אחרי 7 שבועות של עליות: וול סטריט נערכת לפתיחה שלילית, דוחות אנבידיה במוקד
החוזים העתידיים בוול סטריט נסחרים בירידות בצהרי יום שני, לקראת פתיחת שבוע המסחר בארה”ב, לאחר שבוע שבו המדדים המרכזיים טיפסו לשיאים חדשים אך סיימו את המסחר ביום שישי בטון חלש יותר.
החוזים על הדאו ג’ונס יורדים ב-0.71%, החוזים על ה-S&P 500 מאבדים 0.48%, והחוזים על הנאסד”ק 100 נחלשים ב-0.47%.
מדד S&P 500 האריך את רצף העליות שלו ל-7 שבועות, אם כי הוא הסתפק בעלייה מינורית של 0.13% בלבד. הירידות הרחבות בשוק המניות ביום שישי מחקו את רוב העליות השבועיות, והעבירו את שני מדדי המניות הגדולים האחרים לטריטוריה שלילית לשבוע כולו, כאשר הנאסד”ק 100 ירד ב-0.38% ומדד הדאו ג’ונס איבד 0.17%.
הסיום השבועי השלילי נבע מחששות מאקרו ואכזבה סביב ביקורו של הנשיא טראמפ בסין, בעוד שחדשות הקשורות לשוק או למניות ספציפיות הקפיצו את המדדים לשיאים חדשים במהלך השבוע. מאחר שרבים ממובילי הטכנולוגיה והעסקים הבולטים ביותר הצטרפו לנשיא, השווקים לא התרשמו מהפסגה, שהתאפיינה בהרבה טקסיות אך במעט הישגים ממשיים.
לתחושת אי-הוודאות נוספה גם העובדה שיום שישי סימן את יומו האחרון של ג’רום פאוול כנגיד הפדרל ריזרב, כאשר קווין וורש יורש ועדה מפולגת מאוד ותמונה מאקרו-כלכלית מסובכת לאור חזרת האינפלציה.
מדד המחירים ליצרן לחודש אפריל היה כמעט פי שלוש מהצפי, ורשם את העלייה החודשית החדה ביותר מאז מרץ 2022. הנתון הגיע מיד לאחר מדד המחירים לצרכן, שזינק ב-3.8%, הרמה הגבוהה ביותר בשלוש השנים האחרונות.
המדדים הללו שלחו איתות ברור לכך שוורש, כמו פאוול לפניו, ייאלץ להמתין לפני שיוכל לחדש את הורדות הריבית. בתרחיש הפסימי יותר, השוק אף ייאלץ להתמודד מחדש עם אפשרות של העלאת ריבית.
תשואת אג”ח ממשלת ארה”ב ל-10 שנים טיפסה בעקבות הנתונים לרמתה הגבוהה ביותר זה כמעט שנה. הדבר הפעיל לחץ על המניות, כולל מניות השבבים וחברות נוספות הקשורות לבינה מלאכותית, שזינקו בחדות במהלך השבוע עד יום שישי. גם מחירי הנפט הגבוהים מוסיפים שכבת סיכון לשוק, ברקע המתיחות בין ארה”ב לאיראן.
ועדיין, מתחת לעננת המאקרו, סיפור ה-AI ממשיך להחזיק את השוק. גל של אופטימיות הונע על ידי הנפקת הענק של חברת תשתיות AI סרברס, הגדולה ביותר בסקטור הטכנולוגיה מאז הנפקת אובר ב-2019. הדבר נתפס כאירוע פתיחה לעונת הנפקות גרנדיוזיות, כאשר ספייס אקס, OpenAI ואנת’רופיק צפויות לרכב על גל ההתלהבות מבינה מלאכותית ששוטף את השווקים.
בזמן שהמשקיעים ממתינים בקוצר רוח ל”דם החדש”, ותיקות הטכנולוגיה מציגות קאמבק עוצמתי. סיסקו זינקה לאחר דוחות חזקים במיוחד והעלאת תחזיות, וסיפקה הוכחה ברורה לכך שבום ה-AI מתרחב הרבה מעבר ליצרניות השבבים.
גם הדוחות של אפלייד מטיריאלס אישרו כי הריצה אל הבינה ממשיכה בכל הכוח. במקביל, טייוואן סמיקונדקטור (TSM) הודיעה כי היא מעלה ב-50% את התחזית שלה לגידול בשוק השבבים העולמי, שכעת צפוי לחצות את הרף של 1.5 טריליון דולר עד 2030 בעקבות הזינוק בביקושים למחשוב עתיר ביצועים.
החדשות הללו העלו עוד יותר את הציפיות לקראת מופע הגמר של עונת הדוחות לרבעון הראשון, הדוח של אנבידיה שצפוי לנחות ב-20 במאי. המניה ירדה לאחר שהפסגה בין טראמפ למנהיגה של סין, שי ג’ינפינג, הסתיימה ללא אישור סיני רשמי למשלוחי שבבי ה-AI של אנבידיה מסדרת H200, למרות אישור הייצוא האמריקאי שניתן קודם לכן.
עם זאת, במהלך הרבעונים האחרונים גם אנבידיה עצמה וגם וול סטריט הניחו אפס תרומה של מכירות הצ’יפים הללו לסין לשורת ההכנסות של החברה, לכן היעדר ההתקדמות אינו משפיע בפועל על התוצאות.
ירידה במניית אנבידיה לפני הדיווח עשויה להיות דווקא בשורה חיובית, שכן היא נותנת תקווה מסוימת לשבירת הדפוס של שלושת הרבעונים האחרונים, שבהם היא זינקה אל תוך הדיווח ואז ירדה כשהמשקיעים מיהרו לממש רווחים.
כך או כך, התוצאות והתחזיות של מלכת השבבים הן האירוע המרכזי של השבוע. זאת לא רק משום שמשקלה של אנבידיה במדד S&P 500 עולה על 8.5%, בפער משמעותי מכל מניה אחרת, אלא משום שהיא הפכה לברומטר המרכזי של ההשקעות בתשתיות בינה מלאכותית.
לצד אנבידיה, המשקיעים יעקבו השבוע גם אחרי דוחות הקמעונאיות הגדולות, בהן טארגט (TGT) ו-וולמארט (WMT), שיספקו תמונת מצב עדכנית על הצרכן האמריקאי.
לכן, אחרי שבעה שבועות של עליות ושיאים חדשים במדדים, וול סטריט נכנסת לשבוע מבחן: אנבידיה תצטרך להצדיק את הציפיות סביב ה-AI, הקמעונאיות יראו אם הצרכן עדיין מחזיק, והמאקרו ימשיך לקבוע עד כמה המשקיעים מוכנים לשלם מכפילים גבוהים כשהתשואות והנפט לוחצים מלמעלה.