אנליסט: מחיר הכסף עומד להתפרץ לאחר 50 שנות דשדוש
- מישל אוליבר טוען שהכסף יוצא כעת מטווח מסחר שנמשך כחמישים שנה, לאחר שנים של דחיסה ותמחור חסר, ושהמבנה ארוך הטווח שלו חיובי עם פוטנציאל לפריצה חדה ומהירה למעלה, בין היתר על רקע לחצים מוניטריים והיחלשות כוח הקנייה של מטבעות נייר.
- אוליבר סבור שהשלב הקשה של הקונסולידציה מאחורינו: כספים חלשים כבר נוטרלו, הכסף מתחיל להוביל ביחס לזהב, והמשך שמירה מעל רמות תמיכה והתחזקות יחסית לזהב עשויים לאשר מעבר משוק "מת" לנכס דחוס שעומד בפני תמחור מחדש מהיר.
ייתכן שהכסף מתקרב לנקודת מפנה משמעותית, אחרי עשרות שנים שבהן נלכד בתחום מסחר רחב, כך לפי אנליסט השווקים מישל אוליבר בראיון שנערך לאחרונה. הוא טען שמתפתחים סימנים לפריצה מבנית שעשויה לדחוף את המתכת הרבה יותר גבוה.
עבור משקיעים לטווח ארוך, ההנחה הבסיסית פשוטה: לרוב מתייחסים לכסף כאל מתכת יקרה משנית. הוא נמצא בצל הזהב ומסווג לעיתים רק כתש投入 תעשייתי. אבל אוליבר אומר שההסתכלות הזו מפספסת את התמונה הגדולה. לדעתו, כסף הוא לא רק מתכת שמשרתת מפעלים ופאנלים סולאריים. הוא גם נכס מוניטרי, וכאשר האמון בכסף (מטבע) נחלש, הכסף (המתכת) נוטה להרוויח.
אל תפספסו את ההזדמנות להשקיע בזהב ובכסף. היכנסו עכשיו לדף חברות ההשקעה בזהב הטובות ביותר שלנו!
שוק תקוע במשך עשרות שנים
התזה החיובית מתחילה מההיסטוריה. אוליבר אמר שהכסף בילה בערך חצי מאה בתוך טווח מסחר ארוך ומתסכל. היו בו עליות חוזרות שלא החזיקו מעמד, וירידות חוזרות שהחזירו את המחיר למטה. התנהגות כזו יכולה ליצור תחושה שהשוק "מקולקל", אבל היא גם יכולה ליצור תנאים לפריצת לחץ חזקה, ברגע שהלחץ משתחרר.
לפי אוליבר, הכסף כבר לא מתנהג כמו שוק שמוגבל על ידי הכללים הישנים. הוא טען שהמתכת כבר פרצה כלפי מעלה ביחס לזהב, ושנסיגות המחיר האחרונות נראות יותר כהתבססות (קונסולידציה) מאשר כעליות שנכשלו. במילים אחרות, ייתכן שהשוק נמצא בתהליך התאוששות ולא בתחילת הידרדרות.
ההבחנה הזו חשובה. תיקונים קצרי טווח יכולים להפחיד סוחרים שמתמקדים בתנודות שבועיות, אבל משקיעים לטווח ארוך מתעניינים יותר בשאלה אם המגמה הרחבה עדיין נשארת שלמה. בעיני אוליבר, המבנה ארוך הטווח של הכסף עדיין חיובי, גם אם הדרך למעלה נשארת תנודתית.
מדוע הכסף עשוי לזוז מהר
החלק הדרמטי בתחזית אינו רק האפשרות שהכסף יעלה, אלא שהוא יכול לעלות במהירות. אוליבר הצביע על מתכות אחרות שדישדשו במשך שנים בטווחים משעממים, ואז פתאום פרצו למעלה והכפילו את מחיריהן בתקופה קצרה יחסית. נחושת ועופרת שימשו דוגמאות למה שיכול לקרות כאשר שוק מנומנם פורץ לבסוף מדפוס מסחר ישן.
זה מה שהופך את סיפור הכסף למושך. שווקים לא תמיד עולים בצורה חלקה. לפעמים הם שקטים שנים, ואז מתמחרים את עצמם מחדש בעוצמה ברגע שסף מרכזי נחצה. אם הכסף באמת יוצא עכשיו מטווח שנמשך כמה עשורים, השלב הבא יכול להתפתח הרבה יותר מהר ממה שרוב המשקיעים מצפים.
