מייקל סיילור רכש זה עתה ביטקוין נוסף במיליארד דולר. אז למה מניית MSTR עדיין בירידה של 39%?

מייקל סיילור רכש זה עתה ביטקוין נוסף במיליארד דולר. אז למה מניית MSTR עדיין בירידה של 39%?

אניקה מסרני15 בדצמבר 2025

• Strategy Inc הוסיפה כמעט מיליארד דולר בביטקוין בשבוע האחרון ועוד 962.7 מיליון דולר בשבוע שלפניו, ומחזיקה כעת 50.3 מיליארד דולר בביטקוין; למרות זאת, מניית MSTR יורדת 39% השנה בשל חששות לגבי מימון הרכישות דרך הנפקות הון וחוב שגורמות לדילול, לצד ירידה של 29% בביטקוין מהשיא.
• כדי שהמניה תתאושש, ביטקוין צריך לפרוץ את רמת 90,000 דולר, כשזרז אפשרי הוא הורדת ריבית; אף על פי הירידות והתנודתיות, דירוג הקונצנזוס הוא "קנייה חזקה" עם מחיר יעד ממוצע של 481.08 דולר (אפסייד של כ-178.3%).

Strategy Inc (MSTR) (לשעבר MicroStrategy) מכפילה את ההימור הגדול שלה על ביטקוין, לאחר שרכשה בשבוע שעבר כמעט מיליארד דולר של המטבע הקריפטוגרפי. החברה, שהיא מחזיקת הביטקוין התאגידית הגדולה בעולם, גרפה 10,645 מטבעות במחיר ממוצע עצום של 92,098 דולר. המהלך האחרון מגיע לאחר רכישה נוספת של 962.7 מיליון דולר בשבוע שקדם לו, ומסמן חזרה אגרסיבית לקניות אחרי הפסקה קצרה בסוף נובמבר.

למרות הצבירה הבלתי פוסקת הזו, Strategy מחזיקה כעת בביטקוין בשווי אדיר של 50.3 מיליארד דולר. ההחזקות נרכשו במחיר ממוצע של 74,972 דולר, אך ביצועי המניה מנותקים מכך לחלוטין. המניה ירדה ב-0.3% בטרום מסחר, וכעת היא בירידה כואבת של 39% מתחילת השנה. הפער הזה מרמז שהמשקיעים מתעלמים מרכישות האגרסיביות, וממוקדים בלחצים אחרים ובסיסיים יותר.

כיצד ממומנות רכישות הביטקוין – נותר מקור לדאגה

הניתוק הגדול בין מסע הקניות של Strategy לצניחת המניה נובע מגורם מרכזי אחד: כיצד ממומנות רכישות הביטקוין. החברה השתמשה בעקביות בהנפקות הון וחוב שונות כדי לגייס הון לרכישות הקריפטו שלה. אמנם זה יוצר מינוף, שיכול תאורטית לגרום למניה לעלות מהר יותר מביטקוין, אך זה גם יוצר דילול מניות.

הנפקה מתמשכת של מניות למימון הרכישות הגדילה בחדות את מספר המניות הקיימות, מה שמפעיל לחץ מתמשך על מחיר המניה ומקשה על משקיעים לטווח ארוך להחזיר הפסדים. בנוסף, השוק בוחן בקפדנות את התחייבויות החוב של החברה ואת דיבידנדי מניות הבכורה, ובצירוף צניחה של 29% בביטקוין מהשיא של אוקטובר, אנליסטים מטילים ספק בקיימות מודל הצבירה הפסיבית.

תקרת 90,000 הדולר בביטקוין היא נקודת האיזון לבעלי המניות

כדי שהמניה תתאושש, על ביטקוין לשבור את תקרת ה-90,000 דולר, סביבו הוא מדשדש מאז סוף נובמבר. ל-Strategy יש רווחים על הנייר, וההחזקות הנוכחיות נרכשו במחיר ממוצע נמוך יותר של 74,972 דולר, אך משקיעים נדרשים למחיר ביטקוין גבוה משמעותית כדי להצדיק את הסיכון והדילול הכרוכים בהחזקת מניית Strategy.

כל תזת ההשקעה נשענת על התנודתיות של ביטקוין ועל תוצאות הכוחות המאקרו-כלכליים. סוחרים עוקבים כעת מקרוב אחר נתוני התעסוקה הקרובים וקריאת מדד המחירים לצרכן, בתקווה לסימנים שיכולים להוביל להפחתת ריבית נוספת של הפדרל ריזרב. ריבית נמוכה יותר נוטה לעודד קנייה של נכסים מסוכנים יותר, וזה הזרז הקצר-טווח הברור היחיד שעשוי לדחוף את המטבע מעבר לרמת ההתנגדות של 90,000 דולר ובהמשך להרים את מניית Strategy, שנמצאת כעת בהנחה חדה.

האם Strategy היא מניה טובה לקנייה?

על פי TipRanks, נתוני האנליסטים מראים שוול סטריט נשארת אופטימית למדי לגבי Strategy, למרות ירידת המניה והתנודתיות בביטקוין. בסך הכול, 14 אנליסטים התייחסו למניה בשלושת החודשים האחרונים, ודירוג הקונצנזוס עומד על קנייה חזקה. מתוך הקריאות הללו, 12 אנליסטים ממליצים על קנייה, שניים על החזק, ואיש לא ממליץ על מכירה.

ה מחיר היעד הממוצע ל-12 חודשים למניית MSTR עומד על 481.08 דולר, מה שמשקף אפסייד של כ-178.3% לעומת הסגירה האחרונה.

ראו עוד דירוגי אנליסטים למניית MSTR