AMZN ו-AMD: קאוון מכנה את שתי ענקיות ה-AI הללו 'הרעיונות הטובים ביותר' שלו ל-2026
- קאוון בוחרת ב-Amazon (AMZN) וב-AMD כ'הרעיונות הטובים ביותר' לשנת 2026, על רקע תחזית מאקרו תומכת; שתי המניות מדורגות בקונצנזוס כ'קנייה חזקה' עם פוטנציאל עלייה דו-ספרתי בשנה הקרובה.
- אמזון: האצה ב-AWS, מומנטום במסחר אלקטרוני ופרסום והתרחבות מרווחים (מחיר יעד $300, כ-35%). AMD: מוצרים חדשים MI450 ו-Helios צפויים לסמן נקודת מפנה מ-2026 (מחיר יעד $290, כ-39%).
כל כך הרבה קרה השנה. אחרי תיקון באביב שנגרם בשל מדיניות המכסים האגרסיבית של הנשיא Trump, המניות ביצעו התאוששות חזקה כשהאינפלציה נרגעה והשווקים התחילו לתמחר פד תומך יותר. במקביל, דוחות חזקים וההתלהבות הבלתי פוסקת סביב AI דחפו את הובלת מניות המגה-קאפ, והביאו את S&P 500 לעלייה שנתית של כמעט 16%.
במבט קדימה, ראש המחקר העולמי של קאוון, רוברט פייגין, רואה סביבת שוק תומכת נבנית לקראת 2026, גם אם הסיכונים עדיין קיימים.
"למרות כל זעזועי המדיניות והאי-ודאות ב-2025, אנו בדרך לסיים את השנה עם צמיחת תוצר עולמי של 3.0%, ירידה של כ-50 נקודות בסיס בתשואת אג"ח ל-10 שנים, דולר (USD) חלש ב-7%, ו-S&P 500 גבוה ב-15%. התחזיות שלנו ל-2026 כוללות פחות זעזועים, סיכונים שימשיכו להתקיים, אך תוצאה דומה: צמיחה עולמית של 2.8%, ירידה נוספת של 50 נקודות בסיס בתשואות ל-10 שנים, וירידה של 6% בדולר. תמיכת הבנקים המרכזיים והמדיניות הפיסקלית המתמשכת נראות מספקות כדי להשאיר את הסיכונים מוגבלים," אמר פייגין.
בהתאם לתמונה זו, האנליסטים של קאוון ציינו שתי מניות כ"הרעיונות הטובים ביותר" לשנה הקרובה – Amazon (NASDAQ:AMZN) ו-Advanced Micro Devices (NASDAQ:AMD), שתי שחקניות מרכזיות בתחום ה-AI. לפי מאגר הנתונים של TipRanks, וול סטריט מדרגת את שתי המניות ב"קנייה חזקה", עם פוטנציאל עלייה דו-ספרתי בשנה הקרובה. בואו נבחן מדוע קאוון שותפה לאופטימיות הזו.
אמזון
ראשית, אמזון היא כיום החברה החמישית בשוויה מבין החברות הציבוריות בוול סטריט, עם שווי שוק של 2.38 טריליון דולר. אמזון הגיעה לקנה המידה המרשים הזה בזכות הדומיננטיות שלה במסחר המקוון ובשליטה בשילוח ובלוגיסטיקה. החברה ייצרה כמעט 640 מיליארד דולר בהכנסות כוללות בשנה שעברה, והחזיקה ביותר מ-70 מיליארד דולר במזומן נכון ל-30 בספטמבר השנה.
אמזון לא קופאת על השמרים בתחום הקמעונאות, אף שזה מהווה כ-80% מזרם ההכנסות שלה. החברה גם ידועה בעבודתה עם AI, מחשוב ענן והשילוב ביניהם. AWS, פלטפורמת הענן במנוי של אמזון, היא מחולל הכנסות מרכזי – עם הכנסות רבעוניות של למעלה מ-30 מיליארד דולר בדוחות האחרונים – והיא גם מנוע מרכזי לפעילות ה-AI של אמזון. דרך AWS, אמזון מציעה מגוון יכולות מבוססות AI, כולל כלי אוטומציה ואפליקציות, כלי עיצוב גרפי, מערכות השלמה אוטומטית; הרשימה ארוכה.
