האם הזינוק במחיר הזהב הוא רק הייפ? ניתוח מגלה שהאמריקאים לא נוהרים למתכת היקרה.
- הפד הוריד את הריבית ב-25 נ"ב לטווח 3.50%-3.75%, אך מחיר הזהב נותר יציב סביב 4,214 דולר בשל חוסר ודאות; ההודעה לוותה בטון ניצי, למרות חידוש QE של 40 מיליארד דולר בחודש וסט נקודות שמותיר הורדה בשנה הבאה ובזו שלאחריה.
- למרות ראלי במחיר הזהב וביצועים חזקים של קרנות סל (GLD +60%, GDX +141%), ניתוח של גולדמן זאקס מצביע על חשיפה מזערית בארה"ב: קרנות סל זהב הן 0.17% בלבד מהתיקים הפרטיים; פחות ממחצית מהמוסדות הגדולים מחזיקים בהן, ובדרך כלל בהקצאה של 0.1%-0.5% (כ-0.2% אצל משקיעים גדולים לטווח ארוך).
מחיר הזהב איבד מעט מהברק היום בעקבות ההחלטה אתמול של הפדרל ריזרב של ארה"ב להפחית את הריבית. גם ניתוח בנקאי, שהראה שהאמריקאים לא רואים במתכת היקרה מקלט בטוח כפי שסברו בעבר, פגע באטרקטיביות שלה.
חוסר ודאות סביב הריבית
הפד הפחית את הריבית ב-25 נקודות בסיס בהצבעה מפוצלת, לטווח של 3.50% עד 3.75% – הרמה הנמוכה ביותר בשלוש השנים האחרונות.
למרות שריבית נמוכה בדרך כלל טובה למתכת היקרה, מחיר הזהב בספוט נותר ללא שינוי ברמה של 4,214 דולר. כנראה בגלל זהירות לגבי כיוון המדיניות העתידי של הפדרל ריזרב. הפד ציין כי עלויות המימון ייתכן שלא ירדו שוב בקרוב, כשהקובעי מדיניות ממתינים לראיות ברורות יותר להתקררות בשוק העבודה ולאינפלציה שלדבריהם “נותרת מעט גבוהה.”
“ההודעה הנלווית של הפד, שהסירה את ההכוונה קדימה לגבי הורדות נוספות, יחד עם שתי הסתייגויות ניציות, נתנה להורדה הזו אופי ניצי,” אמר מקס סטיינטון, אסטרטג מאקרו גלובלי בכיר ב-Fidelity International. “עם זאת, החזרת ההרחבה הכמותית (QE) שמכוונת לרכישות שטרי אוצר בשווי 40 מיליארד דולר בחודש, לצד סט הנקודות שהותיר הורדה בשנה הבאה ובזו שלאחריה, מרמזת שעדיין יש חלק גדול ב-FOMC שרואה אפשרות לריבית לרדת עוד לפני הגעה לנקודת נייטרליות.”
עניין אמריקאי פושר
מחיר הזהב היה השנה במגמת שיאים – ראו להלן – כשאי-הוודאות הכלכלית והגיאופוליטית דחפה משקיעים לחפש מקלט לכספם.
גם קרנות סל הקשורות לזהב עשו טוב. קרן הסל SPDR Gold Shares (GLD) עלתה ב-60% השנה, וקרן הסל VanEck GoldMiners (GDX) זינקה ב-141%.
עם זאת, ניתוח של ענקית הבנקאות Goldman Sachs (GS) מצא שהמשיכה לזהב אינה גורפת.
לדבריהם, משקיעים בארה"ב מחזיקים בזהב בשוליים בלבד, כשקרנות סל מהוות רק 0.17% מתיקי ההשקעות הפרטיים בארה"ב ברבעון השני. זה חלק זעום מתוך 112 טריליון הדולר שהאמריקאים מחזיקים במניות ובאג"ח.
הם גם אמרו שפחות ממחצית מהמוסדות הגדולים בארה"ב שמנהלים יותר מ-100 מיליון דולר מחזיקים בכלל חשיפה לקרנות סל זהב. ומבין אלו שכן, ההקצאות בדרך כלל קטנות ונעות בין 0.1% ל-0.5%. אצל משקיעים גדולים לטווח ארוך, כ-0.2% מהתיקים מוחזק בזהב.
מהן קרנות הסל לזהב הטובות ביותר לקנייה עכשיו?
ריכזנו את קרנות הסל לזהב הטובות ביותר לקנייה כעת באמצעות כלי ההשוואה של TipRanks.
