"הזמן הגיע", אומר משקיע על מניית פלאנטיר
- המשקיע Star Investments משנה גישה כלפי פלאנטיר: הוא סבור שכעת השווי סביר יותר, מצביע על מעבר מוצלח ממודל שירות עתיר-כוח-אדם לחברת תוכנה מונעת-מוצר עם אוטומציה (AI FDE), ועל ירידה בהוצאות מכירה, שיווק והנהלה וכלליות המצביעה על יעילות וגיוס לקוחות זול יותר.
- חוזים ממשלתיים ארוכי טווח, כולל עסקה של 10 מיליארד דולר ל-10 שנים עם צבא ארה"ב, מספקים לפלאנטיר יציבות ותזרים שנחשבים כ"פוליסת ביטוח" ומסבירים שווי גבוה; אנליסטים רואים שוק פוטנציאלי מעל טריליון דולר, ועם הכנסות של 4.475 מיליארד דולר ב-2025 והמלצות אנליסטים ברובן על קנייה, נרמז פוטנציאל צמיחה משמעותי במניה למשקיעים מוכני סיכון לטווח ארוך.
פלאנטיר (פלנטיר) ספגה לא פעם ביקורת על השווי הגבוה שלה. ובכל זאת, במקביל, לנוכח פרופיל הצמיחה האדיר והצעת הערך שמתאימה היטב לתקופה מסוכנת כמו זו, רבים מהספקנים עברו ממצב של מטילים ספק למאמינים בחברת ניתוחי הנתונים מבוססי ה-AI.
אחד המומרים האחרונים הוא משקיע הפועל תחת הכינוי Star Investments (SI), שבעבר חשב שפלאנטיר היא מניה יקרים מדי, אך כבר אינו סבור כך. "המכפיל של המניה כעת סביר יותר, והחברה הוכיחה מספר חוזקות יסודיות שעשויות להפוך אותה לאטרקטיבית עבור משקיעים לטווח ארוך שמוכנים לקחת סיכון", אומר SI.
אחת החוזקות המתפתחות קשורה למעבר מ"מודל שירות מונע-אדם לחברת תוכנה מונעת-מוצר".
פלאנטיר בתחילה מכרה את תוכנת ה-AI שלה באמצעות FDEs אנושיים (Forward-Deployed Engineers – מהנדסים המוצבים בקדמת הפעילות) שנכנסו לארגוני הלקוחות, למדו את תהליכי העבודה שלהם, ובנו אינטגרציות מותאמות אישית. כעת החברה עוברת מאותו מודל עתיר-שירות למודל מונחה-מוצר. מהלך מפתח היה ההשקה של AI FDE בתוך פלטפורמת AIP שלה באמצע 2025, אשר משתמשת במערכת "סוכנים" (agentic system) כדי לאוטומט חלק גדול מהעבודה שבוצעה בעבר על ידי מהנדסים אנושיים.
מעבר זה מפחית את התלות בכוח עבודה ובמאמצי מכירות מסורתיים. מנכ"ל החברה, אלכסנדר קארפ, ציין כי הכוונה היא לפעול עם צוות מכירות רזה ולהסתמך במידה רבה על אימוץ מפה לאוזן. הנתונים הפיננסיים משקפים את השינוי הזה: הוצאות מכירות ושיווק (S&M) צמחו בקצב מתון בהרבה – 4.8% בלבד ברבעון הרביעי של 2025, לעומת 46% שנה קודם לכן, והוצאות הנהלה וכלליות (G&A) ירדו ב-6.8% לעומת השנה שעברה, מה שמצביע על ירידה בעלויות גיוס הלקוחות ועלויות כוח האדם.
חוזקה נוספת קשורה לפעילות הממשלתית שלה. הפעילות המסחרית של פלאנטיר בארה"ב נחשבה "אבן הכתר" שלה, עם צמיחה מהירה בהכנסות, אך פעילות זו מחזורית ולא צפויה. כדי להבטיח צמיחה ותזרים מזומנים יציבים, החברה נשענת על חוזים עם ממשלת ארה"ב. לדוגמה, באוגוסט 2025 היא הבטיחה לעצמה חוזה עם צבא ארה"ב בגובה 10 מיליארד דולר לתקופה של 10 שנים, מה שמספק ודאות גבוהה לגבי ההכנסות העתידיות. "בניגוד לרבות מחברות תשתית ה-AI שנשענות על חוזים מסחריים קצרי טווח ולא אמינים, החוזים ארוכי הטווח של פלאנטיר עם הממשל מספקים לה סוג של פוליסת ביטוח, שעשויה להסביר מדוע השווי שלה גבוה משל מתחרות רבות", הסביר SI בנושא.
לבסוף, SI מציין שכעת ישנם אנליסטים הרואים את השוק הפוטנציאלי של פלאנטיר כעולה על טריליון דולר, ורואים ב-AIP מעין "מנהל תנועה" שמנהל אפליקציות AI, בינה מלאכותית גנרטיבית, AI מבוסס סוכנים, בסיסי נתונים ומכשירי IoT – ובעצם מתפקד כמערכת הפעלה עבור AI. עם הכנסות של 4.475 מיליארד דולר בשנת 2025, החברה כנראה תפסה רק חלק קטן מאוד מהשוק הזה, מה שמצביע על פוטנציאל צמיחה משמעותי קדימה.
על בסיס נקודת מבט זו, SI העלה את דירוג מניית פלנטיר מ-החזק (כלומר, ניטרלי) ל-קניה (קנייה), תוך הדגשה שהמניה מתאימה "רק למשקיעים אגרסיביים, לטווח ארוך, בעלי סיבולת סיכון גבוהה". (כדי לצפות ברקורד של Star Investments, לחצו כאן)
בוול סטריט, 14 אנליסטים מדרגים גם הם את מניית פלנטיר כ-קניה, בעוד ש-4 נוספים נותנים דירוג החזק ו-2 מציינים מכירה – וביחד מתקבל דירוג קונצנזוס של קנייה מתונה (Moderate קניה). לפי מחיר היעד הממוצע שעומד על 194.61 דולר, בעוד שנה מניות החברה צפויות להיסחר בפרמיה של 27%. (ראו תחזית מניית פלנטיר)
כתב ויתור: הדעות המובאות במאמר זה הן של המשקיע המופיע בו בלבד. התוכן נועד למטרות מידע בלבד. חשוב מאוד לבצע ניתוח עצמאי לפני קבלת כל החלטת השקעה.