תמונת הרכישה של Warner Bros. Discovery (NASDAQ:WBD) חושפת הפתעה בלתי צפויה, המניה יורדת
- מהלך מכירת WBD מסתבך: Starz הגישה הצעת מזומן של 25 מיליארד דולר לרשתות הכבלים ול-20% מפעילות האולפנים והסטרימינג, בעוד Netflix מובילה ו-Paramount פונה ישירות לבעלי המניות; מניית וורנר ירדה ביותר מ-2.5%.
- לוול סטריט דירוג קונצנזוס של קנייה מתונה למניית WBD (8 המלצות קנייה ו-12 המלצות החזק); לאחר זינוק של 162.92% בשנה האחרונה, מחיר היעד הממוצע 23.61 דולר למניה משקף סיכון לירידה של 14.19%.
המהלך לרכישת ענקית הבידור Warner Bros. Discovery (WBD) הסתבך עוד יותר. לאחר ש-Paramount Skydance (PSKY) נתקלה בדחייה רחבה להצעתה ופנתה ישירות לבעלי המניות, בעוד Netflix (NFLX) עומדת כרגע בחזית, נוספה תפנית חדשה כאשר Starz (STRZ) הגישה הצעה משלה. אלא ש-Starz כיוונה אולי לתחום הכי לא צפוי. החדשות העיבו עוד יותר על התמונה הכוללת, ושלחו את מניות וורנר לירידה של יותר מ-2.5% בדקות הסגירה של המסחר ביום חמישי.
Starz מוכרת אולי כמעין מקבילה ל-HBO. ההיסטוריה שלה ארוכה למדי וכוללת בעלות של חברות שונות בתקופות שונות, בהן Anchor Bay ו-Lionsgate Studios (LION). ולכאורה, בחודש שעבר Starz צצה מתוך כמעט משום מקום והגישה הצעה לרכישת רשתות הכבלים של וורנר, וכן 20% מפעילות האולפנים והסטרימינג.
וורנר חשפה זאת בדיווח עדכני לרשות ניירות ערך האמריקאית (SEC), שבו כינתה את Starz “Company C”. ההצעה של Starz עבור החבילה המבוקשת עמדה על 25 מיליארד דולר – כולה במזומן. Starz גם הציעה “תקופת בלעדיות של 90 יום”, אך אף אחד מהמחזרים האחרים של וורנר באותה עת לא עשה זאת. לפי הדיווחים, Starz ביקשה להשיג חלקים בעסק שלא נראה שמישהו התעניין בהם אז, אף שבסופו של דבר גם Paramount פעלה לרכוש את אותם חלקים.
יש תקווה ל-Paramount?
ובינתיים, התוכנית העוינת של Paramount אינה נראית מתקדמת היטב. וורנר כינתה את ההצעה על סך 108 מיליארד דולר “מדומה”, והצביעה על כמה חסרים בולטים בהצעה עצמה, כולל נקודות של שקיפות ומימון כולל. הדבר גרם לחלק לתהות האם בכלל יש בשלב כלשהו תקווה ל-Paramount לנצח כאן.
למרות שעדיין קיימות דאגות מהותיות לגבי תגובת הרגולטורים במקרה הזה, גם התוכנית של Paramount לקנות מניות ישירות מבעלי המניות עשויה שלא לעבוד היטב. ייתכן שבעלי המניות של וורנר אוהבים את הרעיון למכור ישירות לאליסונים, אך הם עשויים להאמין שהצעה טובה יותר עוד בדרך. אז למה למכור עכשיו אם Paramount עשויה להמתיק את העסקה עוד יותר כדי לגרום לבעלי המניות של וורנר להתנגד לדירקטוריון?
האם מניית WBD היא קנייה טובה?
בוול סטריט, האנליסטים מעניקים למניית WBD דירוג קונצנזוס של קנייה מתונה, המבוסס על שמונה המלצות קנייה ו-12 המלצות החזק שניתנו בשלושת החודשים האחרונים, כפי שמוצג בגרפיקה למטה. לאחר זינוק של 162.92% במחיר המניה בשנה האחרונה, מחיר היעד הממוצע של WBD העומד על 23.61 דולר למניה מרמז על סיכון לירידה של 14.19%.
