"תתכוננו לעוד זינוק", אומרת סיטיגרופ על מניית סנדיסק (SNDK)
- סנדיסק והאנליסטית אסיה מרצ'נט מסיטיגרופ רואות בטכנולוגיית הדחיסה TurboQuant של גוגל לא איום אלא מנוע פוטנציאלי להרחבת אימוץ יישומי AI, כך שהגידול בשימוש הכולל בבינה מלאכותית עשוי לתמוך בביקוש לזיכרון ואחסון למרות ירידה בזיכרון הדרוש לכל מודל.
- ההנהלה מדווחת על ביטחון גובר בעמידות הביקוש לזיכרון, על מעבר מיקוד הלקוחות להבטחת אספקת NAND יותר מאשר למחיר, ועל צפי לעליות מחירים נוספות בשוק; סיטיגרופ מעניקה למניית SNDK המלצת קנייה עם מחיר יעד של 875 דולר (אפסייד של כ-42%), והקונצנזוס בוול סטריט הוא דירוג קנייה חזקה עם מחיר יעד ממוצע של 700 דולר.
סנדיסק (NASDAQ:SNDK) היא אחת ממניות הזיכרון שטסו לגבהים בשנה האחרונה, אבל לאחרונה גם חטפו לא מעט ירידות. מימוש רווחים במניה שגם אחרי התיקון עלתה 154% מתחילת השנה ולמעלה מ-1,000% ב-12 החודשים האחרונים הוא דבר טבעי. אבל הירידה האחרונה נבעה גם מגורם נוסף: ההשקה על ידי גוגל של TurboQuant, טכניקת דחיסה חדשה שלטענת החברה יכולה לצמצם פי שישה את כמות הזיכרון הדרושה להפעלת מודלים גדולים של שפה.
המהלך הזה העלה חששות בקרב משקיעים לגבי ההשפעה האפשרית על יצרניות הזיכרון, שנהנות כיום מביקוש חזק המגיע מתחום הבינה המלאכותית. אבל בעקבות פגישות עם חלק מבכירי ההנהלה של סנדיסק, אסיה מרצ'נט מסיטיגרופ, אנליסטית המדורגת בין 1% מהטובות בוול סטריט, אומרת שהחברה לא רואה בכך איום.
למעשה, ההשקה יכולה אפילו להיות דבר טוב. בגדול, TurboQuant היא טכנולוגיית דחיסה שההנהלה רואה בה כלי לשיפור התשואה על ההשקעה של ספקיות הענן הגדולות (hyperscalers), באמצעות הקלה על היכולת להרחיב עומסי עבודה של בינה מלאכותית. זה יכול לעודד אימוץ רחב יותר של יישומי בינה מלאכותית. במקרה כזה, הירידה בכמות הזיכרון הנדרשת לכל מודל יכולה להתקזז עם גידול בשימוש הכולל בבינה מלאכותית, ובסופו של דבר לתמוך בביקוש לאחסון המונע על ידי חישובי AI (inference), במקום לפגוע בו.
"זו גישה הפוכה לתגובת השוק הראשונית, שהתמקדה בטווח הקצר והניחה שמודלי AI יעילים יותר פשוט יפחיתו את הביקוש לזיכרון", הסבירה האנליסטית בדירוג 5 כוכבים.
זה לא היה הנושא היחיד שעלה בשיחות. גם הביקוש לזיכרון עמד במרכז. כאן, ההנהלה נראתה "בטוחה יותר בהדרגה בעמידות הביקוש", על בסיס "המשך עוצמה אצל ספקיות הענן הגדולות והמשך התקדמות בעומסי עבודה הקשורים ל-AI", יחד עם יוזמות פנימיות של החברה שנועדו להשיג "כלכלת עסקאות נוחה יותר" המגבירה את יצירת המזומנים.
במקביל, שיחות ומשאים ומתנים עם לקוחות מצביעים על כך שהעדיפות הולכת ונהיית הבטחת אספקת NAND, יותר מאשר התמקדות במחיר. ההנהלה מתמקדת בבניית קשרים אסטרטגיים עם חוזים ארוכי טווח יותר, ובו בזמן משלבת מבני תמחור עם רכיבים קבועים או צפים, שמיועדים להקטין את החשיפה למחזוריות תנודתית בשוק.
"גילוי המחיר עדיין בעיצומו, ולדעתנו זה מרמז שיש עוד מקום לעלייה נוספת במחירים", אמרה מרצ'נט בנושא.
יתרה מזאת, חברת המחקר TrendForce מצפה שמחיר המכירה הממוצע הכולל של NAND יעלה ברבעון הקלנדרי השני ברצף ב-70% עד 75%, לאחר עלייה רבעונית קודמת של 85% עד 90%.
"אנחנו ממשיכים להיות חיוביים לגבי מניית SNDK, משום שעוצמת הביקוש, תמחור נוח, יכולת חזקה לייצר תזרים מזומנים חופשי, הפחתת חוב והשקעות הון ממושמעות אמורים לעבוד לטובת החברה", סיכמה האנליסטית.
לשם כך מעניקה מרצ'נט למניית SNDK המלצת קנייה ומחיר יעד של 875 דולר. המשמעות עבור משקיעים? אפסייד של 42% מהרמות הנוכחיות. (כדי לראות את הרקורד של מרצ'נט, לחצו כאן)
עוד 11 אנליסטים מצטרפים לסיטיגרופ במחנה החיובי (Bull), בעוד ש-3 המלצות החזק נוספות אינן גורעות מדירוג קונצנזוס של קנייה חזקה. מחיר היעד הממוצע בוול סטריט עומד על 700 דולר, ומרמז על עלייה של כ-14% בשנה הקרובה. (ראו תחזית מניית SNDK)
כתב ויתור: הדעות המובאות במאמר זה הן של האנליסטית המצוטטת בלבד. התוכן נועד למטרות מידע בלבד. חשוב מאוד לבצע ניתוח עצמאי לפני קבלת כל החלטת השקעה.