כל העיניים על מניית NFLX! למה העסקה בין נטפליקס ל-Warner Bros הבהילה את המשקיעים
- נטפליקס הודיעה על רכישת אולפני הקולנוע והטלוויזיה של Warner Bros. Discovery בעסקה של 82.7 מיליארד דולר, אך המשקיעים מודאגים מתג המחיר, מאתגרי האינטגרציה ומהסיכוי לביקורת ואישור רגולטוריים; פרמאונט טוענת ליתרון לא הוגן, ובכל זאת המניה עולה ב-0.99% בטרום המסחר.
- בקונצנזוס האנליסטים מניית NFLX מדורגת "קנייה מתונה"; מחיר היעד הממוצע הוא 137.65 דולר ומרמז על פוטנציאל עלייה של 37.32% מהמחיר הנוכחי, ומתחילת השנה המניה עלתה ב-12.5%.
נטפליקס (NFLX) הודיעה לאחרונה על רכישת אולפני הקולנוע והטלוויזיה של Warner Bros. Discovery (WBD) בעסקת מזומן ומניות ענקית בהיקף של 82.7 מיליארד דולר. אבל במקום לחגוג, רבים מבעלי המניות על קוצים. תג המחיר הכבד, אתגרי אינטגרציה אפשריים ומכשולים רגולטוריים — כולם מעוררים דאגה. למרות זאת, מניית NFLX נסחרת בעלייה של 0.99% בטרום המסחר ביום שני.
השיחות ותהליך ההתמחרות נמשכו כמה שבועות עד שהעסקה הוכרזה לאחרונה, בכפוף לאישור רגולטורי. עם זאת, פרמאונט (PSKY), שהייתה אף היא במרוץ, טוענת כי Warner Bros. נתנה לנטפליקס יתרון לא הוגן בתהליך המכירה.
האם נטפליקס משלמת יותר מדי עבור Warner Bros?
בעוד שהעסקה תעניק לנטפליקס ספריית תוכן עצומה וקנה מידה גדול בהרבה, המשקיעים מודאגים מתג המחיר האדיר של יותר מ-80 מיליארד דולר (שווי הוני של 72 מיליארד דולר). החשש גדל כשמביאים בחשבון ש-Warner Bros. Discovery הוערכה בתחילת ספטמבר במעט מעל 30 מיליארד דולר, עוד לפני שהחלו שמועות הרכישה.
מעבר לכך, רוב מחיר העסקה ישולם במזומן — התחייבות משמעותית עבור חברה. נכון לספטמבר 2025, נטפליקס דיווחה על תזרים מזומנים מפעילות של 9.57 מיליארד דולר. להלן צילום מסך שמציג את תזרים המזומנים של נטפליקס בשנים האחרונות.
עוד חששות למשקיעים
המחיר הוא לא הדאגה היחידה. נטפליקס אמרה שהיא מתכננת להמשיך להפעיל את החלקים של Warner Bros. שהיא רוכשת. המשמעות היא שנטפליקס תעבור משירות סטרימינג טהור לאולפן הוליוודי מלא, שמפיק סרטים לקולנוע וסדרות טלוויזיה לרשתות חיצוניות.
לשם הקשר, WBD הודיעה ביוני 2025 כי תפצל את חטיבת ה-Streaming & Studios ואת חטיבת ה-Global Networks לשתי חברות ציבוריות נפרדות. הפיצול צפוי להסתיים ברבעון השלישי של 2026, ממש לפני סגירת העסקה עם נטפליקס.
מעבר לכל זה, העסקה צפויה לעמוד בבדיקה רגולטורית קשוחה. אישור רחוק מלהיות מובטח, שכן הרגולטורים עשויים להתנגד בשל חששות מכוח שוק ומריכוזיות בענף. הרכישה כבר מעוררת התנגדות מכמה כיוונים — כולל פרמאונט, ארגוני בעלי בתי קולנוע, מפיקי סרטים ואפילו חברי קונגרס.
כל חוסר הוודאות הזה מובן לגמרי, והוא גורם למשקיעי נטפליקס להיות מודאגים.
האם מניית נטפליקס היא קנייה?
נעבור לוול סטריט, מניית NFLX נושאת דירוג קונצנזוס של קנייה מתונה, המבוסס על 28 המלצות קנייה, שבע המלצות החזק ושתי המלצות מכירה בשלושת החודשים האחרונים. מחיר היעד הממוצע למניית NFLX הוא 137.65 דולר, ומרמז על פוטנציאל עלייה של 37.32% מהמחיר הנוכחי.
מאז תחילת השנה, מניית NFLX עלתה ב-12.5%.
