכ‑228.9 מיליון ש”ח, מתוכם כ‑208.4 מיליון ש”ח מיוחסים לבעלי המניות – עלייה משמעותית לעומת 138.5 מיליון ש”ח ב‑2024. במקביל, ההון העצמי המיוחס לבעלי המניות עלה לכ‑2.84 מיליארד ש”ח לעומת כ‑2.03 מיליארד ש”ח שנה קודם. המצגת מציינת כי אג”ח החברה מדורגות ברמת AA על ידי מעלות S&P.
בנוסף מציגה אמפא פעילות משיקה בתחומים נוספים שאינם מהווים מגזרי דיווח נפרדים: אחזקה ב‑55% באמרז לייצור מוצרי פלסטיק (מאזן השקעה כ‑219.2 מיליון ש”ח), השקעות בתחום האנרגיה המתחדשת (דורסל אורבן ואפרט pumped storage מנרה, כ‑78.2 מיליון ש”ח במצטבר), פעילות מלונאות בחוף דור (74% מדור ביץ’), פעילות חקלאית ושיווק פירות יער, חברת כוח אדם לעובדים זרים בענף הבנייה (אסיה פרו), והחזקות בנכסי השקעה בשדרות נחלת בנימין ובבית הקיבוצים. בתחום מכירת הדירות, חברת אמפא יובלים (50%) הקימה פורטפוליו של 776 דירות שנרכשו במקור להשכרה ארוכת טווח והועברו למסלול מכירה בעקבות שינוי תנאי השוק. עד סוף 2025 נחתמו חוזים ל‑626 דירות, והמצגת מדווחת על הכנסות שנצברו בסך כולל של כ‑1.43 מיליארד ש”ח, מתוכן כ‑595 מיליון ש”ח טרם הוכרו בדוחות.
המצגת משקפת את מיצובה של אמפא כשחקנית מרכזית בשוק הנדל”ן המניב במרכז הארץ ובתחום האשראי החוץ־בנקאי, עם פריסה רחבה של תחומי פעילות, מאזן חזק ורמת מינוף נמוכה יחסית, לצד צבר משמעותי של פרויקטים ייזומיים בנדל”ן למגורים ומגורים להשקעה. עם זאת חלק מהנתונים במצגת נסמכים על תחזיות והערכות הנהלה לגבי קצב השיווק, עלויות הבנייה, התשואות הצפויות בנכסים שבפיתוח והתפתחות תיק האשראי.