אוליבר גם קישר את התמונה הזו ללחצים מוניטריים רחבים יותר. הוא טען שעלייה בכמות הכסף, לחץ פיסקלי, ותמיכת הבנקים המרכזיים בשווקים ממשיכים להיטיב עם מתכות יקרות. במסגרת כזו, המהלך בכסף אינו רק עניין של היצע וביקוש. הוא קשור גם להיחלשות כוח הקנייה של הכסף הניירי עצמו.
מחירי נייר וביקוש אמיתי
נושא נוסף שעלה בראיון הוא הפער בין תמחור בשוק החוזים העתידיים לבין הביקוש למתכת הפיזית. אוליבר ממעיט בחשיבות חלק גדול מהדיבורים קצרי הטווח על מניפולציות בשוק, פוזיציות פתוחות ודוחות מסחר, ומכנה אותם רעשי רקע לעומת המגמה ארוכת הטווח. ובכל זאת, הוא רמז שייתכן שהכסף היה מדוכא במשך שנים, באופן שהופך את הפריצה הנוכחית למשמעותית יותר.
זה לא אומר שכל תנועת מחיר מוכיחה מניפולציה. המשמעות היא שייתכן שהכסף היה לא מוערך במשך זמן כה רב, שכאשר הוא סוף סוף מתחיל לזוז, השוק נאלץ "להדביק" את המציאות. הביקוש למתכת פיזית, השימוש התעשייתי והביקוש מצד משקיעים יכולים להתחיל לחזק זה את זה ברגע שסנטימנט השוק משתנה.
זו אחת הסיבות לכך ששורי המתכות היקרות מתמקדים פחות בכותרות היומיומיות ויותר במבנה הגרפים לטווח הארוך. שוק שהיה דחוס במשך שנים יכול להתנהג בצורה שונה מאוד ברגע שהוא יוצא מהדחיסה הזו. אם הכסף אכן בשלב הזה עכשיו, המהלך יכול להפוך לעצמתי ומזין את עצמו.
זהב, כסף ופחד מוניטרי
הזהב עדיין נחשב למתכת המוניטרית הגדולה והמבוססת יותר, אבל הכסף בדרך כלל מספק את המהלך החד יותר כשהמחזור מתהפך. זה חלק ממה שהופך את הכסף למושך עבור משקיעים אגרסיביים במתכות יקרות. יש לו את האופי המוניטרי של הזהב, אבל הוא נוטה לזוז בעוצמה רבה יותר כשהמומנטום נבנה.
אוליבר הדגיש שהסביבה הנוכחית אינה באמת עליית מחירים של סחורה אחת. היא קשורה לאמון בכסף. כשהאמון במטבע נחלש, משקיעים מחפשים נכסים שלא ניתן "להדפיס" אותם. בדרך כלל זהב מוביל את המהלך הזה, אבל הכסף יכול להפוך לגרסה הנפיצה יותר של אותו סיפור.
אם זו אכן המסגרת הנכונה, ייתכן שהחוזקה האחרונה בכסף אינה רק תיקון זמני. היא עשויה להיות האקט הפותח של תמחור מחדש גדול בהרבה, שמונע על ידי לחצים מאקרו-כלכליים, פחד משקיעים, והתחברות מחדש של הזהות המוניטרית של הכסף.
אל תפספסו את ההזדמנות להשקיע בזהב ובכסף. היכנסו עכשיו לדף חברות ההשקעה בזהב הטובות ביותר שלנו!
מה משקיעים צריכים לעקוב
השאלה לטווח הקצר היא האם הכסף יצליח להמשיך ולהישאר מעל רמות התמיכה האחרונות, ולבנות מספיק מומנטום כדי לאשר את הפריצה. אוליבר אמר שהחלק הקשה של ההתבססות אולי כבר מאחורינו, וששהשפלים האחרונים יכולים להתברר כ"ניעור" שהוציא מהשוק את הידיים החלשות. אם זה יקרה, השוק יכול לעבור במהירות מהיסוס להאצה.
משקיעים ירצו לעקוב אחרי השאלה האם הכסף ממשיך להכות את ביצועי הזהב במונחים יחסיים. זה חשוב, כי חוזקה יחסית היא לעיתים קרובות אחד הסימנים המוקדמים ביותר לכך שמגמה משנה אופי. אם הכסף ממשיך להוביל, זה מרמז שהשוק כבר לא רק קופץ בתוך טווח ישן. הוא מתחיל לבסס טווח חדש.
נכון לעכשיו, המסר של אוליבר ברור: הכסף כבר לא נראה כמו שוק מת. הוא נראה כמו נכס דחוס, שעשוי סוף סוף להיות מוכן לתמחור מחדש.