מניית GameStop צנחה ב-6% בעקבות הפסד של 9.2 מיליון דולר בביטקוין שהחמיר את הפער בהכנסות. האם רכישת הביטקוין הגדולה הייתה טעות?
- מניית GameStop ירדה ב-6% לאחר רבעון שלישי מעורב: קיצוצי עלויות יצרו רווח תפעולי של 41.3 מיליון דולר, אך מכירות הליבה קרסו והחמיצו את תחזיות וול סטריט (מכירות נטו 821.0 מיליון דולר מול כ-987.3 מיליון דולר; חומרה ואביזרים -12%, תוכנה -27%; תחום האספנות כמעט שליש מההכנסות).
- החזקות הביטקוין הוסיפו סיכון: 4,710 BTC בשווי 519.4 מיליון דולר יצרו הפסד שלא מומש של 9.2 מיליון דולר; מאז ההודעה על היוזמה בביטקוין המניה ירדה ביותר מ-22%, והתנודתיות תלויה בשאלה כיצד המנכ"ל ריאן כהן ינצל את קופת המזומנים של 8.8 מיליארד דולר.
מניית GameStop (GME) ירדה בחדות ב-6% ביום רביעי לאחר שתוצאות הרבעון השלישי של החברה חשפו כי המעבר לנכסים דיגיטליים וההתבססות על מאזן חזק הן חרב פיפיות. למרות שקמעונאית משחקי הווידאו השיגה רווח תפעולי של 41.3 מיליון דולר — היפוך חד מהפסד בשנה הקודמת — מכירות הליבה הקמעונאיות שלה החמיצו את ציפיות וול סטריט בפער גדול.
מה שמוסיף למורכבות, החזקות הביטקוין (BTC-USD) המשמעותיות של החברה תרמו להפסד שלא מומש של 9.2 מיליון דולר בדוחות הרבעון. הפסד זה נובע מירידת מחיר הביטקוין מכ-115,000 דולר לכ-110,000 דולר במהלך שלושת החודשים שהסתיימו ב-1 בנובמבר 2025.
קיצוצי העלויות לא יכולים להסתיר את קריסת המכירות של GameStop
הרבעון המעורב מחזק את הנרטיב החדש והמוזר סביב GameStop: זו חברה שמצטמצמת ל'תהילה' בכך שהיא קוצצת עלויות מהר יותר מקצב הירידה במכירות. החברה קיצצה את הוצאות המכירה, ההנהלה והכלליות (SG&A) ביותר מ-21% לעומת השנה שעברה, מה שהוביל בהצלחה להיפוך לרווחיות.
עם זאת, קריסת המכירות הקמעונאיות הייתה חריפה: מכירות נטו ירדו ל-821.0 מיליון דולר, ירידה של 4.6% משנה לשנה, והרבה מתחת לתחזיות האנליסטים שציפו לכ-987.3 מיליון דולר. מכירות החומרה והאביזרים, תחום הליבה של החברה, ירדו ב-12%, ומכירות התוכנה צנחו ב-27%. נקודת האור היחידה הייתה תחום האספנות, שגדל והיווה כמעט שליש מסך ההכנסות.
ביטקוין מוסיף סיכון למאזן
החזקות הביטקוין בהיקף של 4,710 BTC, בשווי 519.4 מיליון דולר בסוף הרבעון, נרכשו מוקדם יותר השנה באמצעות תמורת הנפקת חוב ענקית של 1.3 מיליארד דולר.
בעוד שקופת המזומנים הענקית, בסך 8.8 מיליארד דולר במזומנים, שווי מזומנים וניירות ערך סחירים, מספקת 'רצפה' ברורה נגד פשיטת רגל ומייצרת הכנסות ריבית משמעותיות, ההחלטה להחזיק נכס תנודתי כמו ביטקוין מוסיפה שכבת סיכון. מניות GME ירדו ביותר מ-22% מאז שהיוזמה בביטקוין הוכרזה. המשקיעים ממשיכים להתמודד עם זהותה הכפולה של החברה — קמעונאית בירידה ומנהלת נכסים ספקולטיבית עתירת מזומנים.
המסקנה המרכזית
המסקנה הסופית מהסיפור הזה היא שעסק הקמעונאות הליבתי של GameStop קורס באופן מבני, ולמרות שקיצוצי עלויות אגרסיביים הובילו להיפוך לרווח נקי, הפסד ביטקוין של 9.2 מיליון דולר והחמצת הכנסות גדולה גרמו למניה לצנוח.
תנודתיות המניה ממשיכה להיות מונעת על ידי ספקולציות כיצד המנכ"ל ריאן כהן ינצל בסופו של דבר את קופת המזומנים של 8.8 מיליארד הדולר. זו שאלה שעדיין אין לה תשובה, ומשקיעים שוקלים בין הסיכון מחשיפה לנכסים דיגיטליים לבין כוח האש הפיננסי של החברה.
משקיעים יכולים להשוות ולבחון מניות דומות ל-GameStop. לחצו על התמונה למטה כדי לחקור את הכלי.
