ארגו פרופרטיז מציגה מצגת שוק ההון עם זינוק ברווח ובמכירות דירות
ארגו פרופרטיז אן.וי. פרסמה מצגת לשוק ההון, ששודרה במגנ”א ב‑12 במרץ 2026, ובה היא מציגה את תוצאות פעילותה לשנת 2025 ואת עדכון האסטרטגיה בשוק המגורים בגרמניה. המצגת מדגישה את מיקומה של החברה כשחקנית מרכזית בשוק המגורים האיכותי בלייפציג ובדרזדן ואת ההסתמכות על צמיחה אורגנית בשכר הדירה לצד הרחבת פעילות מכירת הדירות לדיירי קצה.
לפי הנתונים שמציגת החברה, הכנסות משכירות בשנת 2025 צמחו בכ-12% לעומת 2024 והסתכמו בכ-28.1 מיליון אירו, בעקבות גידול אורגני בשכר הדירה ורכישת נכסים חדשים. הרווח התפעולי לפני שינויים בשווי הוגן של נדל”ן עלה בכ-51% לכ-20.3 מיליון אירו, בין היתר בשל תרומת פעילות מכירת הדירות. שינויים בשווי ההוגן של הנדל”ן הסתכמו בכ-58.6 מיליון אירו, והרווח הנקי לשנת 2025 עלה לכ-67 מיליון אירו לעומת 35 מיליון אירו ב-2024. שיעור התשואה על ההון ברבעון הרביעי של 2025 עמד על כ-15.6%, ברמת מינוף (LTV) של כ-44.4%.
בגזרת השכירות מדווחת ארגו על צמיחה אורגנית שנתית של כ-8.9% בשכר הדירה, כאשר דמי השכירות בחוזים חדשים הגיעו לכ-13.35 אירו למ”ר – פרמיה של כ-54% על השכר הממוצע בנכסים (כ-8.68 אירו למ”ר). שיעור התפוסה עומד על כ-95%, והתשואה הראשונית על נכסי המגורים מוערכת בכ-4.01% עם פוטנציאל לעלייה ל-5.9% לפי שכר הדירה הפוטנציאלי (ERV).
בפעילות מכירת הדירות נרשמה האצה משמעותית: בשנת 2025 נמכרו 102 דירות במחיר ממוצע של 4,230 אירו למ”ר, לעומת 40 דירות ב-2024 במחיר ממוצע של 4,171 אירו למ”ר. בינואר–פברואר 2026 נמכרו 23 יחידות במחיר ממוצע של 4,317 אירו למ”ר. החברה מדווחת כי עלות הרכישה הממוצעת של נכסים שנרכשו ב-12 החודשים האחרונים עומדת על כ-2,277 אירו למ”ר, כך שמחירי המכירה גבוהים בכ-60% מעלות הרכישה וההשקעה הנוספת. על בסיס מחיר מכירה זה מעריכה ארגו פוטנציאל רווח גולמי מצטבר של כ-438 מיליון אירו ממכירת כ-5,009 דירות המתאימות לפעילות R2C, שטחן כ-342 אלף מ”ר.
החברה מציינת כי היא מחזיקה 5,297 יחידות דיור, חלקן בתהליך פרצלציה וחלקן לאחריו, ומדווחת על פוטנציאל השבחה נוסף באמצעות זכויות בנייה על גגות וחצרות בהיקף של כ-13.3 אלף מ”ר, וכן פרויקט קרקע בהיקף כ-11.8 דונם בברלין (פרידריכסהיין/פרנצלאואר ברג) לשינוי ייעוד למגורים בהיקף של כ-17 אלף מ”ר. לפי הנתונים, כ-99% משטחי המגורים של ארגו עומדים כבר היום בדרישות היעילות האנרגטית הצפויות לחול ב-2030.
במצגת מתארת ארגו את תנאי השוק בגרמניה – מחסור חמור בדירות, ירידה בהיקף הבנייה לעומת יעדי הממשלה, עלייה של כ-37% בעלויות בנייה מאז 2020 ומדיניות ממשלתית לעידוד הגירת עבודה – כבסיס להמשך ביקוש גבוה לשכירות ולדירות לרכישה בערים המרכזיות. החברה מדגישה את מודל המימון שלה, המבוסס בעיקר על אשראי בנקאי מקומי ברמת LTV של כ-50%, לצד הלוואה תאגידית בהיקף של כ-335 מיליון שקל ואיגרות חוב להמרה בהיקף נקוב של כ-200 מיליון שקל, עם משך ממוצע של כ-3.2 שנים וריבית ממוצעת של כ-2.89%. הנהלת החברה מציינת כי היא רואה בתשואה על ההון, הנעה סביב 15%–20% לשנה ברמת מינוף מתונה, עדות ליכולת לייצר ערך גם בסביבת שוק תנודתית.