"דה-אסקלציה, לא אסקלציה": מנכ"ל בנק אוף אמריקה צופה ירידה בלחצי המכסים ב-2026
- בנק אוף אמריקה מעריך שהמתחים סביב המכסים ירדו ב-2026, עם מכס ממוצע של כ-15% עבור רוב המדינות והשפעה כלכלית מוגבלת, אם כי סין וצפון אמריקה עדיין עלולות ליצור תנודתיות בגלל מתיחות מסחר והסקירה הצפויה של הסכם USMCA.
- עבור עסקים קטנים, הלחץ ממכסים וסחר מתחיל להישחק, בעוד שהדאגה המרכזית עוברת לזמינות עובדים וחוסר ודאות סביב מדיניות ההגירה תחת ממשל טראמפ.
בנק אוף אמריקה (BAC) עשוי לספק כעת אחד מאותות המאקרו החשובים ביותר עבור השווקים לקראת 2026. המנכ"ל בריאן מויהנין אמר שהבנק כעת מצפה שהמתחים המסחריים יירגעו לאחר שנה של לחץ בשווקים שנבע ממכסים. בנק אוף אמריקה צופה מכסים ממוצעים של כ-15% בארה"ב עבור רוב המדינות, ורואה את ההשפעה ככללית מוגבלת.
למה התמונה לגבי המכסים מתחילה להירגע
בתחילת 2025, המכסים הפכו למקור משמעותי של חוסר ודאות. ממשל טראמפ הטיל מכס בסיסי של 10% באפריל, ולאחר מכן ביולי נוספו צעדים נוספים שהעלו את שיעורי המכס הצפויים. המהלכים האלה טלטלו את השווקים והעלו חששות לגבי אינפלציה, מרווחי רווח וצמיחה גלובלית.
מויהנין אמר שכעת הבנק מצפה שמעבר ממכס בסיסי של 10% לכ-15% עבור רוב המדינות לא יהווה זעזוע כלכלי גדול. הוא גם אמר שמדיניות הסחר נראית קרובה יותר לנקודת סיום, מה שעשוי להפחית את חוסר הוודאות עבור חברות שמתכננות השקעות וגיוס עובדים.
סין וצפון אמריקה עדיין כקלפי פרא
הראייה המרגיעה לגבי המכסים לא חלה על כל מקום. מויהנין הדגיש שסין עדיין מהווה סוגיה נפרדת, בשל מתחים מתמשכים בסחר ובמדיניות.
במקביל, צפון אמריקה היא אזור נוסף שצריך לעקוב אחריו מקרוב. בחינה מתוכננת מחדש של הסכם הסחר ארה"ב–מקסיקו–קנדה (USMCA) בשנה הבאה עלולה לפתוח מחדש דיונים רגישים על סחר קרוב לבית.
שני החזיתות הללו עשויות עדיין להניע כותרות ותנודתיות בשווקים, גם אם המכסים יתייצבו במקומות אחרים.
מה עסקים קטנים עוקבים אחריו עכשיו
מויהנין אמר שמכסים וחוסר ודאות סביב הסחר פגעו בעסקים קטנים מוקדם יותר השנה, במיוחד ברבעון השני. ככל שתמונת המכסים התייצבה, חלק מהלחץ הזה התחיל לרדת.
נכון לעכשיו, כוח אדם הוא הדאגה הגדולה יותר. מויהנין אמר שחוסר הוודאות לגבי זמינות עובדים גדל, מאחר שמדיניות ההגירה תחת דונלד טראמפ עדיין לא סוכמה סופית. עבור חברות קטנות רבות, החששות סביב גיוס עובדים חשובים כיום יותר מהמכסים.
הישארו צעד אחד לפני אירועי המאקרו עם לוח השנה הכלכלי המעודכן שלנו – סננו לפי השפעה, מדינה ועוד.