פייפר סנדלר: שלוש מניות האנרגיה האלה הן הבחירות המובילות ל‑2026
- מארק ליר מפייפר סנדלר מצפה לחולשה במחירי הנפט בטווח הקרוב אך לשיפור ב‑2026, ומעדיף בטווח הקצר מניות גז על פני נפט בשל הירידה החדה בגז והעובדה שהחורף רק מתחיל.
- שלוש הבחירות המובילות ל‑2026: Diamondback Energy (FANG) – דירוג קנייה ומחיר יעד 219 דולר (אפסייד 50%); Expand Energy (EXE) – דירוג קנייה ויעד 138 דולר (26%); Coterra (CTRA) – דירוג קנייה ויעד 37 דולר (43%). לשלושתן דירוג קונצנזוס ‘קנייה חזקה’ בוול סטריט.
למרות ששוק הנפט יכול להשתנות, הרבה מהתנודתיות שלו נשארת על פני השטח – כמו שמן על מים. מתחת לכך, המגמות ארוכות הטווח – הזרמים במים – רוחשות בעומק.
המחירים של מקורות אנרגיה פחמימניים נוטים כעת מטה, בשל לחץ של עודף בהיצע העולמי, עלייה במלאים וביקוש נמוך מהצפוי. התוצאה: ציפיות למחירים נמוכים יותר ב‑2026.
מארק ליר, מומחה אנרגיה מפייפר סנדלר, עוקב מקרוב אחר המצב כדי לנסות לחזות את הבאות. כך הוא מציג את עמדתו: “ענף האנרגיה לא יוצא בשקט בשנת הכספים 2025, כשמחיר הנפט סוף‑סוף נשבר לשפל של ארבע שנים… מביטים לשנת הכספים 2026, אנחנו רואים אור בקצה המנהרה עבור הנפט, כשמחיר הסחורה נסחר הרחק מתחת להערכתנו לאמצע המחזור, בזמן שהגז היה יותר ‘לונג בקונצנזוס’ על בסיס ציפיות ביקוש מבניות, למרות סיכונים מחזוריים וסטריפ שהיה לאחרונה גבוה בהרבה מהערכתנו לאמצע המחזור. עם זאת, בקבוצה שבה ביצועי המניות הוכתבו יותר על ידי פוזיציות המשקיעים מאשר על ידי תמחור או גורמים בסיסיים אחרים, בסופו של דבר אנו סבורים שההזדמנות בטווח הקרוב נוטה לטובת מניות הגז לעומת הנפט, בעיקר בשל עוצמת הירידה בגז ובעובדה שהחורף בקושי התחיל.”
בהתאם לעמדה הזו, ליר בחר כמה מניות אנרגיה כ׳בחירות מובילות׳ לשנה הקרובה. פתחנו את פלטפורמת TipRanks כדי לבדוק איך וול סטריט רואה שלוש מהן.
Diamondback Energy (FANG)
נפתח בשחקנית מרכזית בתעשיית הנפט והגז של צפון אמריקה, Diamondback Energy. החברה, שנוסדה ב‑2007, מחזיקה נכסים נרחבים בבאסין הפרמיאני שבמערב טקסס ומתפארת בשווי שוק של יותר מ‑42 מיליארד דולר. מטה Diamondback נמצא במידלנד, טקסס.
סקירה של נכסי החברה מראה שרוב פעילות Diamondback ממוקמת בתצורות Wolfcamp, Spraberry ו‑Bone Spring בבאסין הפרמיאני שבמערב טקסס. החברה מתמקדת ברכישה, פיתוח וניצול של עתודות נפט וגז טבעי לא‑קונבנציונליות ביבשה. היא עושה שימוש נרחב בטכנולוגיית קידוח אופקי.
Diamondback נחשבת לחברת נפט וגז טבעי עצמאית, ומלבד קידוח אופקי היא משתמשת גם בפיצוח הידראולי, בין יתר השיטות. החברה היא אחת המובילות הפועלות בבאסין הפרמיאני העשיר בפחמימנים.
הפעילות של Diamondback מייצרת הכנסות ורווחים משמעותיים. ברבעון המדווח האחרון, הרבעון השלישי של 2025, החברה רשמה הכנסות של 3.92 מיליארד דולר. זהו גידול מרשים של 48% לעומת התקופה המקבילה, ומעל התחזיות ב‑394.3 מיליון דולר. בשורה התחתונה, הרווח למניה Non‑GAAP עמד על 3.08 דולר – גבוה ב‑14 סנט למניה מהצפי.