אמזון גם משתפת פעולה בהיקף נרחב עם חברות קטנות יותר במסעות ה-AI שלהן. רק החודש הודיעה אמזון שחברת הנוגדנים Proteintech בחרה ב-AWS כספק הענן המועדף עליה – והשתמשה בשירות כדי ליצור את עוזר ה-AI הראשון לתחום הנוגדנים. באותו יום, אמזון גם הודיעה כי Plaud, חברת אינטליגנציה שיחתית, עושה שימוש ב-AWS – וביכולות ה-AI שלו – כדי להאיץ את הפריסה הגלובלית של פתרונות האינטליגנציה לפגישות שלה. ולסיכום אותו יום, אמזון פרסמה כי AWS השיקה את שבב המעבד Graviton 5, המספק ביצועים גבוהים ב-25% מהדור הקודם.
לצד AWS, גם עסקי הקמעונאות של אמזון נהנים מהתרחבות של כלים ותכונות מבוססי AI. רבים ראו כבר את הפרסומות ליכולות הקנייה הוויזואליות של אמזון, המבוססות על טכנולוגיית AI. החברה גם משתמשת ב-AI כדי להפוך את חוויית המסחר האלקטרוני לאינטראקטיבית בדרכים נוספות, עם עוזר קניות ושיפור ביצועי שורת החיפוש.
מעיון בתוצאות הכספיות האחרונות של אמזון, לרבעון השלישי של 2025, עולה כי ענקית הקמעונאות רשמה הכנסות של 180.2 מיליארד דולר ברבעון. זהו גידול מכובד של 13.4% משנה לשנה והכאה של התחזיות ב-2.4 מיליארד דולר. בשורה התחתונה, הרווח למניה (EPS) עמד על 1.95 דולר, המבוסס על רווח נקי של 21.2 מיליארד דולר. בפירוט לפי מגזרים: המכירות בצפון אמריקה הגיעו ל-106.3 מיליארד דולר, עלייה של 11% משנה לשנה; המכירות הבינלאומיות עלו ב-14% ל-40.9 מיליארד דולר. עם זאת, המנוע הבולט היה AWS, עם קפיצה של 20% משנה לשנה והגעה להכנסות רבעוניות של 33 מיליארד דולר – 18.3% מכלל ההכנסות.
עבור ג'ון בלקלדג', אנליסט בכיר בקאוון, יש כמה סיבות לכך שאמזון היא 'בחירה מובילה'. כך הוא כותב: "AMZN היא הבחירה המובילה שלנו ל-2026 במניות לארג'-קאפ, על בסיס שלושה מנועים מרכזיים: 1) האצה בצמיחת ההכנסות של AWS: אנו צופים שהכנסות AWS יואצו ברבעון הרביעי של 2025 וימשיכו להאיץ גם ב-2026 וב-2027, על רקע ביקוש חזק לעומסי עבודה ליבה ו-AI ובמקביל הרחבת קיבולת תשתיות ה-AI... 2) מומנטום במסחר האלקטרוני ובפרסום: עסקי ה-eCommerce של AMZN אמורים לרשום צמיחה חזקה ב-2026, הודות למהירות אספקה שיא מתמשכת (שמגבירה המרות קנייה), הרחבת פעילות משלוח באותו היום למוצרים מתכלים והשקעה בשווקים כפריים. אנו מעריכים שהכנסות הפרסום של AMZN ב-2026 יצמחו בשיעור דו-ספרתי גבוה משנה לשנה, מונעות על ידי מוצרים ממומנים, פלטפורמת צד הביקוש (DSP) של AMZN ועסק הפרסום המתהווה ב-Prime Video; ו-3) המשך הרחבת המרווחים: אנו צופים רווח תפעולי של AMZN ב-2026 של 104 מיליארד דולר, כ-4% מעל הקונצנזוס, עם שיעור רווח תפעולי (GAAP) של 12.8%, כאשר עסקי הפרסום ו-AWS עתירי המרווח ממשיכים לעלות מדרגה בעוד שמרווחי ה-eCommerce נהנים מהפחתת עלות השירות."
בהמשך לכך, בלקלדג' מעניק למניה המלצת קנייה ומחיר יעד של 300 דולר, המרמז על פוטנציאל עלייה של 35% בשנה הקרובה. (כדי לראות את היסטוריית הביצועים של בלקלדג', לחצו כאן)
דירוג הקונצנזוס של אמזון הוא קנייה חזקה, המבוסס על 45 סקירות אנליסטים, עם חלוקה כמעט חד-צדדית של 44 המלצות קנייה מול המלצת החזק אחת. המניה נסחרת כיום ב-222.56 דולר, ומחיר היעד הממוצע של 296.85 דולר מרמז על עלייה של 33% בטווח של שנה. (ראו תחזית המניה של AMZN)
אדוואנסד מיקרו דיבייסס (AMD)
מהמובילה במסחר המקוון נעבור לחברה עולה בתעשיית השבבים. מדובר ביצרנית שבבים 'קטנה' במובן היחסי – המובילות בענף הן ענקיות המגה-קאפ בשווי של טריליון דולר ומעלה Nvidia ו-Broadcom, אך שווי השוק של AMD, 338 מיליארד דולר, מכובד מאוד כשלעצמו – וממקם את החברה במקום השישי בין חברות השבבים בעלות השווי הגבוה ביותר. AMD בנתה את המוניטין והנתח הראשוני שלה על מעבדי מחשבים אישיים, אך היא מרחיבה במהירות את עסקיה בשוק ה-AI.
