לידר מעלה את מחיר היעד של טבע ל-46 דולר בעקבות הדוחות: “מסר מרגיע למשקיעים”
סבינה לוי, מנהלת מחלקת המחקר בלידר שוקי הון, מעלה את מחיר היעד למניית טבע ל-46 דולר בעקבות פרסום דוחות הרבעון הראשון של 2026, אשר עקפו את תחזיות השוק. מחיר היעד החדש משקף אפסייד של כ-30% ביחס למחיר המניה בניו יורק לפני פתיחת המסחר ביום חמישי.
לוי מציינת כי תוצאות הרבעון סיפקו מסר מרגיע למשקיעים שחששו משחיקה בעסקי הגנריקה, והמחישו את היכולת של טבע להתמודד עם אובדן ההכנסות מהמוצר gRevlimid (שסיפק כ-300 מיליון דולר ברבעון המקביל) באמצעות צמיחה במוצרים האינובטיביים.
החברה דיווחה על הכנסות של כ-4 מיליארד דולר ורווח למניה של 0.53 דולר, נתונים הגבוהים משמעותית מתחזית הקונצנזוס שעמדה על הכנסות של 3.8 מיליארד דולר ורווח למניה של 0.47 דולר. הפער החיובי נבע מהכנסות גבוהות ממכירת Austedo ומביצועים חזקים של עסקי הגנריקה באירופה ובארה”ב.
לוי מדגישה לחיוב את הרווחיות הגולמית שעמדה על 52.9%, מעל לתחזיות המוקדמות (51%-52%). החברה אשררה את יעד הרווחיות השנתית (54.5%-55.5%) ואת היעד לשנת 2027 (57%-58%), כאשר היא מעריכה כי נראה שיפור הדרגתי לרמה של מעל 60% משנת 2030 ואילך.
בסמוך לפרסום הדוחות הודיעה טבע על רכישת Emalex Biosciences תמורת 700 מיליון דולר במזומן, המיועדת לטיפול בתסמונת טורט. הנכס המרכזי בעסקה, תרופת ה-Ecopipam, נמצא בשלב פיתוח מתקדם מאוד לאחר ניסויים קליניים בשלב 3 מוצלחים.
בלידר מעריכים כי העסקה, הראשונה של החברה מזה למעלה מעשור, מסמלת מעבר למסלול צמיחה אקטיבי יותר באמצעות פיתוח עסקי אסטרטגי.
עם זאת, החברה הדגישה כי הרכישה לא תשנה את מסלול הורדת המינוף, והיא צופה להגיע ליחס חוב נטו ל-EBITDA של 2 בשנת 2027. בנוסף, דירקטוריון החברה בוחן תוכנית לרכישה עצמית של מניות בהתאם לתנאי השוק.
בנוגע לצבר המוצרים (Pipeline), לוי מציינת כי הנהלת החברה ממשיכה להביע אופטימיות בנוגע לפוטנציאל הגלום בו, עם היקף מכירות שיא פוטנציאליות של מעל 10 מיליארד דולר. בין ההתפתחויות הצפויות השנה נכללות קבלת תשובת ה-FDA בנוגע ל-Olanzapine LAI ברבעון הרביעי, ותוצאות ניסויים בתרופות Anti IL-15 לצליאק ובקנת.
בלידר מעריכים כי בחודשים הקרובים צפויות מספר התפתחויות שעשויות לספק רוח גבית נוספת לסנטימנט המשקיעים, והם אינם פוסלים עדכונים נוספים כלפי מעלה של תחזיות החברה ברבעונים הבאים.
לוי סיכמה את הניתוח באופטימיות בנוגע לעתידה של טבע, תוך ציון המיקוד במוצרים בעלי סיכון טכנולוגי נמוך הפונים לתחומי ליבה בהם לטבע יש תשתית קיימת והיכרות מעמיקה עם השוק.
בלידר מעריכים כי חזרתה של טבע למהלכי פיתוח עסקי תאיץ את הצמיחה בטווח הבינוני-רחוק ותוביל להשבחת הפעילות בעתיד, מה שיספק רוח גבית משמעותית למניה. בשורה התחתונה כאמור, מחיר היעד של מניית טבע הועלה ל-46 דולר בהמלצת “קניה”.