Energy Capital Partners על סף סגירת עסקת הפרייבט אקוויטי הרווחית ביותר בהיסטוריה עם Constellation Energy
- ECP קרובה להשלים את מכירת Calpine ל-Constellation Energy בעסקה שעלולה להפוך לרווחית ביותר בתולדות הפרייבט אקוויטי, עם שווי כולל של מעל 25 מיליארד דולר; חלק מרכזי מהתמורה נובע מהקצאת 50 מיליון מניות וזינוק של כמעט 50% במניית Constellation מאז ההודעה בינואר.
- תחת ECP, Calpine הכפילה רווחים, חילקה כ-8.5 מיליארד דולר במזומן והרחיבה פרויקטים (אגירת סוללות, גיאותרמי, גידור). מניית CEG מדורגת בקונצנזוס קנייה מתונה, עם מחיר יעד ממוצע של 409.82 דולר ופוטנציאל עלייה של 14.54%.
Energy Capital Partners עומדת על סף סגירת עסקת הפרייבט אקוויטי הרווחית ביותר בהיסטוריה במונחי דולרים, והופכת הימור מ-2017 שנחשב אז “נוגד קונצנזוס מובהק” לתשואה אדירה. כאשר ECP רכשה את Calpine תמורת 5.6 מיליארד דולר, השוק ראה בגז טבעי גשר הולך ודועך לעתיד של אנרגיה מתחדשת. כעת, כשהעסקה למכירת Calpine ל-Constellation Energy (CEG) מתקרבת להשלמה, ECP והמשקיעים השותפים שלה צפויים לממש שווי כולל של מעל 25 מיליארד דולר. זה ישבור את השיא הקודם שנקבע על ידי השקעתה האגדית של Blackstone (BX) ב-Hilton Hotels (HLT).
ECP מהמרת על גז כשהשוק רודף אחרי אנרגיות מתחדשות
במועד הרכישה ב-2017, נשיא ECP טיילר רידר ראה ערך היכן שאחרים ראו סיכון. בעוד המתחרים התרחקו מתחנות כוח מונעות גז בתקופה של דלק זול וביקוש מדשדש, ב-ECP האמינו שהמעבר האנרגטי יימשך עשרות שנים, וישאיר פער גדול להספק אמין לרשת. התזה הזו התבררה כנכונה, אבל החברה קיבלה גם “AI בוסט.” הפריצה של בינה מלאכותית והצרכים האנרגטיים של מרכזי נתונים הפכו את צי תחנות הגז היציב של Calpine ל“מכרה זהב” אסטרטגי עבור מגזר טכנולוגיה רעב לחשמל.
שיפורים תפעוליים הכפילו את הרווחים עוד לפני בום ה-AI
תחת בעלות ECP, Calpine לא חיכתה שהשוק יסתובב; היא יצאה למהלך אגרסיבי של צמיחה והתייעלות. החברה השיקה פרויקטים חדשים של אגירת אנרגיה בסוללות, הרחיבה את המתקן הגיאותרמי Geysers בקליפורניה, ושיפרה את אסטרטגיות הגידור שלה.
הצעדים הללו אפשרו ל-Calpine להכפיל את רווחיה ולחלק למשקיעיה כ-8.5 מיליארד דולר במזומן, עוד לפני שעסקת המכירה הסופית בכלל נחתמה. כש-Constellation Energy הגיעה עם הצעה בתחילת 2025, Calpine כבר הייתה חברה רזה ומגוונת יותר.
הזינוק במניית Constellation דוחף את הרווח הענק השובר שיאים
אסטרטגיית האקזיט הסופית קשורה במידה רבה לביצועי Constellation Energy. העסקה כוללת 50 מיליון מניות של Constellation, שזינקה בכמעט 50% מאז שהרכישה הוכרזה בינואר. העלייה במניה מהווה כ-18 מיליארד דולר מסך התמורה.
כעת, לאחר מיזוג בשנה שעברה, ECP היא חלק מ-Bridgepoint Group (GB:BPT). הישות המשותפת מנהלת 86 מיליארד דולר ונמצאת בצמרת תחום החשמל בארה"ב כבעלים הפרטי הגדול ביותר של חשמל במדינה.
שורה תחתונה
השורה התחתונה היא ש-ECP ניצחה כי שיחקה לטווח ארוך על תשתיות שהעולם ניסה לפרוש מוקדם מדי. בכך שהבינה ש“חשמל אמין” יישאר עמוד השדרה של הכלכלה, ECP מיקמה את עצמה להיות המוטבת הגדולה כש-AI הפך את החשמל לסחורה הנדירה ביותר בעולם.
האם Constellation Energy היא מניה טובה לקנייה?
Constellation Energy (CEG) מחזיקה כיום בדירוג קונצנזוס של קנייה מתונה. בהתבסס על 11 אנליסטים בוול סטריט שהציגו מחירי יעד ל-12 חודשים במהלך שלושת החודשים האחרונים, המניה נתמכת ברוב מוצק של שמונה המלצות קנייה ושלוש המלצות החזק, ללא אף אנליסט שממליץ על מכירה.
ה-מחיר היעד הממוצע ל-12 חודשים עבור Constellation Energy עומד כעת על 409.82 דולר, ומשקף פוטנציאל עלייה של 14.54% מהמחיר האחרון שנרשם.
