גוגל לעומת אמזון: איזו מניית AI עדיפה לקנייה לפי האנליסטים?

גוגל לעומת אמזון: איזו מניית AI עדיפה לקנייה לפי האנליסטים?

וינס קונדרקורי31 במאי 2026

• אלפאבית A מציגה צמיחה חזקה בחיפוש ובענן, שומרת על דירוג קונצנזוס של קנייה חזקה ונהנית מיתרון של סטאק AI מלא, אך נושאת סיכון בשל הוצאות הון גבוהות מאוד על AI שיכולות ללחוץ את תזרים המזומנים החופשי.
• אמזון נהנית מהאצה בצמיחת AWS, שיפור ברווח התפעולי ומספר מנועי רווח במקביל, כאשר האנליסטים רואים במניה פוטנציאל אפסייד גדול יותר בהשוואה לאלפאבית A, למרות הוצאות AI גבוהות שעלולות להשפיע על תזרים המזומנים החופשי.

ענקיות הטכנולוגיה אלפאבית A (גוגל) ואמזון (אמזון) הן שתיהן מנצחות גדולות בתחום ה-AI, אבל הן מציעות סוגים שונים של חשיפה ל-AI. אלפאבית A נראית חזקה יותר בחיפוש, בצמיחה בענן ובהשקעות AI שממומנות מתוך החברה עצמה. לעומת זאת, אמזון נראית חזקה יותר במוניטיזציה של AWS, בפרסום, בהרחבת מרווחי פעילות הקמעונאות ובביקוש לתשתיות AI. למרות זאת, נראה שכיום האנליסטים יותר חיוביים כלפי מניית אמזון.

אלפאבית A: פלטפורמת ה-AI המלאה והחזקה יותר

טיעון השוורים לגבי אלפאבית A הוא ש-AI לא מחסל את גוגל Search. למעשה, הרבעון הראשון הראה צמיחה של 19% בהכנסות החיפוש, כאשר כמות השאילתות הגיעה לשיא כל הזמנים. זה מסייע להחליש את טיעון הדובים המרכזי, שלפיו כלים בסגנון ChatGPT יאכלו לאט־לאט את מנוע הפרסום המרכזי של גוגל. במקביל, גוגל Cloud הופך לחלק הרבה יותר משמעותי בסיפור, כשההכנסות הגיעו לכ-20 מיליארד דולר ברבעון הראשון וצמחו ב-63% לעומת השנה הקודמת.

כצפוי, האנליסטים נעשו אופטימיים יותר בעקבות ההאצה בענן. נתונים עדכניים מראים שלאלפאבית A עדיין יש דירוג קונצנזוס של קנייה חזקה, עם מחיר יעד ממוצע למניית גוגל של 427.50 דולר, שמשקף אפסייד של כ-12% מהרמות האחרונות. הסיכון הוא שאלפאבית A מוציאה סכומים עצומים, כאשר הוצאות ההון על AI ב-2026 צפויות להגיע עד 190 מיליארד דולר. זה עלול ללחוץ את תזרים המזומנים החופשי אם ייקח זמן עד שהתשואות על ההשקעה יתממשו. ועדיין, לאלפאבית A יש יתרון בכך שהיא מחזיקה סטאק AI מלא, שכולל את Search, ‏YouTube, ‏Cloud, ‏Gemini, ‏TPUs, ‏Android ו-Waymo.

אמזון: סיפור מוניטיזציית ה-AI והמרווחים החזק יותר

טיעון השוורים לגבי אמזון מתמקד יותר ב-AWS, בפרסום ובמינוף תפעולי. הצמיחה של AWS הואצה ל-28% ברבעון הראשון, והפתיעה לטובה ביחס לציפיות, בעוד שסך הרווח התפעולי של אמזון עלה ל-23.9 מיליארד דולר מ-18.4 מיליארד דולר שנה קודם לכן. האנליסט המצטיין מגוף הדירוג Bank of America, דירוג חמישה כוכבים, (BAC) ג'סטין פוסט, חזר לאחרונה על המלצת קנייה ועל מחיר יעד של 310 דולר, בטענה ש-AWS נהנית מתנופה חזקה יותר מהביקוש ל-AI, מרווחיות טובה יותר ומצמיחה בצבר החוזים.

היתרון הנוסף הוא שלאמזון יש כמה מנועי רווח שפועלים במקביל. ההכנסות מפרסום נשארות בעלות מרווח גבוה, הרווחיות של האי-קומרס משתפרת, ו-AWS נהנית מעומסי עבודה של AI שמקושרים לשותפות עם חברות כמו Anthropic ו-OpenAI. הסיכון הוא שגם ההוצאות על תשתיות AI של אמזון עצומות, ומשקיעים עלולים לדאוג לגבי תזרים המזומנים החופשי אם ההשקעה תמשיך לגדול מהר יותר מהמרווחים. למרות זאת, תמונת האנליסטים לגבי אמזון נראית חיובית יותר, עם מחיר יעד ממוצע למניית אמזון של 319.24 דולר, שמשקף פוטנציאל אפסייד של כ-18%.