‘תקנו זהב וקצת ביטקוין,’ אומר המיליארדר ריי דליו – הנה הסיבה

‘תקנו זהב וקצת ביטקוין,’ אומר המיליארדר ריי דליו – הנה הסיבה

וינס קונדרקורי21 באוגוסט 2026

• דליו מזהיר שמשבר חוב בארה״ב עלול להגיע בתוך כמה שנים, וממליץ להקטין חשיפה לנכסי חוב ולהגדיל השקעה בזהב ובקצת ביטקוין.
• לדבריו, זהב עשוי ליהנות אם הגירעונות ימשיכו לגדול והדולר ייחלש; גם הניתוח הטכני של GLD מצביע על נטייה חיובית.

המשקיע המיליארדר ריי דליו מזהיר שמשבר חוב בארה״ב עלול להגיע ״בעוד שלוש שנים, פלוס-מינוס שנתיים״. כדי להתכונן, מייסד Bridgewater Associates כתב בפוסט בלינקדאין שמשקיעים צריכים לשקול ״להחזיק משקל חסר בנכסי חוב כמו אג״ח, ולהחזיק משקל יתר בזהב וקצת ביטקוין.״ באופן יותר ספציפי, הוא הציע להקצות 10% עד 15% מהתיק לזהב. החשש שלו הוא שממשלת ארה״ב מוציאה הרבה יותר ממה שהיא מכניסה, ועלות שירות החוב שלה ממשיכה לעלות.

דליו מעריך שהממשלה הפדרלית תגבה השנה כ-5.5 טריליון דולר ותוציא בערך 7.5 טריליון דולר. זה משאיר פער של 2 טריליון דולר. מעבר לכך, עלויות הריבית צפויות להגיע לכטריליון דולר, וכ-10 טריליון דולר של חוב ממשלתי צריכים להיות ממומנים מחדש.

המימון מחדש הזה נעשה יקר יותר כשהתשואות על האג״ח עולות, ולא עוזר לכך שהתשואות לטווח ארוך על אג״ח ממשלת ארה״ב הגיעו לאחרונה לשיאים של כמה שנים. גם יפן, המחזיקה הזרה הגדולה ביותר בחוב הממשלתי של ארה״ב, מכרה אג״ח ממשלת ארה״ב בניסיון לתמוך ביין.

משרד האוצר האמריקאי הגיב בהגדלת הרכישות של אג״ח ממשלתיות לטווח ארוך. עם זאת, המהלך סיפק עד כה רק תמיכה לטווח קצר. זה תואם את העמדה של דליו, שלפיה אי אפשר לפתור את הבעיה הבסיסית רק באמצעות תמיכה במחירי האג״ח.

למה דליו חושב שזהב יכול להרוויח

החשש של דליו הוא מה יקרה אם משקיעים יהיו פחות מוכנים לממן את הגירעונות הממשלתיים הגדלים. אם הביקוש לאג״ח ממשלת ארה״ב יירד, הממשלה עשויה להיאלץ להציע ריביות גבוהות יותר כדי למשוך קונים, מה שיגדיל עוד יותר את עלויות הממשלה. אפשרות אחרת תהיה שהפדרל ריזרב ידפיס כסף ויקנה חוב ממשלתי. דליו טוען שזה עלול להחליש את הדולר ולהגביר את האינפלציה, מה שיגרום לזהב ולביטקוין להציג ביצועים טובים יחסית.

עם זאת, דליו מאמין שהפתרון לטווח ארוך הוא לצמצם את הגירעון התקציבי של ארה״ב מכ-6% מהתמ״ג ל-3%. לדבריו, זה ידרוש הוצאות ממשלה נמוכות יותר ויותר הכנסות ממסים. גם ריביות נמוכות יותר יכולות לעזור להפחית את עלות שירות החוב. בנוסף, הוא הזהיר שמדינות כמו סין ויפן מתמודדות עם לחצים פיננסיים דומים.

האם זהב הוא קנייה?

באמצעות כלי הניתוח הטכני של TipRanks, נראה שהמדדים מצביעים על תחזית חיובית עבור תעודת הסל SPDR Gold Shares ETF (GLD). אכן, סיכום המדדים שמופיע למטה מראה ש-14 מדדים הם חיוביים, לעומת שלושה מדדים ניטרליים וחמישה מדדים שליליים.