טי.די קאוון מעלה את מחיר היעד של אורקל (ORCL) לקראת הדוחות, ורואה אפסייד של 40%
- TD Cowen מעלה את מחיר היעד של אורקל ל-300 דולר, ורואה פוטנציאל אפסייד של כ-40%, על רקע צמיחה חזקה ב-OCI, קיבולת GPU גדלה, יעילות capex גבוהה יותר וקיצוצי כוח אדם שתומכים בשיפור ה-EBIT ושיעורי הרווחיות.
- המניה עלתה בכמעט 50% מאז הרבעון השלישי בזכות ביקוש חזק למניות מחשוב, שותפות מורחבת עם Bloom Energy, סנטימנט משופר סביב OpenAI ותוכנית השקעות ותשתיות (Stargate ואתר מישיגן) בעלות נמוכה מהצפוי, כשדירוג הקונצנזוס למניה הוא קנייה חזקה עם מחיר יעד ממוצע של 268.44 דולר.
האנליסט של TD Cowen, דריק ווד, שמר על דירוג ה-קנייה שלו למניית אורקל (ORCL), תוך שהוא מעלה את מחיר היעד מ-250 ל-300 דולר, מה שמרמז על פוטנציאל אפסייד של 40.4%. ווד עדכן את המודל שלו לקראת פרסום תוצאות הרבעון הרביעי לשנת הכספים 2026 של אורקל, שאמורות להתפרסם השבוע, וציין תמחור חיובי הנובע מעלייה בקיבולת ה-GPU (יחידת עיבוד גרפית) והוצאות תפעול נמוכות יותר.
ענקית התוכנה אמורה לפרסם את תוצאות הרבעון הרביעי לשנת הכספים 2026 לאחר סגירת המסחר ביום רביעי, 10 ביוני. צפי האנליסטים הוא לרווח למניה מתואם (EPS) של 1.96 דולר, לעומת 1.70 דולר שדווחו בשנה שעברה. המכירות צפויות לזנק ב-20.1% משנה לשנה, לרמה של 19.10 מיליארד דולר.
אורקל ממוקמת לצמיחה חזקה ולתמיכה בשיעורי רווחיות
ווד צופה המשך האצה ב-Oracle Cloud Infrastructure (OCI), עם צמיחה של כ-92% במונחי מטבע קבוע, לעומת 81% ברבעון השני של שנת הכספים 2026. הצמיחה הזו צפויה להיות מונעת על ידי המשך הוספת קיבולת, בעוד שקיצוצי כוח האדם האחרונים צפויים לתמוך בהעלאת ההערכות לרווח לפני ריבית ומסים (EBIT).
הוא ציין גם שהרקע סביב OpenAI חיובי יותר מאשר לפני שלושה חודשים, יחד עם שיפור במגמות תמחור ה-GPU ויעילות טובה יותר של ההשקעות ההוניות (capex).
המומנטום נבנה מאז הרבעון השלישי
ווד ציין שמניית אורקל עלתה כמעט ב-50% מאז פרסום תוצאות הרבעון השלישי, בעקבות מספר גורמים:
- ביקוש חזק מצד משקיעים למניות בתחום המחשוב, הנתמך בעלייה בתמחור השעתי של Blackwell GPU מכ-2.75 דולר ליותר מ-4.00 דולר במהלך שלושת החודשים האחרונים.
- הרחבת השותפות של אורקל עם Bloom Energy (BE), שבמסגרתה אורקל תרכוש קיבולת אנרגיה של 2.8 ג'יגה-ואט המבוססת על תאי דלק. מתוכה 1.2 ג'יגה-ואט צפויים להיפרס עד שנת 2027 (CY27), מה שיסייע להקל על מגבלות חשמל.
- שיפור בסנטימנט סביב OpenAI לאחר סבב גיוס של 122 מיליארד דולר באפריל, הגשת תשקיף סודית להנפקה (IPO), והתקדמות ב-Codex AI שמצמצמת את הפער מול Claude Code.
תחומים מרכזיים למעקב ברבעון הרביעי
ווד הדגיש שלושה תחומי מיקוד עיקריים לקראת פרסום הדוחות: Stargate, השקעות הון (capex) ושיעורי רווחיות.
לגבי Stargate, המנכ"ל קליי מגוירק אמר ב-CNBC שאורקל סיפקה 400 מגה-ואט של קיבולת חדשה ברבעון השלישי, והיא במסלול לספק אפילו יותר ברבעון הנוכחי. הוא הוסיף שתוכנית Stargate רחבת ההיקף, הכוללת מספר אתרים, נמצאת בלוח הזמנים או אף מקדימה אותו.
לגבי capex, האתר החדש במישיגן בהיקף 1.4 ג'יגה-ואט צפוי לעלות 30–40 מיליארד דולר. זה מרמז על עלות של 21–29 מיליארד דולר לכל ג'יגה-ואט, מתחת להנחה של ווד שעומדת על כ-30 מיליארד דולר ולרמת כ-35 מיליארד דולר של האנליסטים ברחוב.
לגבי שיעורי הרווחיות, דיווחים על פיטורים במרץ מוערכים בכ-10,000–15,000 עובדים (6–9% מכוח האדם). אף שאורקל לא חשפה פרטים, הפחתות אלו עשויות לתמוך בהפתעה חיובית בשיעורי הרווחיות ברבעון הרביעי ולהעלות את צמיחת ה-EBIT לשנת הכספים 2027 לרמה של יותר מ-30%, לעומת הערכת האנליסטים ברחוב של כ-25%. בנוסף, ווד מצפה שתחזית ה-capex לשנת הכספים 2027 תהיה נמוכה מהערכת הרחוב שעומדת על כ-85 מיליארד דולר, כאשר התחזית שלו עומדת על כ-75 מיליארד דולר.
האם ORCL היא קנייה טובה?
ב-TipRanks, מניית ORCL מדורגת בדירוג קונצנזוס של קנייה חזקה, המבוסס על 28 המלצות קנייה וחמש המלצות החזק. מחיר היעד הממוצע למניית אורקל עומד על 268.44 דולר, מה שמרמז על פוטנציאל אפסייד של 25.6% מהרמה הנוכחית.
