איפה תהיה מניית מיקרון עוד שנה מהיום? משקיע מוביל נותן תחזית
- המשקיע אדם ספאטאקו מעריך שמניית מיקרון עשויה להגיע לפחות ל-1,500 דולר בשנה הקרובה, על בסיס ביקוש חזק ומתמשך לזיכרון HBM ולמוצרי DRAM ו-NAND מתקדמים עבור מרכזי נתונים ל-AI, מה שמחזק את כוח התמחור והרווחיות של החברה.
- על אף שתעשיית שבבי הזיכרון מחזורית, ספאטאקו טוען שמהפכת ה-AI יוצרת רוחות גב ארוכות טווח שממתנות תנודתיות; האנליסטים מעניקים למניה דירוג קנייה חזקה, אף שמחיר היעד הממוצע כרגע עדיין מצביע על ירידה, מה שעשוי להעיד על צורך בעדכון כלפי מעלה של היעדים.
כמעט בכל טווח זמן שתסתכלו עליו בשנה האחרונה, מניית מיקרון (מיקרון) הייתה אחת המנצחות הברורות בשוק. ב־12 החודשים האחרונים התשואה עמדה על 830%, ורק בחודש האחרון המניה זינקה בערך ב־80%.
עם זאת, לפי המשקיע המוביל אדם ספאטאקו, יש עוד הרבה לאן לעלות. למעשה, ספאטאקו מאמין שהמניה תהיה שווה "לפחות" 1,500 דולר עוד שנה מהיום. המשמעות היא פוטנציאל לעלייה נוספת של כ־67%.
"היכולת של מיקרון לספק תוצאות חזקות בהכנסות וברווחים בתוך סופר-מחזור הזיכרון הנוכחי שינתה את הסנטימנט – והפכה מה שבעבר נתפס כשחקן מחזורי בתחום קומודיטי לחברה שנחשבת היום לאחד המאפשרים המרכזיים של בום ה-AI", אמר המשקיע בדירוג 5 כוכבים.
הראלי במניית מיקרון מונע על ידי ביקוש חזק ל־HBM (זיכרון בעל רוחב פס גבוה) ולמוצרי DRAM ו־NAND מתקדמים. מעבדי GPU ו־מעבדים אחרים ל־AI זקוקים לגישה מהירה למאגרי מידע גדולים כדי לאמן ולהריץ מודלים גדולים של שפה, והפתרונות של מיקרון עוזרים לתת מענה לצורך הזה.
כשמרכזי נתונים ל־AI ממהרים להגדיל קיבולת, זיכרון ייעודי הפך לבקבוקון חנק מרכזי שמגביל את קצב ההתרחבות. מגבלת ההיצע הזו חיזקה את כוח התמחור של מיקרון ואפשרה לה להגדיל את הנוכחות שלה במרכזי נתונים ל־AI, מה שמניע צמיחה חזקה גם בהכנסות וגם ברווחים.
הטיעון הנגדי להמשך ביצועי יתר נשען על ההיסטוריה של תעשיית שבבי הזיכרון, שפעלה לאורך השנים במחזורי בום ובאסט. היצרניות מרחיבות קיבולת בתקופות של ביקוש חזק, אבל לוקח שנים עד שמפעלי הייצור החדשים מתחילים לפעול. עד שההיצע מגיע, בדרך כלל גם המתחרות מרחיבות קיבולת, מה שמוביל לעודף היצע, ירידת מחירים ומפולות חדות – שלעיתים מחמירות כששדרוגי המכשירים מצד צרכנים וארגונים מאטים והביקוש נחלש. אבל הפעם, המצב שונה.
"מהפכת ה-AI יצרה רוחות גב סקטוריאליות משמעותיות, שאמורות למתן חלק מהתנודתיות המחזורית", מציין ספאטאקו.
הצמיחה בעומסי העבודה הקשורים ל-AI, יחד עם שימושים מתפתחים כמו רכבים אוטונומיים, רובוטיקה ו-AI סוכני (agentic AI), צפויה לתמוך ב"רצפה חזקה יותר" לביקוש לזיכרון, בהשוואה למחזורי עבר.
מיקרון גם עוברת למוצרים בעלי ערך גבוה יותר כמו HBM, שיש להם ראות טובה יותר הודות להתחייבויות מצד לקוחות, וכך גם יציבות רווחים גבוהה יותר. במקביל, החברה משקיעה בדור הבא, HBM4E, תוך שמירה על "משמעת פיננסית זהירה".
בהסתכלות קדימה, אנליסטים מצפים לצמיחה חזקה ברווחי מיקרון בשנים הקרובות, כאשר הערכות ה-EPS (רווח למניה) לשנת הכספים 2027 עולות לכיוון 103 דולר, ככל שהייצור מתרחב ותנאי התמחור נשארים תומכים. ברמות המחיר הנוכחיות, המניה נסחרת במכפיל רווח (P/E) עתידי של בערך 12, שנראה יחסית נמוך. תרגיל הערכה פשוט מראה שיישום מכפיל של 15 על EPS של 103 דולר מרמז על מחיר מניה קרוב ל־1,500 דולר.
למרות שזה נשמע שאפתני, אם אימוץ ה-AI ימשיך בקצב מהיר והחברה תשמור על הפוזיציה התחרותית שלה, ספאטאקו חושב שהתסריט הזה תואם את מסלול הצמיחה של רווחי מיקרון. למעשה, המשקיע מאמין שלא בלתי סביר לחשוב שמיקרון תעלה על הציפיות של וול סטריט.
"למרות שניבוי של רמת הוקרת מניות כזו עשוי להישמע אגרסיבי, אני חושב שהוא מוצדק עבור חברה שנהנית מביקוש מתמשך מצד היפרסקיילרים, והוכיחה יכולת לבנות ולהרחיב את קיבולת הייצור שלה", סיכם ספאטאקו. (כדי לראות את היסטוריית הביצועים של ספאטאקו, לחצו כאן)
העמדה של האנליסטים בוול סטריט כאן יוצרת סוג של תעלומה. מצד אחד, על בסיס שילוב של 27 המלצות קנייה ו־3 המלצות החזק, דירוג הקונצנזוס של האנליסטים למניה הוא קנייה חזקה (קנייה חזקה). מצד שני, מחיר היעד הממוצע שעומד על 697.78 דולר מצביע על ירידה צפויה של 22% תוך שנה. הפער הזה כנראה אומר יותר על מהירות הזינוק של המניה מאשר על היחלשות באמון, ומשמעותו היא שסביר שעידכוני מחיר יעד כלפי מעלה עוד יגיעו. (ראו מיקרון stock forecast)
כתב ויתור: הדעות המובאות במאמר זה הן של המשקיע המוצג בלבד. התוכן נועד לשמש למטרות מידע בלבד. חשוב מאוד לבצע ניתוח עצמאי משלכם לפני קבלת כל החלטת השקעה.