״אין סיבה לקפוץ פנימה״, אומר משקיע על מניית SMCI
- למרות רוחות גב מ-AI והעלאת תחזית שנתית ללפחות 36 מיליארד דולר, SMCI הציגה שחיקת מרווחים (הרווח הגולמי ירד ל-9.3%) והחמצת הכנסות של כ-800 מיליון דולר, מה שהוביל לצניחה של 36% מאז תחילת נובמבר.
- The Alpha Analyst מעניק ל-SMCI דירוג החזק (נייטרלי) בשל מיקום שניתן להחלפה וריכוזיות לקוחות; גם קונצנזוס וול סטריט הוא החזק, אך מחיר היעד הממוצע ל-12 חודשים 46.82 דולר משקף פוטנציאל עלייה של כ-45%.
Super Micro Computer (NASDAQ:SMCI) נמצאת בעמדה אסטרטגית בנוף ה-בינה המלאכותית כספקית פתרונות שרתים עתירי ביצועים למרכזי נתונים. החברה מתכננת שרתים מודולריים המבוססים על תקנים פתוחים, מערכות אחסון ופלטפורמות מואצות GPU המשמשות לאימון ולהרצה של עומסי עבודה של בינה מלאכותית. עם שותפויות הדוקות ברחבי תעשיית השבבים, כולל עם Nvidia ו-AMD, סופר מיקרו העמיקה לתשתיות המותאמות ל-AI כמו פתרונות ברמת מתלה (rack-scale) ומערכות קירור נוזלי, וממצבת את עצמה ליהנות ככל שארגונים וספקיות ענן ממשיכים להרחיב מחשוב AI.
אבל הדחיפה האגרסיבית לתשתיות המותאמות ל-AI מגיעה עם מחיר. הרווחיות זזה לכיוון ההפוך, ושיעור הרווח הגולמי ירד ל-9.3% ברבעון הראשון של שנת הכספים 2026, לעומת 13.1% שנה קודם לכן, כשלחצי העלויות מתגברים במרוץ לעמוד בביקוש המתפוצץ ל-AI.
שחיקת המרווחים לא הייתה הגורם היחיד שהכביד על המניה. SMCI פספסה קשות את ציפיות ההכנסות, עם מכירות של 5 מיליארד דולר — בערך 800 מיליון דולר פחות ממה שוול סטריט חזה.
החברה ניסתה לרכך את המכה והסבירה שזכיות בתכנון דחו פשוט את המכירות לרבעון הבא, ובמקביל העלתה את תחזית השנה כולה ללפחות 36 מיליארד דולר.
אבל הנזק כבר נעשה, ו-SMCI הייתה בין המפסידות הגדולות בחודש האחרון, כשהיא צונחת ב-36% מאז פרסום הדוח בתחילת נובמבר. האם הירידה במחיר יוצרת הזדמנות?
לא כך לפי משקיע אחד, הידוע בכינוי The Alpha Analyst, שאינו מאמין שהתיקון האחרון הוא ״סיבה לקפוץ פנימה״.
״למרות שרוחות גב ב-AI וצבר ההזמנות תומכים בתחזית המכירות לשנת הכספים 2026, המיקום של SMCI בשכבה הניתנת להחלפה וריכוזיות הלקוחות מגבילים את הביטחון בפוטנציאל לעליות,״ מסביר המשקיע המדורג 5 כוכבים.
ל-Alpha Analyst קשה יותר ויותר להתעלם מהמרווחים היורדים, למרות שההכנסות גדלות. המשקיע מציין שהלחצים התחרותיים אמיתיים מאוד, שכן ללקוחות יש אפשרויות נוספות כמו Dell, Hewlett-Packard או ODM ישיר של Nvidia. הדבר עשוי להשאיר את המרווחים בטווח של 6%–10%, מציין Alpha Analyst.
״תוצאות התמחור של SMCI מוכתבות בעיקר על ידי המקום שבו הרווח הגולמי יתייצב וכמה זמן זה ייקח,״ מוסיף Alpha Analyst.
במיוחד על רקע הדיבורים על בועת AI, המשקיע מחפש חברות עם חפיר תחרותי רחב כדי לנצל בבטחה מגמות ארוכות טווח. לפי היגיון זה, SMCI לא תהיה ברשימת הקניות לחגים של Alpha Analyst.
״SMCI ממשיכה להיות רלוונטית בתוך תיק ה-AI, אבל לא משכנעת, גם אחרי התיקונים,״ מסכם המשקיע, שנותן ל-SMCI דירוג החזק (נייטרלי). (כדי לראות את הרקורד של The Alpha Analyst, לחצו כאן)
וכך גם בוול סטריט. עם 5 המלצות קנייה, 5 המלצות החזק ו-2 המלצות מכירה, ל-SMCI יש דירוג הקונצנזוס של האנליסטים: החזק (נייטרלי). עם זאת, מחיר היעד הממוצע ל-12 חודשים של 46.82 דולר מרמז על פוטנציאל עלייה של כ-45% בשנה הקרובה. (ראו תחזית מניית SMCI)
כדי למצוא רעיונות טובים למניות הנסחרות בתמחור אטרקטיבי, בקרו ב-Best Stocks to Buy של TipRanks, כלי שמאחד את כל התובנות על מניות של TipRanks.
כתב ויתור: הדעות המובאות במאמר זה הן של האנליסט המוצג בלבד. התוכן מיועד למטרות מידע בלבד. חשוב מאוד לבצע ניתוח עצמאי לפני כל השקעה.