איך מניית eBay (EBAY) עברה מהדוט-קום למובילה
מייקל בירן29 בספטמבר 2025
- eBay צומחת בעזרת AI: Magic Listing, התאמה אישית ואופטימיזציית פרסום דחפו את הפעילות; ב-Q2 2025 ה-GMV עלה 6% ל-19.5 מיליארד דולר, ההכנסות מפרסום גדלו 17% ל-455 מיליון דולר, ובפלטפורמה כ-140 מיליון משתמשים.
- למרות עלייה של כמעט 50% מתחילת השנה, המניה נסחרת בפחות ממכפיל רווח 2025 של 17 (מול ~22.5 ב-S&P 500), עם תשואת דיבידנד 1.25% שעלתה חמש שנים ברציפות ורכישות עצמיות של 625 מיליון דולר ב-Q2 2025; הקונצנזוס בוול סטריט: קנייה מתונה, מחיר יעד ממוצע 88.80 דולר (פוטנציאל ירידה 2.6%).
עם מניות ממוקדות בינה מלאכותית שמציפות את הכותרות ב-2025, קל לפטור שם אינטרנט ותיק כמו eBay (EBAY) — שהוקמה כבר ב-1995 — כ'חדשות של אתמול'. ובכל זאת, המניה עלתה כמעט 50% מאז תחילת השנה, ועוד יש לה לאן להתקדם. למעשה, נתוני גרף מצביעים על כך ש-eBay נמצאת במגמת עלייה רב-שנתית, ובמקביל המותג הפך ליותר מסתם שם מוכר בבית. הוא הפך לשם נרדף למסחר בפריטים יומיומיים — פעילות שסביר שתפרח בעולם מודרני מונע-טכנולוגיה, כשיותר אנשים מתחברים לאינטרנט ונכנסים למסחר אלקטרוני.
אני שורי לגבי eBay בזכות השימוש החדשני שלה בבינה מלאכותית כדי להגדיל פעילות בפלטפורמה, התמחור האטרקטיבי, דיבידנד צנוע אך בצמיחה, ורכישות עצמיות עקביות שמתגמלות את בעלי המניות הנאמנים.
כדי להמחיש נאמנות לאורך זמן: לפי נתוני תשואה כוללת על eBay עם דיבידנדים מושקעים מחדש, השקעה ראשונית של 10,000 דולר בהנפקה המקורית בשנת 1998 הייתה שווה היום בערך 1.22 מיליון דולר.
מהי eBay?
הוקמה לפני 30 שנה בשם AuctionWeb. eBay קיימת עוד מלפני בועת הדוט-קום וקודמת לרבות ממניות האינטרנט והטכנולוגיה הפופולריות של היום. זו זירת מסחר מקוונת שבה משתמשים מוכרים פריטים ללקוחות, במכירות פומביות או במכירה ישירה. eBay מתארת את עצמה כ'מותג מוביל במסחר גלובלי שמחבר בין מיליוני קונים ומוכרים ברחבי העולם' ב-190 שווקים.
זה מודל עסקי פשוט ויעיל. ל-eBay אין מלאי והיא לא מטפלת בלוגיסטיקה. היא פשוט מספקת זירת מסחר שמחברת בין קונים למוכרים ומאפשרת להם לבצע עסקאות. המודל העסקי הקל-נכסים הזה מתבטא בשיעור רווח גולמי אטרקטיבי של 72%.
העסק ממשיך לעבוד בשקט ומציג תוצאות יציבות. ברבעון השני של 2025, מחזור הסחורות ברוטו (GMV) — הסכום הדולרי הכולל של כל הפריטים שנמכרו בפלטפורמה, מדד מרכזי עבור eBay — עלה ב-6% לעומת השנה שעברה והגיע ל-19.5 מיליארד דולר. הרווח למניה מדוללת זינק מ-0.45 דולר בשנה שעברה ל-0.79 דולר השנה.
חברה ותיקה, טריקים חדשים
eBay מזוהה בעיקר עם עולם האספנות. בשנות ה-90, הבום המוקדם של הפלטפורמה הונע על ידי מסחר בפריטים פופולריים כמו ביני בייביז וקלפי פוקימון.