החברה חילקה דיבידנד של דולר למניה ב‑20 בנובמבר. בשיעור שנתי של 4 דולר למניית רגילה, מדובר בתשואת דיבידנד צפויה של 2.7%. בנוסף למדיניות הדיבידנדים, ל‑Diamondback יש מדיניות רכישה חוזרת פעילה. מוקדם יותר החודש היא הודיעה כי התקשרה בהסכם עם בעלת המניות הגדולה ביותר שלה, SGF FANG Holdings, לרכישה חוזרת של עד 3 מיליון מניות. ההסכם צפוי לתמוך במחיר המניה קדימה.
לדברי מארק ליר מפייפר סנדלר, הנקודה החשובה כאן היא הפוזיציה החזקה של Diamondback והדרך הברורה לרווחיות מתמשכת. הוא כותב: “FANG היא הבחירה המובילה שלנו בקרב חברות חיפוש והפקה גדולות (E&P), בזכות מעמדה כמפעילה בעלות נמוכה בפרמיאן, צבר ארוך של פרויקטים עם נקודת איזון נמוכה, ביצוע עקבי ונראות לשיפורי יעילות נוספים. החברה מספקת בעקביות את הביצועים הטובים ביותר ברמת הנכס, למרות שעברה מזמן לפיתוח מלא של כל השכבות, ואנו רואים אותה מציגה את שיעור ההשקעה החוזרת הנמוך ביותר לפי הסטריפ לעומת עמיתיה בענף הנפט והגז – עדות לעלות הנמוכה של בסיס הנכסים שלה. ההסכם האחרון לרכישה חוזרת עם משפחת סטיבנס מסיר את הסיכון להנפקה משנית שתקשה על המניה.”
הדברים הללו תומכים בדירוג קנייה (Overweight) של ליר למניה, כאשר מחיר היעד שלו, 219 דולר, מרמז על אפסייד של 50% בשנה הקרובה. (כדי לראות את היסטוריית הביצועים של ליר, לחצו כאן.)
לדברי האנליסטים, למניה דירוג קונצנזוס של קנייה חזקה, המבוסס על 21 סקירות אחרונות: 20 המלצות קנייה ו‑1 המלצת החזק. המניה נסחרת ב‑146.31 דולר, ומחיר יעד ממוצע של 179.65 דולר משקף עלייה של כ‑23% לשנה הקרובה. (ראו תחזית מניית FANG)
Expand Energy (EXE)
Expand Energy, שמושבה באוקלהומה סיטי (ששינתה את שמה בסתיו שעבר בעקבות רכישת Southwestern Energy על ידי Chesapeake Energy), פועלת כיצרנית פחמימנים עצמאית נוספת בשוק האמריקאי. לחברה פורטפוליו נכסים איכותיים וגדולי‑היקף בשטח כולל של כ‑1.83 מיליון אקרים בלואיזיאנה, אוהיו, וירג׳יניה המערבית ופנסילבניה.
את פעילות Expand ניתן לחלק לשלוש קטגוריות עיקריות: קידוח אופקי, שיכול להגיע עד כ‑3 מייל מתחת לפני הקרקע ומאפשר גישה ליותר עתודות עם “פחות הפרעה לפני השטח”; פיצוח הידראולי, שבמהלכו החברה יוצרת “מיקרו‑סדקים” המאפשרים לנפט ולגז הטבעי לזרום אל הקדחים; והפקה, שמעלה את הדלקים הפחמימניים אל פני הקרקע. לפי החברה, בארות יכולות לפעול יותר מ‑40 שנה.
בנוסף לנפט גולמי ולגז טבעי, ל‑Expand יש עמדה חשובה בתחום ה‑LNG (גז טבעי נוזלי). ייצור הגז של החברה משמש כגורם מזין למתקני LNG בחוף המפרץ. ה‑LNG הוא דלק חיוני בכלכלה העולמית, ומפרץ מקסיקו הוא מוקד חשוב שלו – הן בייצור והן בשינוע.
ברבעון השלישי של 2025, הרבעון המדווח האחרון, הסתכמו ההכנסות הכוללות של Expand ב‑2.97 מיליארד דולר; מתוכם 1.85 מיליארד דולר הגיעו מגז טבעי, נפט ו‑LNG. מדובר בעלייה מ‑648 מיליון דולר ו‑407 מיליון דולר, בהתאמה, בתקופה המקבילה אשתקד. Expand דיווחה על רווח Non‑GAAP של 97 סנט למניה ברבעון, לעומת 16 סנט ברבעון השלישי של 2024, ומעל התחזית ב‑12 סנט למניה.
ליר אוהב גם את Expand. בהערה שכתב עבור פייפר סנדלר הוא מציין: “EXE ממשיכה להיות הפליי הטהור המועדף עלינו בגז, הודות לתמחור אטרקטיבי, שיפור ביעילות ההון ב‑HV וקרבה לשוקי גז פרימיום. אנו צופים ש‑EXE תספק את השיפור הטוב ביותר ב‑TSR בשנת הכספים 2026 לפי הסטריפ, והיא מסמנת וי על כל שאר הקריטריונים: תמחור מופחת ביחס לעמיתיה בתחום הגז, שיעור השקעה חוזרת נמוך, מינוף של פחות מ‑0.5x לפי הסטריפ, ומינוף מיטבי לעלייה בגז.”
