מניית ברודקום (AVGO) צנחה ב-11% — למה תוצאות חזקות הלחיצו את המשקיעים
- ברודקום הכתה תחזיות (EPS 1.95 דולר מול 1.87) והכנסותיה עלו 24% לשיא של 64 מיליארד דולר, אך המניה צנחה ביותר מ-11% בעקבות חששות לשחיקת שולי רווח: החברה צופה ירידה של כ־100 נקודות בסיס ברבעון הבא כשחלק ההכנסות מ-AI גדל, למרות צבר הזמנות של 73 מיליארד דולר.
- אנליסטים מזהירים מתלות בחמישה לקוחות AI מרכזיים ומדגשים שמכירות מערכות יקרות נושאות שולי רווח נמוכים יותר, לצד עלויות עולות אצל TSMC שעלולות להגביל את רווחיות מעבדי ה-AI המותאמים; אף על פי כן, דירוג הקונצנזוס הוא קנייה חזקה עם מחיר יעד ממוצע 359.93 דולר (פוטנציאל עלייה 27.41%).
ברודקום (AVGO) הציגה רבעון חזק נוסף והכתה את ציפיות וול סטריט הן בהכנסות והן ברווח. למרות התוצאות המוצקות, מניית AVGO צנחה ביותר מ-11% ביום שישי. הירידה נובעת במידה רבה מהדחיפה האגרסיבית של ברודקום לשוק שבבי AI, שמעוררת התרגשות אצל המשקיעים אך גם מעלה חששות לגבי עלויות מזנקות והרווחיות הלא-ברורה של השקעות ענק ארוכות טווח.
ברבעון הרביעי של שנת הכספים 2025, ברודקום פרסמה רווח למניה של 1.95 דולר, מעל ציפיות האנליסטים ל-1.87 דולר. במקביל, ההכנסות עלו ב-24% לשיא של 64 מיליארד דולר לכל שנת הכספים, בעיקר בשל ביקוש לשבבי AI.
מה השתבש בדוח של ברודקום?
ובכן, התשובה היא חששות לגבי שולי הרווח. במהלך שיחת המשקיעים, ברודקום הזהירה ששולי הרווח ירדו ברבעון הבא, כאשר ההכנסות הקשורות ל-AI יהפכו לחלק גדול יותר מהעסק. ליתר דיוק, סמנכ"לית הכספים Kirsten Spears ציינה ששיעור הרווח הגולמי המאוחד ברבעון הראשון ירד בכ-100 נקודות בסיס. החברה גם ציינה ששולי הרווח לאורך השנה יהיו תלויים במידה רבה באיזון בין פעילות התשתית, התוכנה ומכירות המוליכים למחצה שלה.
מעניין לציין כי המנכ"ל Hock Tan הדגיש צבר הזמנות עצום של 73 מיליארד דולר ל-18 החודשים הקרובים, אך גם זה לא הספיק כדי להפיג את החששות.
אנליסטים מתייחסים לחששות לגבי שולי הרווח של ברודקום
האנליסט בעל דירוג גבוה Kinngai Chan מ-Summit Insights הוסיף שחששות שולי הרווח אינם הבעיה היחידה. התלות העמוקה של ברודקום במעט לקוחות AI גדולים מכבידה על אמון המשקיעים ותרמה לירידה במניה.
צ'אן ציין כי צבר ההזמנות הענק של החברה עדיין מגיע רק מחמישה לקוחות, וחלק גדול מההזמנות הן למערכות AI יקרות שנושאות שולי רווח נמוכים יותר. מכירות המערכות הללו צפויות להוות חלק גדול יותר מההכנסות במחצית השנייה של שנת הכספים 2026, מה שמוסיף לחששות המשקיעים.
במקביל, האנליסט בדירוג חמישה כוכבים Gil Luria מ-D.A. Davidson ציין שירידה בשולי הרווח הגולמיים יכולה לאותת על בעיה אפשרית לברודקום. הוא הזהיר כי עלויות עולות הקשורות לשותפת ייצור השבבים TSMC (TSM) עשויות להגביל את היקף הרווח שברודקום תוכל להפיק מעסקי מעבדי ה-AI המותאמים אישית שלה.
האם AVGO היא מניה שכדאי לקנות?
נכון לעכשיו, בוול סטריט דירוג הקונצנזוס על מניית ברודקום הוא קנייה חזקה, על בסיס 27 המלצות קנייה ושתי המלצות החזק שניתנו בשלושת החודשים האחרונים. המחיר היעד למניית AVGO הממוצע, 359.93 דולר, משקף פוטנציאל עלייה של 27.41% מרמות המחיר הנוכחיות.
