הזינוק של אורקל ב-AI דוחף את המניה, אך עסקת OpenAI בהיקף 300 מיליארד דולר מעלה סיכון
- אורקל מציגה צמיחת ענן חזקה (27% ל-7.2 מיליארד דולר; תשתית ענן 54% ל-3.3 מיליארד דולר; שירותי DB מרובי-עננים >1,500%), רווח למניה 1.47 דולר עם החמצה של 0.1 דולר, והמניה זינקה 36% בזכות ביקוש מצד לקוחות AI גדולים.
- תלות גבוהה ב-OpenAI: צבר עתידי 455 מיליארד דולר והסכם צפוי של מעל 300 מיליארד דולר מ-2027, לצד תזרים חופשי שלילי ברבעון בשל השקעות; למרות זאת, דירוג קונצנזוס קנייה חזקה ומחיר יעד ממוצע של 337.04 דולר.
נקודות עיקריות
- אורקל פתחה חזק את שנת הכספים 2026: הכנסות ענן עלו 27% ל-7.2 מיליארד דולר, תשתית ענן עלתה 54% ל-3.3 מיליארד דולר, ושירותי מסדי נתונים מרובי-עננים קפצו ביותר מ-1,500%. רווח למניה 1.47 דולר – החמצה של 0.1 דולר – והמניה זינקה 36% ביום אחד, בין היתר בזכות חוזים עם OpenAI, xAI, Meta (META), Nvidia (NVDA) ו-AMD (AMD).
- סיכונים עולים מתלות ב-OpenAI: צבר ההכנסות העתידי גדל ל-455 מיליארד דולר, כשדיווחים מייחסים את רובו להסכם אחד עם OpenAI, שצפויה להוציא מעל 300 מיליארד דולר על מחשוב באורקל מ-2027. במקביל, תזרים המזומנים החופשי היה שלילי 362 מיליון דולר ברבעון בשל השקעות כבדות, אם כי בשנת הכספים 2025 הגיע ל-5.8 מיליארד דולר; האנליסטים שומרים על דירוג קנייה חזקה עם מחיר יעד ממוצע של 337.04 דולר.
חברת Oracle Corporation (ORCL) פרסמה פתיחה חזקה לשנת הכספים 2026 שזכתה לתשומת לב רחבה בוול סטריט. החברה דיווחה שהכנסות הענן הכוללות צמחו ב-27% והגיעו ל-7.2 מיליארד דולר, והכנסות מתשתית ענן עלו ב-54% ל-3.3 מיליארד דולר. שירותי מסדי נתונים מרובי-עננים התרחבו אפילו מהר יותר, עם צמיחה של יותר מ-1,500% ברבעון. בנוסף, אורקל דיווחה על רווח למניה של 1.47 דולר, החמצה של 0.1 דולר מול תחזיות האנליסטים. אנליסטים הדגישו ביקוש חזק ל-Oracle Cloud Infrastructure, שנשען על חוזים עם OpenAI, xAI, Meta (META), Nvidia (NVDA), ו-Advanced Micro Devices (AMD). תמהיל הצמיחה הזה דחף את מניית אורקל למעלה, כאשר המניה קפצה ב-36% ביום מסחר אחד—העלייה היומית הטובה ביותר מאז 1992.
תלות ב-OpenAI
סיפור הצמיחה, עם זאת, קשור מקרוב ללקוח אחד. אורקל ציינה כי התחייבויות הביצוע שנותרו שלה, או צבר ההכנסות העתידי, עלו ל-455 מיליארד דולר. לפי דיווחים, רוב היתרה הזו מגיעה מהסכם יחיד עם OpenAI. חברת הבינה המלאכותית צפויה להוציא יותר מ-300 מיליארד דולר על תשתיות המחשוב של אורקל לאורך חמש שנים, החל ב-2027.
עם זאת, OpenAI טרם הציגה רווח, וכרגע היא מייצרת כ-12 מיליארד דולר בהכנסות שנתיות חוזרות. אנליסטים מציינים שרמת הוצאות כזו תחייב את OpenAI להרחיב את ההכנסות הרבה מעבר לבסיס הנוכחי. גיל לוריא, אנליסט חמישה כוכבים של D.A. Davidson, אמר שמספרי הצבר של אורקל מרשימים אך מתונים בגלל שרוב הצמיחה קשורה לשותף אחד. מארק מרפי מ-JPMorgan, אנליסט חמישה כוכבים, העלה את מחיר היעד שלו ל-270 דולר, אך גם הדגיש שפרטי החוזה של אורקל עדיין לא ברורים.
במקביל, אורקל מתמודדת עם לחץ פיננסי בזמן שהיא משקיעה בהרחבת הענן. תזרים המזומנים החופשי היה שלילי 362 מיליון דולר ברבעון הראשון, עקב השקעות הוניות של 8.5 מיליארד דולר. עם זאת, תזרים המזומנים החופשי בשנת הכספים 2025 כולה הגיע ל-5.8 מיליארד דולר, עלייה חדה לעומת השנה הקודמת. משקיעים שוקלים את המספרים הללו מול ההימור הגדול על OpenAI והסיכונים הקשורים ללקוח יחיד.
האם אורקל היא מניה שכדאי לקנות?
בוול סטריט, אורקל נהנית מגיבוי האנליסטים עם דירוג קונצנזוס של קנייה חזקה. המחיר היעד הממוצע למניית ORCL הוא 337.04 דולר, מה שמרמז על אפסייד של 15.35% מהמחיר הנוכחי.
