איך אורקל עברה מיקירת ה-AI לפנים של חששות מבועה
- מניית אורקל זינקה על רקע הייפ סביב AI, אך החששות התגברו בשל מינוף גבוה (הנפקת אג"ח בכ־26 מיליארד דולר, החוב הכולל עלה ב-40% ל-124 מיליארד דולר, זינוק ביציאות מזומנים ועלייה במחירי CDS), חבויות חכירה עתידיות של 248 מיליארד דולר, תלות משמעותית בהכנסות מ-OpenAI ולוחות זמנים שעלולים להידחות עד 2028 — מה שפגע באמון המשקיעים.
- למרות הספקות, בוול סטריט הדירוג למניית ORCL הוא קנייה מתונה: 25 המלצות קנייה, 10 החזק ומכירה אחת בשלושת החודשים האחרונים; מחיר היעד הממוצע 308.87 דולר למניה משקף פוטנציאל עלייה של 58.6%.
ענקית הטכנולוגיה אורקל (ORCL) ראתה את מנייתה מזנקת בתחילת 2025, כשההתלהבות סביב בינה מלאכותית (AI) הלכה וגברה. למעשה, אליסון הפך בשלב מסוים לאדם העשיר בעולם, כשמשקיעים היו אופטימיים שעסקאות הקשורות ל-AI יכולות לעזור לעסקי הענן של אורקל להגיע להכנסות של 166 מיליארד דולר עד 2030. אבל ההייפ לא נמשך. במהרה עלו חששות לגבי האופן שבו חברות טכנולוגיה כמו אורקל משתמשות בחוב בהיקפים גדולים כדי לממן את התרחבות ה-AI שלהן.
ליתר דיוק, אורקל הנפיקה השנה אג"ח בכמעט 26 מיליארד דולר, מה שגרם לחוב הכולל שלה לקפוץ ב-40% ל-124 מיליארד דולר, בזמן שיציאות המזומנים זינקו מ-2.7 מיליארד דולר ל-10 מיליארד דולר. כתוצאה מכך, מחיר ה-CDS שלה (Credit Default Swaps), שזו דרך להמר אם חברה עלולה לחדול מלשלם את חובותיה, עלה. אנליסטים ציינו גם כי לאורקל יש 248 מיליארד דולר בתשלומי חכירה עתידיים, בעיקר עבור מרכזי נתונים, שעדיין לא מופיעים במאזן שלה.
ספקות נוספים עלו כשמשקיעים הבינו ש-OpenAI אחראית ליותר מ-300 מיליארד דולר מההכנסות העתידיות הצפויות של אורקל. מאחר שהעלויות של OpenAI עשויות בסופו של דבר להגיע ל-1.4 טריליון דולר, משקיעים החלו לחשוש אם היא בכלל תוכל לשלם לאורקל. קיימת גם אי-ודאות לגבי מתי מרכזי הנתונים החדשים של אורקל יתחילו להרוויח, במיוחד משום ש-חלק מהפרויקטים עשויים להידחות עד 2028. אף שהחברה טוענת שהיא יכולה להעביר קיבולת ללקוחות אחרים במידת הצורך, אמון המשקיעים נפגע.
האם אורקל היא קנייה, מכירה או החזק?
בוול סטריט, האנליסטים נותנים למניית ORCL דירוג קונצנזוס של קנייה מתונה, המבוסס על 25 המלצות קנייה, 10 המלצות החזק והמלצת מכירה אחת שניתנו בשלושת החודשים האחרונים, כפי שמוצג בגרפיקה למטה. יתרה מזו, ה-מחיר היעד הממוצע של ORCL עומד על 308.87 דולר למניה, ומשקף פוטנציאל עלייה של 58.6%.
