״קשה להצדיק את זה״, אומר משקיע מוביל על מניית אנבידיה
גייב רוס18 בדצמבר 2025
דניאל ספארקס מזהיר ששווי NVDA גבוה וקשה להצדיקו; האטה אפשרית בפריסת ה-AI ובהשקעות ההון של ההיפרסקיילרים, מחזוריות בתעשיית השבבים, תחרות משבבים ביתיים וכללי יצוא מעורפלים עלולים לפגוע בצמיחה, ולדבריו מרווח הביטחון של המניה אינו מספק.
למרות ירידה של 17% מהשיא, וול סטריט שומרת על דירוג קונצנזוס של קנייה חזקה ל-NVDA (39 קנייה, 1 החזק, 1 מכירה) עם מחיר יעד ממוצע ל-12 חודשים של 258.97 דולר, שמשקף פוטנציאל עלייה של כ~51%.
אנבידיה (NASDAQ:NVDA) מציעה למשקיעים הצעה שנראית פשוטה: לשלם פרמיה גבוהה על מחיר המניה, ובתמורה יצרנית השבבים המובילה בתחום בינה מלאכותית תמשיך לספק צמיחה מדהימה בשורה העליונה והתחתונה. כך היה בשנים האחרונות, ואם מאמינים למנכ"ל ג'נסן הואנג, סיפור ההצלחה יימשך עד סוף העשור.
מצד אחד, קשה להתווכח עם ביצועי העבר של החברה, שממשיכים שוב ושוב להכות את הציפיות הגבוהות של השוק. תוצאות הרבעון השלישי לשנת הכספים 2026 היו רק הגרסה האחרונה של המגמה הזו.
ועדיין, מופיעים עננים באופק, כשחששות מבועה בבינה מלאכותית מאיימים להעיב על החגיגה של אנבידיה. אם השקעות ההון (Capex) של ההיפרסקיילרים יתחילו להאט, גם הצמיחה של אנבידיה תאט.
אפילו הרמזים הרחוקים לאפשרות הזו כבר מושכים מטה את מחיר מניית NVDA, שירד ב-17% מאז שהגיע לשיא חדש בסוף אוקטובר. עם זאת, למרות התיקון, NVDA עדיין נסחרת במכפיל רווח גבוה בשנות ה-40.
זה מוביל לשאלה: האם הפרמיה שמשלמים עבור NVDA עדיין שווה את זה? אולי לא, לפי המשקיע המוביל דניאל ספארקס.
״הנסיגה אולי אינה משמעותית מספיק כדי לתמחר במלואה כמה מהסיכונים הגדולים ביותר של המניה״, מזהיר המשקיע בדירוג חמישה כוכבים, שנמצא בין 1% העליונים של המומחים המכוסים ב-TipRanks.
זה לא אומר שאנבידיה היא משהו אחר מלבד ״עסק מצוין״, ממהר ספארקס להדגיש. עם זאת, הוא מסביר שהשווי הגבוה של NVDA הגיוני רק אם ההכנסות ימשיכו להתרחב במהירות ושולי הרווח הגולמי יישארו גבוהים מאוד. ובכל זאת, שני המדדים הללו עלולים לרדת, בלי קשר עד כמה אנבידיה מבצעת היטב – והוא מודה שסביר שתמשיך לבצע טוב מאוד.
״הסיכון הגדול יותר הוא שהפריסה של תשתיות ה-AI תיקח הפסקה״, סבר ספארקס, וציין כי ״תעשיית השבבים מחזורית כבר שנים״.
גורמי אי-ודאות נוספים כוללים תחרות גוברת מהיפרסקיילרים שמעצבים שבבים משלהם, וכן כללי יצוא מעורפלים. למרות שספארקס עדיין לא מוכן להכריז שבום ה-AI ״דועך״, הוא שומר עין חושדת אל האופק לאפשרות הממשית הזו.
״השווי הגבוה של המניה אומר שמשקיעים כנראה לא יהיו סלחניים אם בום ה-AI יראה סימני האטה. אינני סבור שלמניה יש כרגע מרווח ביטחון מספק״, מסכם ספארקס. (כדי לצפות ברקורד של דניאל ספארקס, לחצו כאן)
זו דעתו של ספארקס – בוול סטריט רחוקים מלהרים ידיים. עם 39 המלצות קנייה, 1 החזק ו-1 מכירה, ל-NVDA יש דירוג קונצנזוס של קנייה חזקה. מחיר היעד הממוצע ל-12 חודשים עומד על 258.97 דולר ומרמז על פוטנציאל עלייה של כ~51%. (ראו תחזית המניה של NVDA)
כדי למצוא רעיונות טובים למניות הנסחרות בשוויים אטרקטיביים, בקרו ב-המניות הטובות ביותר לקנייה של TipRanks, כלי שמאחד את כל התובנות של TipRanks על מניות.
כתב ויתור: הדעות המובעות במאמר זה הן של האנליסט/ית המוצג/ת בלבד. התוכן מיועד למטרות מידע בלבד. חשוב מאוד לבצע ניתוח עצמאי לפני קבלת כל החלטת השקעה.
