להמשיך להחזיק במניית Nvidia: בנק אוף אמריקה מגיב אחרי GTC
- בנק אוף אמריקה מציג תמונה חיובית אחרי פגישות עם הנהלת Nvidia: נראות חזקה, צפי להזמנות למרכזי נתונים בכ־0.5 טריליון דולר ב‑2025/2026 (לפחות 10% מעל תחזית וול סטריט), יכולת לספק מעל 10 מיליון GPUs ושמירה על שיעור רווח גולמי באמצע ה‑70%; תרומת סין נותרת אפסית אלא אם יאושרו משלוחי Blackwell, עם פוטנציאל אפסייד אם תוקם פריסה כוללת של 20 ג׳יגוואט.
- למרות שווי שוק מעל 5 טריליון דולר, המניה נתפסת כאטרקטיבית: אריה מעניק דירוג קנייה ומחיר יעד 275 דולר (כ־35.5% אפסייד). הקונצנזוס: קנייה חזקה עם 36 קניות, החזק אחת ומכירה אחת; מחיר יעד ממוצע 233.82 דולר (~15% ל‑12 חודשים).
הנאום המרכזי של מנכ״ל Nvidia (NASDAQ:NVDA) ג׳נסן הואנג, ב‑GTC בשבוע שעבר כלל שורת הכרזות שסייעו לדחוף את המניה לשווי שוק היסטורי של יותר מ‑5 טריליון דולר.
על רקע המומנטום הזה, האנליסט של בנק אוף אמריקה, ויווק אריה, הנחשב בין 3% המובילים בוול סטריט, נפגש עם סמנכ״לית הכספים של Nvidia, קולט קרס, ועם אנשי צוות קשרי המשקיעים. הוא תיאר את השיחה כ״חיובית מאוד״.
ראשית, הפגישה חיזקה אצל אריה את האמון ב״נראות״ החזקה של Nvidia. מהשיחה עולה כי הזמנות למרכזי נתונים בסך 0.5 טריליון דולר, שמוערכות לשנות לוח 2025/2026 (בערך שנות כספים 2026/2027), כנראה גבוהות בלפחות 10% מתחזית וול סטריט של 446 מיליארד דולר ונשענות על הנחת ״תכולה״ שמרנית של 25 מיליארד דולר לכל ג׳יגוואט. המספר הזה נמוך מן הנתונים שהודגשו במצגות הרוד‑שואו האחרונות של Nvidia, שם דובר על 30–40 מיליארד דולר תכולה לכל ג׳יגוואט (מתוך הוצאות הון כוללות של 50–60 מיליארד דולר) לכל ג׳יגוואט כוח חישובי. התמהיל בפועל יכול לכלול מגוון מוצרים, כמו MGX גמיש או ארונות NVL רפרנס, רכיבי CPU ורכיבים שאינם CPU, וכן תצורות שונות של רשתות וכבילה. עם זאת, אם Nvidia אכן מעורבת בהקמה כוללת של 20 ג׳יגוואט בשנות 2025/2026, אריה סבור שיש פוטנציאל לעלייה נוספת מעבר ל‑0.5 טריליון הדולר בהזמנות.
אריה הוסיף: ״בנפרד, אנו מאמינים ש‑NVDA יכולה להמשיך לשמור על שיעור רווח גולמי חזק באמצע טווח ה‑70%, בזכות חוזקת המוצרים שלה, ובשל תכנון משותף ותמיכה בהיקפים מצד מספר ספקיות זיכרון.״
החברה ציינה גם שהיא יכולה לשלח יותר מ‑10 מיליון יחידות GPU אם הביקוש יתמוך בכך, משום שההיצעים לכל אורך השרשרת – כולל CoWoS ו‑HBM – מספיקים. מגבלות חשמל אינן בעיה, שכן לקוחות מבצעים הזמנות רק אחרי שווידאו שצרכי החשמל שלהם מכוסים. עד כה, Nvidia רואה בערך 10 מיליון הזמנות ל‑GPU מדגמי Blackwell/Rubin לשנות 2025/2026, ואריה מאמין שזה עשוי לעלות אף יותר.
בנוגע לנושא החם של סין, אחד התרחישים האפשריים מהמכסים ומהפוגת הסחר בין ארה״ב לסין הוא האפשרות ש‑Nvidia (וגם AMD) יוכלו לחדש משלוחי GPU לסין. עם זאת, סין כבר אותתה על עניין מוגבל במוצרים מדורות קודמים, ולכן אלא אם יאושרו משלוחים של GPUs מדור Blackwell החדש יותר, אריה ממשיך להניח שתרומת סין למרכזי הנתונים היא ״למעשה אפס״.
בסך הכול, למרות חציית רף ה‑5 טריליון דולר, האנליסט בדירוג חמישה כוכבים סבור שהשווי של Nvidia ״נותר אטרקטיבי״. לכן אריה רואה ב‑NVDA בחירה מובילה, מעניק למניה דירוג קנייה ומחיר יעד של 275 דולר – מה שמרמז על עלייה של 35.5% בחודשים הקרובים. (לצפייה ברקורד של אריה, לחצו כאן)
זה ממש לא נחשב לעמדה שנויה במחלוקת בוול סטריט כרגע. למניית NVDA יש דירוג קונצנזוס של קנייה חזקה, המבוסס על תמהיל מוטה מאוד של 36 המלצות קנייה, המלצת החזק אחת והמלצת מכירה אחת. התחזית מצביעה על תשואה ל‑12 חודשים של כ‑15%, בהתבסס על מחיר יעד ממוצע של 233.82 דולר. (ראו תחזית מניית Nvidia)
כדי למצוא רעיונות טובים למניות AI הנסחרות בשוויים אטרקטיביים, בקרו ב‑Best Stocks to Buy של TipRanks – כלי שמאחד את כל התובנות על מניות של TipRanks.
הצהרת אחריות: הדעות המובאות במאמר הן של האנליסט המוצג בלבד. התוכן מיועד למידע בלבד. חשוב מאוד לבצע ניתוח עצמאי לפני כל השקעה.