שולי הרווח של OpenAI מזנקים ל-70%, וסופטבנק ממהרת לממן הימור של 22.5 מיליארד דולר
- OpenAI העלתה את מרווח החישוב ל-70% (לעומת 52% בסוף 2024 ו-35% בינואר 2024), משרתת מעל מיליון חשבונות עסקיים ומגיעה ל-800 מיליון אנשים בשבוע; למרות התחרות מגוגל והכרזת "קוד אדום", השיקה GPT-5.2, היקפי השימוש זינקו (פי 8 בהודעות, פי 320 בטוקנים), אך החברה עדיין לא רווחית וצופה קצב הכנסות של 20 מיליארד דולר עד סוף 2025 לצד שריפת מזומנים והתחייבות השקעות של 1.4 טריליון דולר.
- סופטבנק מזרזת להשלים עסקת מימון של 30 מיליארד דולר ל-OpenAI ועדיין חייבת 22.5 מיליארד דולר לאחר שמכרה החזקות ב-Nvidia וב-T-Mobile US; שווי OpenAI זינק מהערכת 300 מיליארד דולר, והיא בוחנת גיוס נוסף של עד 100 מיליארד דולר בשווי 750–830 מיליארד דולר (ואף ייתכן קרוב ל-900 מיליארד), בעקבות המעבר למודל למטרות רווח ופגישות עם משקיעים כמו אמזון.
OpenAI (PC:OPAIQ) מייצרת רווח גבוה יותר ממשתמשים משלמים. החברה הגיעה למרווח חישוב של 70% באוקטובר 2025. זה עלה מ-52% בסוף 2024 ומ-35% בינואר 2024, לפי The Information.
המרווח הזה משקף כמה מההכנסות נשארות לאחר ש-OpenAI משלמת על הפעלת מודלי ה-בינה מלאכותית שלה עבור מנויים. הקפיצה מראה שהחברה עושה עבודה טובה יותר בהתמודדות עם שימוש בהיקפים גדולים, במיוחד מצד משתמשים עסקיים.
OpenAI משרתת כיום יותר ממיליון חשבונות עסקיים ומגיעה ל-800 מיליון אנשים בכל שבוע. ככל שהיקף הפעילות שלה גדל, OpenAI נעשית יעילה יותר בהמרת שימוש להכנסות.
סופטבנק ממהרת להעביר את התשלום הסופי
בזמן ש-OpenAI משפרת את השוליים שלה, SoftBank (SFTBY) Group עובדת להשלים את עסקת המימון בהיקף 30 מיליארד דולר. הפירמה עדיין חייבת 22.5 מיליארד דולר. כדי לגייס מזומנים, היא מכרה את כל ההחזקה שלה בנבידיה בשווי 5.8 מיליארד דולר (NVDA) ומכרה מניות של T-Mobile US בשווי 4.8 מיליארד דולר (TMUS).
סופטבנק הגיעה לראשונה להסכם באפריל, כאשר OpenAI הוערכה ב-300 מיליארד דולר. מאז, שוויה של OpenAI זינק. כעת היא מנהלת מגעים לגייס עד 100 מיליארד דולר נוספים, לפי שווי שבין 750 ל-830 מיליארד דולר. יש דיווחים שהמספר עשוי אפילו להתקרב ל-900 מיליארד דולר.
יתרת ההשקעה של סופטבנק הותנתה בכך ש-OpenAI תעבור למודל למטרות רווח. המעבר הזה קרה באוקטובר. מאז, OpenAI נפגשת עם משקיעים חדשים, כולל אמזון (AMZN), כשהיא מבקשת לגייס עוד הון.
התחרות מתחממת, וההכנסות ממשיכות לעלות
OpenAI עדיין ניצבת מול לחץ מצד מתחרות. בתחילת דצמבר, המנכ"ל סם אלטמן הכריז על "קוד אדום" בתוך החברה. זה קרה לאחר ש-Alphabet’s (GOOGL) Google השיקה את Gemini 3, שעקפה את מודלי OpenAI בכמה מבחנים.
כתוצאה מכך, OpenAI העבירה את המיקוד לשיפור ChatGPT — שיהיה טוב יותר, מהיר יותר ויציב יותר. זה גרם להאטה בפרויקטים אחרים, כולל פרסום וכלי בינה מלאכותית חדשים.
זמן קצר לאחר מכן, OpenAI השיקה את GPT-5.2 באמצע דצמבר. החברה אומרת שהשדרוג הזה מחזיר אותה לראש במדדים מרכזיים. למרות האתגר מצד גוגל, מספרי השימוש של OpenAI ממשיכים לעלות. נפח ההודעות ב-ChatGPT עלה פי 8 בשנה האחרונה, ושימוש בטוקנים ב-API זינק פי 320.
ההוצאות גדלות כש-OpenAI שואפת להובלה לטווח ארוך
למרות שולי רווח חזקים יותר והכנסות גבוהות יותר, OpenAI עדיין לא רווחית. החברה צופה להגיע לקצב הכנסות שנתי של 20 מיליארד דולר עד סוף 2025, לעומת 4 מיליארד דולר ב-2024. אבל היא עדיין מתכננת לשרוף 8 מיליארד דולר במזומן השנה.
הסיבה לכך היא ש-OpenAI מוציאה סכומים גדולים על חומרה ותשתיות. בשמונה השנים הקרובות היא התחייבה להוציא 1.4 טריליון דולר כדי להישאר בחזית מירוץ הבינה המלאכותית.
השתמשנו בכלי ההשוואה של TipRanks כדי להשוות בין חברות נסחרות בולטות שמפעילות צ'טבוטים דומים ל-ChatGPT ול-Gemini. זהו כלי מצוין לקבלת תמונה רחבה יותר על כל מניה ועל תעשיית הבינה המלאכותית בכלל.
