בנק אוף אמריקה: למכור את מניית ריביאן (ריביאן) כי הציפיות ממנה גבוהות מדי
- האנליסט אלכסנדר פרי מבנק אוף אמריקה חידש סיקור למניית ריביאן אוטומוטיב עם המלצת מכירה (תשואת חסר) ומחיר יעד של 14 דולר, בטענה שהציפיות לצמיחת מסירות ורווחיות גבוהות מדי על רקע האטה צפויה באימוץ רכבים חשמליים ותנאים רגולטוריים מאתגרים.
- למרות שדגם R2 הזול יותר עשוי להרחיב את השוק של ריביאן אוטומוטיב, התחרות בקטגוריית המחיר הזו גוברת (מטסלה, לוסיד ופורד), והקונצנזוס בשוק כרגע הוא דירוג החזק למניה, עם מחיר יעד ממוצע של 17.32 דולר המשקף פוטנציאל לעלייה של כ-16% בשנה הקרובה.
משקיעי ריביאן אוטומוטיב (ריביאן) מקווים שהשקת רכב הפנאי החשמלי הבינוני והזול יותר שלה, ה‑R2, תהפוך את הקערה על פיה עבור החברה, אבל סביר להניח שהוא לא ישיג את האפקט הרצוי.
זוהי דעתו של האנליסט אלכסנדר פרי מבנק אוף אמריקה (BofA), שסבור כי ליצרנית הרכב החשמלי יהיה קשה להשיג מומנטום בסביבת השוק הנוכחית.
פרי צופה שאימוץ רכבים חשמליים יישאר יחסית מתון. זה עלול להגביל את צמיחת הרווח בטווח הקצר, על רקע סביבה רגולטורית מאתגרת. בין היתר, הוא מזכיר את פקיעת הזיכויים במס הפדרלי, ואת הביטול/החלשה של תקני CAFÉ ותקני פליטות גזי חממה, שבעבר תמכו בהכנסות מזיכויים רגולטוריים. אפילו תחת מסגרת רגולטורית תומכת יותר, פרי סבור שההיענות של הצרכן האמריקאי לרכבים חשמליים הייתה נמוכה מהציפיות, בגלל חששות לגבי יכולת קנייה, טווח נסיעה, זמינות עמדות טעינה וערך מכירה חוזרת נמוך.
פרי מעריך שהחדירה הכוללת של רכבים חשמליים תרד ל‑6% ממכירות כלי הרכב הקלים בשנת 2026, לעומת 8% ב‑2025. זאת בעקבות הדרגה של תוכניות תמריצים לרכבים חשמליים, והפחתת הדגש על רכבים חשמליים מצד יצרניות הרכב המסורתיות, במיוחד פורד וג'נרל מוטורס. התחזית של האנליסט משמעה ירידה של יותר מ‑20% במכירות רכבים חשמליים בענף, בניגוד לתחזית של ריביאן אוטומוטיב שמדברת על עלייה של 53% במסירות (כולל דגם R2; ללא הדגם – ללא שינוי). זה מרמז על הגדלת נתח שוק של ריביאן אוטומוטיב בזמן שהמתחרות עוברות להתמקד יותר ברכבי בנזין ודיזל בעלי מרווח רווח גבוה יותר, ומצמצמות את תוכניות הרכבים החשמליים הפרימיום.
פרי כן סבור שהשקת ה‑R2 תרחיב את השוק הפוטנציאלי של ריביאן אוטומוטיב. הוא מציין שכ‑69% מהרכבים החשמליים שנמכרו בארה"ב בשנת 2025 היו מתחת למחיר של 50 אלף דולר, כלומר בערך 845 אלף יחידות. עם זאת, התחרות בקטגוריית המחיר הזו מתחזקת. טסלה משיקה גרסאות בסיס זולות יותר של Model 3/Y (ב‑37 אלף/40 אלף דולר), במחיר נמוך ב‑13%/11% לעומת הדגמים המקוריים. לוסיד מתכננת לפתח פלטפורמה לרכב בגודל בינוני בפחות מ‑50 אלף דולר בשנת 2027 – מחיר נמוך ב‑37% מפלטפורמת Gravity הנוכחית שלה – ופורד שואפת להתחיל משנת 2027 לייצר רכבים חשמליים זולים יותר המבוססים על פלטפורמה אוניברסלית.
האנליסט גם סבור שריביאן אוטומוטיב מתקדמת במהירות בתחום טכנולוגיית הנהיגה האוטונומית, אך מציין שהיא עדיין מאחור ביחס למובילה בתחום, טסלה.
כל זה מוביל לכך שפרי חידש את הסיקור על מניית ריביאן עם דירוג תשואת חסר (כלומר, מכירה), יחד עם מחיר יעד של 14 דולר, שמשמעותו צפי לירידה של 6% במחיר המניה בטווח של שנה. (כדי לעקוב אחרי ביצועי האנליסט פרי, לחצו כאן)
פרי מציין שהגישה השלילית שלו יכולה להתבטל אם ריביאן אוטומוטיב תשיק יכולות אוטונומיה נוספות. זה יכול להגדיל את המסירות – במיוחד יכולות "נקודה לנקודה" שצפויות להגיע מאוחר יותר השנה – וכן אם הביקוש ל‑R2 יהיה חזק מהצפוי לאור מחירו הנמוך יותר, 45 אלף דולר.
חמישה אנליסטים נוספים מצטרפים לעמדתו השלילית של פרי, אבל עם עוד שמונה המלצות קנייה ושמונה המלצות החזק – בסך הכל – המניה מקבלת דירוג קונצנזוס של החזק. לפי מחיר היעד הממוצע, 17.32 דולר, בעוד שנה צפוי שמחיר המניה יהיה גבוה ב‑16%. (ראו את תחזית מניית ריביאן)
כתב ויתור: הדעות המובעות במאמר זה הן של האנליסט המובא בו בלבד. התוכן נועד למטרות מידע בלבד. חשוב מאוד לבצע ניתוח עצמאי לפני קבלת כל החלטת השקעה.