לזהב עדיין יש הרבה מקום לעלות, אומרת גולדמן זאקס
- גולדמן זאקס נשארת חיובית לגבי הזהב, עם מחיר יעד של 4,900 דולר לאונקיה עד סוף 2026, מה שמרמז על אפסייד של 17% למרות ירידה של כמעט 12% בשלושת החודשים האחרונים.
- התחזית נתמכת בביקוש מתמשך מצד בנקים מרכזיים בשווקים מתעוררים ובאי-ודאות גיאופוליטית, אך העלאות ריבית אפשריות מצד הפד עלולות להפעיל לחץ על הזהב.
הזהב (XAUUSD) ירד בכמעט 12% בשלושת החודשים האחרונים, למרות שגולדמן זאקס (GS) נותרת חיובית לגבי המתכת היקרה. לחברה יש מחיר יעד לסוף 2026 של 4,900 דולר לאונקיה, מה שמשקף אפסייד של 17% מהרמות הנוכחיות.
הסיבה המרכזית שעומדת מאחורי התחזית החיובית של גולדמן זאקס היא המשך הביקוש מצד בנקים מרכזיים בשווקים מתעוררים. לפי סקר של מועצת הזהב העולמית, שנערך בין פברואר למאי, שיא של 45% מתוך 76 בנקים מרכזיים ברחבי העולם מצפים להגדיל את עתודות הזהב שלהם במהלך 12 החודשים הקרובים.
הזהב נתמך על ידי אי-ודאות, אך מושפע מלחץ מצד מסלול הפד
בנוסף, החברה מאמינה שהמלחמה בין ארה"ב לאיראן והתפתחויות גיאופוליטיות אפשריות נוספות עשויות להגביר את הביקוש הפרטי לזהב. הזהב נחשב לנכס מקלט בטוח, ונוטה להציג ביצועים טובים בתקופות של אי-ודאות.
עם זאת, פד ניצי עלול לקלקל את התמונה. לפי כלי CME FedWatch, ההסתברות שהפד יעלה את הריבית ב-25 נקודות בסיס עד סוף השנה עומדת על 41.9%. ההסתברות לשתי העלאות ריבית עומדת על 26.7%. בדרך כלל, הזהב מציג ביצועים טובים יותר בתקופות של ריבית נמוכה יותר, משום שהוא לא משלם ריבית. במילים אחרות, עלות ההזדמנות של החזקת זהב, בהשוואה לנכסים נושאי ריבית כמו אג"ח ממשלת ארה"ב, נמוכה יותר כשהריבית נמוכה.