בחזית ה-AI, ל-AMD יש שני מוצרים חדשים חשובים בדרך, הצפויים בשנה הבאה. ה-MI450 הוא הגרסה העדכנית של שבבי Instinct, ומדובר ב-GPU מהדור הבא בעל ביצועים גבוהים המיועד במיוחד לאימון והסקה של AI. הוא כולל זיכרון מתקדם, קישוריות מהירה במיוחד ויכולות אינטגרציה עמוקות, מה שהופך אותו למתאים במיוחד לספקיות ענן היפר‑סקייל.
המוצר השני שצפוי להגיע בשנה הבאה הוא Helios, שאותו מתארת AMD כדור הבא של תשתית AI בתקן פתוח ובקנה מידה של ארון שרתים, ושכולל את MI450 כחלק מהמערכת ברמת הארון. Helios נועדה לתמוך בעומסי העבודה הגדולים ביותר של AI ומחשוב עתיר ביצועים, ולהגדיר מחדש את אימון ה-AI בקני המידה הגדולים ביותר. בהצהרה מוקדמת יותר החודש, AMD הודיעה כי HPE תהיה בין יצרניות הציוד המקוריות (OEM) הראשונות שיאמצו את Helios.
עסקי ה-AI של AMD הם הסגמנט הגדול ביותר בהכנסות החברה. תחום מרכזי הנתונים, הקשור ישירות ל-AI, מהווה כמעט 47% מסך ההכנסות, וברבעון השלישי של 2025 הגיע ל-4.3 מיליארד דולר – עלייה של 22% משנה לשנה.
בסך הכול, AMD דיווחה על הכנסות של 9.2 מיליארד דולר ברבעון השלישי – שיא רבעוני ועלייה של 32% משנה לשנה – ועקפה את התחזית ב-487.5 מיליון דולר. בשורה התחתונה, הרווח למניה לפי מדדי Non-GAAP עמד על 1.20 דולר, מעל התחזיות ב-3 סנט למניה, וזינוק חד לעומת רווח Non-GAAP של 0.92 דולר ברבעון השלישי של 2024.
המניה משכה את תשומת לבו של ג'וש בוכלטר מקאוון, שרואה עוד הרבה מקום לעלייה בטווח הקרוב. הוא כותב: "מפת הדרכים בחומרה של AMD, ההתקדמות בבניית סביבת התוכנה ROCm, ובעיקר זכיות הלקוחות, חיזקו את הביטחון שלנו בכך שהיא יכולה ליצור וללכוד ערך במחשוב AI. מול שוק יעד כולל (TAM) גדול מאוד, אנו מאמינים שארון Helios וה-MI450 יסמנו נקודת מפנה בסיפור של AMD החל מאמצע 2026. לדעתנו משקיעים צריכים להחזיק במניה לקראת ההאצה, כאשר אנו מודלים את ה-EPS של רבעון 4/2026 כמתכנס לקצב ריצה של מעל 10 דולר, כלומר עלייה של בערך פי 2 משנה לשנה וברבעון לרבעון."
הערות אלו תומכות בהמלצת הקנייה של האנליסט, כאשר מחיר היעד שלו, 290 דולר, מצביע על פוטנציאל עלייה של 39% ב-12 החודשים הקרובים. (כדי לצפות בהיסטוריית הביצועים של בוכלטר, לחצו כאן)
ל-AMD יש 37 סקירות אנליסטים אחרונות, ודירוג הקונצנזוס הוא קנייה חזקה עם חלוקה של 28 המלצות קנייה מול 9 המלצות החזק. המניה נסחרת במחיר של 209.17 דולר, ומחיר היעד הממוצע, 281.84 דולר, מרמז על עלייה של 35% בטווח של שנה. (ראו תחזית המניה של AMD)
כדי למצוא רעיונות טובים למניות הנסחרות בשוויים אטרקטיביים, בקרו ב-TipRanks’ המניות הטובות ביותר לקנייה, כלי שמאחד את כל תובנות המניות של TipRanks.
כתב ויתור: הדעות המובעות במאמר זה הן של האנליסט המוצג בלבד. התוכן נועד לשימוש אינפורמטיבי בלבד. חשוב מאוד לבצע ניתוח עצמאי לפני קבלת כל החלטת השקעה.