כשהוא מכמת את עמדתו, האנליסט מעניק למניית EXE דירוג קנייה (Overweight) ומחיר יעד של 138 דולר, שמשקף פוטנציאל עלייה של 26% לשנה.
למניה יש 20 סקירות אנליסטים, והחלוקה החד‑צדדית – 18 המלצות קנייה ו‑2 המלצות החזק – תומכת בדירוג קונצנזוס של קנייה חזקה. מניית EXE נסחרת ב‑109.49 דולר, ומחיר יעד ממוצע של 132.83 דולר מרמז על עלייה של 21% ב‑12 החודשים הקרובים. (ראו תחזית מניית EXE)
Coterra Energy, Inc. (CTRA)
Coterra, שמושבה ביוסטון והאחרונה שנבחן כאן, היא עוד חברת חיפוש והפקה (E&P) בענף הפחמימנים בארה״ב. החברה מתמקדת בפעילות בבאסין הפרמיאני, ב‑Marcellus Shale ובבאסין אנדארקו – שלושה אזורים הידועים במאגרי הדלקים המאובנים העשירים שלהם.
אם נצלול מעט לפרטי השטחים של Coterra (בלי משחק מילים), נגלה שלחברה יש 346 אלף אקרים נטו בפרמיאן. ב‑Marcellus Shale, המשתרע ממדינת ניו יורק דרך דרום וירג׳יניה המערבית ועד לתוך וירג׳יניה, לחברה 186 אלף אקרים. ולבסוף, ל‑Coterra יש 181 אלף אקרים נטו בבאסין אנדארקו שבאוקלהומה ובצפון טקסס.
מדיניות החברה המוצהרת היא לייצר אנרגיה אמינה ולהעניק תשואות עקביות לבעלי המניות. אחת הדרכים לתמוך במדיניות הזו היא דיבידנדים, ובנובמבר החברה חילקה דיבידנד של 22 סנט למניית רגילה. בשיעור שנתי של 88 סנט למניה, הדיבידנד מגלם תשואה צפויה של 3.4%.
ברבעון השלישי של 2025, החברה הכניסה 1.82 מיליארד דולר – עלייה שנתית של 34%. ההכנסות ברבעון היו גבוהות מהתחזיות בכמעט 63 מיליון דולר. הרווח Non‑GAAP של Coterra עמד על 312 מיליון דולר, או 41 סנט למניה; נתון זה החמיץ את הציפיות בשני סנט למניה. תזרים המזומנים החופשי ברבעון הסתכם ב‑533 מיליון דולר.
בבחינתו את Coterra, מארק ליר מתרשם במיוחד מבסיס הנכסים החזק של החברה בהחזקות בבאסין דלאוור ומהפוטנציאל להמשיך לייצר תשואות. מומחה פייפר סנדלר אומר עליה: “CTRA היא אחת ההזדמנויות האטרקטיביות ביותר בסיקור ה‑E&P שלנו, עם מלאי עמוק בבאסין דלאוור, בשילוב משאב גז בעלות נמוכה ב‑NEPA ובאנדארקו. אנו רואים את החברה מספקת מהמינופים הטובים ביותר לגז בענף, ממוצבת ליהנות משיפור בבסיס WAHA בשנת הכספים 2027 והלאה, וצופים ששנת הכספים 2026 תסמן נקודת מפנה גדולה ב‑TSR לאחר שנת הורדת מינוף.”
דירוג הקנייה (Overweight) של ליר נשען על עמדה זו, ומחיר היעד שלו, 37 דולר, מתורגם לפוטנציאל עלייה של 43% עד סוף השנה הבאה.
14 סקירות האנליסטים האחרונות כאן מתפלגות ל‑13 המלצות קנייה ו‑1 המלצת החזק, מה שמחזק את דירוג הקונצנזוס קנייה חזקה. מניית Coterra נסחרת ב‑25.79 דולר, ומחיר יעד ממוצע של 32.93 דולר משקף פוטנציאל עלייה של 28% לשנה. (ראו תחזית מניית CTRA.)
כדי למצוא רעיונות טובים למניות הנסחרות בתמחור אטרקטיבי, בקרו ב‑המניות הטובות ביותר לקנייה, כלי שמרכז את כל תובנות המניות של TipRanks.
כתב ויתור: הדעות המובאות במאמר זה הן של האנליסט המוצג בלבד. התוכן נועד למטרות מידע בלבד. חשוב מאוד לבצע ניתוח עצמאי לפני כל השקעה.