אחרי יותר מ-50 שנות פעילות: קבוצת בסט נערכת להנפקה בתל אביב
קבוצת בסט פרסמה טיוטת תשקיף ומצגת למשקיעים לקראת הנפקה ראשונה לציבור בבורסה בתל אביב, במהלך שעשוי להפוך את אחת מקבוצות הבנייה והנדל”ן הוותיקות בישראל לחברה ציבורית.
החברה, שנמצאת כיום בבעלות משפחת טנוס והפניקס (20%), פועלת בשלושה תחומים מרכזיים: ביצוע וגמרים, ייזום נדל”ן בישראל ונדל”ן מניב בחו”ל, בעיקר בקנדה.
בסט מציגה עצמה כקבוצה אינטגרטיבית, הפועלת לאורך שרשרת הערך של ענף הנדל”ן, משלב הביצוע ועד ייזום, פיתוח והשבחת נכסים. לפי המצגת שפרסמה החברה למשקיעים, החברה פועלת למעלה מ-50 שנה, עם שלושה מגזרי פעילות, הון עצמי של כ-733 מיליון שקל וצבר עבודות ופרויקטים של כ-5.3 מיליארד שקל נכון לסוף 2025.
בעלי השליטה בחברה הם האחים אליאס, עלא ווסים טנוס, שמכהנים גם בתפקידי ניהול מרכזיים בקבוצה. אליאס טנוס משמש מנכ”ל הקבוצה, עלא טנוס מוביל את פעילות ההשקעות ופעילות חו”ל ובסט קנדה, ווסים טנוס משמש סמנכ”ל נכסים ופיתוח מקרקעין. לפי טיוטת התשקיף, משפחת טנוס מחזיקה בכ-80% ממניות החברה, בעוד הפניקס מחזיקה בכ-20%.
הפעילות המרכזית של בסט היא עדיין תחום הביצוע והגמרים, שבו החברה מציגה יותר מ-40 פרויקטים בביצוע, כ-400 עובדים, צבר עבודות של כ-3.8 מיליארד שקל והכנסות של כ-1.7 מיליארד שקל בשנת 2025. החברה ביצעה ומבצעת פרויקטים עבור גופים וחברות גדולות, ובהם מגדלי משרדים, מבני ציבור, מרכזים מסחריים ופרויקטי גמר לחברות טכנולוגיה ובינלאומיות.
לצד פעילות הביצוע, בסט מבקשת להבליט גם את זרוע הייזום שלה. במצגת למשקיעים מציינת החברה 19 פרויקטים בתחום הייזום, כ-4,300 יחידות דיור לשיווק בתכנון ובביצוע, כ-25 אלף מ”ר שטחי תעסוקה ומסחר, הכנסות צפויות של כ-7.5 מיליארד שקל ורווח גולמי צפוי של כ-1.6 מיליארד שקל. פעילות זו כוללת פרויקטים בהקמה, בתכנון ובהתחדשות עירונית.
מנוע פעילות נוסף הוא הנדל”ן המניב בחו”ל, בעיקר בקנדה. בסט מציגה פעילות בתחומי ה-Multifamily וה-Medical Mall, עם נכסים בניהול בהיקף של כ-650 מיליון שקל והתחייבויות השקעה של כ-160 מיליון דולר קנדי מצד הפניקס ומנורה. לפי החברה, פעילות זו נשענת על רכישת נכסים קיימים, השבחה, ניהול והחזקה לטווח ארוך.
הנתונים הכספיים שמציגה החברה משקפים צמיחה בהיקף הפעילות. הכנסות בסט הסתכמו בשנת 2025 בכ-1.91 מיליארד שקל, לעומת כ-1.54 מיליארד שקל בשנת 2024 וכ-1.31 מיליארד שקל בשנת 2023. הרווח הנקי ב-2025 עמד על כ-84.5 מיליון שקל, בדומה לרווח של כ-83.1 מיליון שקל בשנת 2024, ולעומת כ-52.2 מיליון שקל בשנת 2023.
עם זאת, לצד הגידול בהכנסות, הדוחות מצביעים גם על שחיקה בשיעורי הרווחיות, בין היתר על רקע מאפייני פעילות הביצוע והסביבה המאתגרת בענף הנדל”ן. לפי טיוטת התשקיף, גורמי הסיכון המרכזיים של החברה כוללים בין היתר חשיפה לסיכונים מאקרו-כלכליים בישראל ובעולם, הרעה בסביבת הנדל”ן, המצב הביטחוני והפוליטי בישראל, אינפלציה וריבית, סיכוני סיווג קבלני ובטיחות בעבודה.
טיוטת התשקיף אינה כוללת בשלב זה מחיר מניה, היקף גיוס סופי או שווי רשמי להנפקה, ואלה צפויים להתפרסם בהודעה משלימה.
עם זאת, לפי הערכות שפורסמו בשוק, ההנפקה עשויה להתבצע לפי שווי של כ-2.5 עד 4 מיליארד שקל. בהשוואה לרווח הנקי של החברה בשנת 2025, כ-84.5 מיליון שקל, מדובר במכפיל רווח של כ-30 עד כ-47. בהשוואה להון העצמי של החברה, כ-733 מיליון שקל, מדובר במכפיל הון של כ-3.4 עד כ-5.5, הנחשב גבוה יחסית לענף.
מכפילים אלה משקפים במידה רבה ניסיון לתמחר את בסט לא רק כחברת ביצוע, אלא גם על בסיס פעילות הייזום, הצבר והפוטנציאל העתידי שלה.
הנפקת בסט מגיעה על רקע התעוררות מחודשת בשוק ההנפקות בתל אביב, ובמיוחד בקרב חברות נדל”ן ובנייה. עבור החברה, המעבר לבורסה צפוי להיות מבחן משמעותי: האם המשקיעים יראו בה בעיקר חברת ביצוע ותיקה, או קבוצת נדל”ן רחבה יותר, עם פעילות יזמית, נכסים מניבים וצבר שיכול לתמוך בצמיחה בשנים הקרובות.