מחירי הנחושת מזנקים על רקע חששות ממכסים וקיצוצי היצע: מה זה אומר לשווקים
- מחירי הנחושת זינקו 36% מתחילת השנה (9% בחודש האחרון), כשפחדים ממכסים ב-2027 דוחפים סוחרים למהר לייבא לארה״ב; המלאים בארה״ב טיפסו לכ-750 אלף טון ונוצר פער מחירים בין COMEX לעולם שמגביר יבוא.
- ההיצע העולמי מצטמצם עקב שיבושים במכרות וקיצוצי תחזית של Glencore ו-Rio Tinto, ומלאי בבורסת המתכות של לונדון נמוך; ביקוש ארוך טווח ממרכזי נתונים, רשתות חשמל ואנרגיה נקייה עשוי להשאיר מחירים גבוהים, כשתחזיות אנליסטים מצביעות על $13,000 בתחילת 2026 ואפשרות ל-$15,000 (ING: לכיוון $12,000 עד אמצע השנה הבאה).
מחירי הנחושת עולים במהירות השנה. מחירי הספוט בבורסת המתכות של לונדון הגיעו בשבוע שעבר ל-$11,816 לטון, בעוד שחוזים עתידיים ל-3 חודשים ננעלו סביב $11,515. זה משקף עלייה של 36% מתחילת השנה, ועוד 9% בחודש האחרון בלבד.
סיבה מרכזית לעלייה הזו היא החשש הגובר ממכסים עתידיים. לדבריהם של עוקבי שוק, סוחרים ממהרים להביא נחושת מזוקקת לארה״ב לפני שמסים אפשריים ייכנסו לתוקף ב-2027. כתוצאה מכך, מלאי הנחושת בארה״ב עלה לכ-750,000 טון, כשכ-650,000 טון נוספו השנה.
הפעילות הזו יצרה פער מחירים בין חוזי נחושת בארה״ב לבין החוזים בעולם. חוזים עתידיים על נחושת ב-COMEX, הבורסה האמריקאית, נסחרו לאחרונה סביב $11,814, בעוד שהמחירים הבינלאומיים נשארו נמוכים יותר. הפער הזה הוביל ליותר יבוא, שמשך נחושת משווקים אחרים וצמצם את ההיצע העולמי.
מצוקת היצע פוגשת ביקוש ארוך טווח
במקביל, היצע הנחושת העולמי נותר מצומצם בשל שיבושים במכרות. בשבוע האחרון יצרניות מובילות קיצצו את תחזיות הייצור ל-2026. Glencore (GLNCY) הורידה את הייצור הצפוי שלה לטווח שבין 810,000 ל-870,000 טון. Rio Tinto (RIO) צופה כעת תפוקה בשנה הבאה בין 800,000 ל-870,000 טון, מעט מתחת לטווח הקודם.
רמות המלאי ב-בורסת המתכות של לונדון ירדו גם הן. הבורסה מחזיקה כעת בכ-165,000 טון נחושת. כ-40% מהמלאי הזה כבר מסומן למסירה ואינו זמין עוד לשוק.
למרות שהביקוש מסין היה חלש יותר בחודשים האחרונים, אגירת מלאי בארה״ב והיצע עולמי מוגבל מסייעים לדחוף את המחירים מעלה. אנליסטים ב-Citi מצפים לנחושת ב-$13,000 לטון בתחילת 2026, עם אפשרות לקפיצה ל-$15,000 עד הרבעון השני. צוות הסחורות של ING רואה את הנחושת נעה לכיוון $12,000 עד אמצע השנה הבאה.
בטווח הארוך, הביקוש ממרכזי נתונים, רשתות חשמל ומערכות אנרגיה נקייה עשוי להמשיך ולהשאיר את שוקי הנחושת צפופים. הסקטורים האלה משתמשים בכמויות גדולות של נחושת לחיווט ולקירור, מה שמוסיף לחץ על ההיצע בזמן שהייצור החדש מתקשה להדביק את הקצב. לעת עתה, שוק הנחושת מעוצב גם מחששות מסחר בטווח הקצר וגם משאלות היצע לטווח הארוך. המחירים עשויים להישאר גבוהים כאשר שתי המגמות הללו יימשכו אל תוך 2026.
השתמשנו ב-כלי ההשוואה של TipRanks כדי לקבץ חברות בתחומי כריית נחושת, התכה ו-EVs שעשויות להיות מושפעות מעליית מחירי הנחושת.