למרות הדימוי הזה, eBay רחוקה מלהיות שריד לתחילת עידן האינטרנט. הפלטפורמה עדיין צומחת בשקט גם היום, ומשתמשת בבינה מלאכותית כדי לחזק את העסק — הוכחה שחברה ותיקה יכולה ללמוד טריקים חדשים. פיצ'ר ה-AI 'Magic Listing' מאפשר לצרכנים לפרסם פריט למכירה פשוט על ידי צילום שלו בטלפון. Magic Listing מזהה וכותב תיאור למוצר, ומבוסס על מאגר עצום של נתוני תמחור שנצבר במשך שלושה עשורים כדי להציע מחיר. מעל 10 מיליון משתמשים כבר השתמשו בכלי המופעל ב-AI כדי לפרסם יותר מ-200 מיליון מוצרים בפלטפורמה.
eBay מנצלת בינה מלאכותית כדי להציג לקונים מודעות והמלצות רלוונטיות יותר, ובמקביל לבצע אופטימיזציה של הפרסום עבור המוכרים. ברבעון השני, ההכנסות מפרסום עלו ב-17% לעומת השנה שעברה והגיעו ל-455 מיליון דולר. בסופו של דבר, ההצלחה של eBay תלויה במספר הקונים הפעילים בפלטפורמה. לפי נתוני TipRanks, נכון לספירה האחרונה, eBay מושכת כ-140 מיליון משתמשים.
החברה מפעילה גם בינה מלאכותית גנרטיבית כדי לחדד כותרות ותיאורי מוצרים, ולשפר נראות וביצועים בגוגל (GOOGL). בנוסף, מודלי השפה הגדולים הקנייניים של eBay מזינים מיליוני מיילים שבועיים מותאמים אישית — עם הצעות למוצרים, תזכורות לעגלות נטושות ועדכונים ממוכרים שנעקבים — וכך מגבירים את המעורבות וההמרה.
eBay נסחרת בדיסקאונט מול השוק
גם אחרי הראלי המרשים מתחילת השנה, eBay עדיין נראית מתומחרת באטרקטיביות. המניה נסחרת בפחות ממכפיל רווח 2025 של 17 — הרבה מתחת למכפיל של כ-22.5 במדד S&P 500. הדיסקאונט הזה רומז שהעליות במניה לא נבעו מאופטימיות מוגזמת, ומשאיר מקום לעליות נוספות אם החברה תמשיך לבצע ולהציג תוצאות טובות. בינתיים, המניה כבר מציגה ביצועי יתר מול S&P 500 (SPX) מאז אפריל.
מניית דיבידנד צומחת ושקטה
מעבר לתמחור האטרקטיבי, eBay ביססה את עצמה גם כמחלקת דיבידנד, לאחר שהחלה לחלק ב-2019. תשואת הדיבידנד הנוכחית של 1.25% תואמת את ממוצע S&P 500, והחברה העלתה את הדיבידנד בכל אחת מחמש השנים האחרונות — מה שממצב אותה כמניית דיבידנד צומחת ויציבה.
eBay ממשיכה להגדיל ערך לבעלי המניות באמצעות רכישות עצמיות. ברבעון השני של 2025 לבדו, החברה רכשה בחזרה מניות בהיקף של 625 מיליון דולר. צמצום מספר המניות הקיימות מגדיל את הרווח למניה ומרכז את התשואה בקרב בעלי המניות שנותרו.
האם eBay היא מניה טובה לקנייה היום?
במעבר לוול סטריט, EBAY מקבלת דירוג קונצנזוס של קנייה מתונה, המבוסס על 10 המלצות קנייה, 16 המלצות החזק והמלצת מכירה אחת שניתנו בשלושת החודשים האחרונים. מחיר היעד הממוצע למניית EBAY עומד על 88.80 דולר, ומשקף פוטנציאל ירידה של 2.6% בשנים-עשר החודשים הקרובים.
ראו עוד דירוגי אנליסטים ל-EBAY
היתרון ב-AI, צמיחת הדיבידנד והרכישות העצמיות מטות את הכף
אני נשאר שורי לגבי eBay. למרות עלייה של כמעט 50% מתחילת השנה, המניה עדיין מעניינת ברמת תמחור של מעט פחות ממכפיל רווח 2025 של 17. eBay מנצלת ביעילות את ה-AI כדי לשפר את זירת המסחר הן לקונים והן למוכרים, ומניעה צמיחה ב-GMV. יחד עם התמחור הסביר, דיבידנד שעולה בעקביות ורכישות עצמיות אגרסיביות, eBay מציעה תמהיל אטרקטיבי להמשך עליות.