ג'יי פי מורגן מציינת 2 מניות ב'קנייה חזקה' כבחירות מובילות למחצית השנייה של 2026
- ג'יי פי מורגן שומרת על תחזית מעודדת למחצית השנייה של 2026 ובוחרת בברודקום (AVGO) וב-NetEase (NTES) כמניות מובילות, כאשר שתיהן נהנות גם מדירוג קונצנזוס של קנייה חזקה מצד וול סטריט.
- ברודקום נהנית מהתרחבות משמעותית בתחום תשתיות ה-AI ומשותפויות עם גוגל, Anthropic ומטא, בעוד NetEase מציגה צמיחה יציבה בפעילות הגיימינג, תוצאות רבעוניות טובות והמשך החזר הון לבעלי המניות.
כשהמחצית הראשונה של 2026 מתקרבת לסיומה, המניות בארה"ב הציגו ביצועים טובים, כאשר מדד S&P 500 עלה בכ-8% מתחילת השנה. למרות תנודתיות תקופתית שנגרמה בשל מתחים גיאופוליטיים, חששות מאינפלציה ותנודות בשוק האג"ח, המדד חזר להתקרב לשיאים היסטוריים, לאחר שרווחי החברות עלו על הציפיות והמשך ההשקעות בתשתיות AI שמר על מיקוד המשקיעים בצמיחה לטווח הארוך.
עם תחילת המחצית השנייה, השאלה עוברת באופן טבעי ממה שכבר קרה למה שיבוא בהמשך. לדברי קריטי גופטה, אסטרטגית השקעות גלובלית בג'יי פי מורגן, התחזית עדיין מעודדת.
"קרוב לשיאי כל הזמנים ואחרי ראלי של כ-17% מאז הירידה במרץ, מדד S&P 500 הציג ראלי היסטורי שהונע על ידי סופר-מחזור רווחים ותמחור של מהפכת בינה מלאכותית (AI). עבור משקיעים שנהנו מהתשואות, טבעי לשאול: עד כמה תשואות שוק המניות יכולות להשתפר מכאן, במיוחד כששוק האג"ח סוער? אף שזה לא תרחיש הבסיס, מדד S&P 500 עשוי להגיע אפילו ל-9,000 עד אמצע 2027. עלייה של כ-20% מהרמות הנוכחיות אולי נשמעת אופטימית, אבל היא עדיין בהחלט אפשרית", ציינה גופטה.
אנליסטי המניות של הבנק מאמצים את התזה הזו ובוחרים את ההעדפות המובילות שלהם למחצית השנייה. שתיים מהבחירות האלה מעניינות במיוחד, ולפי מאגר הנתונים של TipRanks, שתיהן גם מקבלות דירוג קונצנזוס של קנייה חזקה מקהילת האנליסטים הרחבה יותר בוול סטריט. הנה הפרטים, יחד עם העמדה של ג'יי פי מורגן.
ברודקום (AVGO)
נתחיל עם ברודקום, אחת מחברות השבבים המובילות בעולם, ועם שווי שוק של 1.77 טריליון דולר, גם אחת מהחברות הציבוריות הבודדות בעולם ששוויין מעל טריליון דולר. לברודקום יש היסטוריה ארוכה בתחום הטכנולוגיה, ובשנים האחרונות היא הפכה למובילה עולמית באספקת מוצרים מתקדמים, במיוחד שבבים, שתומכים בפריחת ה-AI.
המקום שבו ברודקום באמת מצטיינת הוא באספקת מעגלים משולבים ייעודיים, או שבבי ASIC. זהו מוצר נישתי, אך כזה שהפך לחיוני עבור המשתמשים בו, וזכה לאימוץ בתחום ה-AI ובמחשוב הענן. שבבי ASIC מממשים את הדרישות הייחודיות של הלקוחות; ברודקום מתכננת ומייצרת את השבבים לפי הצרכים והמפרטים שהלקוח מספק. בין היתרונות שלהם נמצאות יעילות גבוהה יותר ומהירויות עיבוד מהירות יותר, שלרוב מפצות על העלות הגבוהה יותר. לברודקום יש בסיס לקוחות חזק עבור שבבי ה-ASIC שלה, וקיים ביקוש מיידי ליכולות הייצור שלה.
בחודשים האחרונים ברודקום ניצלה את היקף הפעילות הרחב שלה ואת מגוון היכולות שלה כדי לבסס שיתופי פעולה עם שמות גדולים בתחום ה-AI. החברה חתמה על הסכם ארוך טווח עם גוגל לתכנון וייצור של TPU, או יחידות עיבוד טנזור - פיתוח ייעודי ל-AI של שבבי ASIC. ההסכם יימשך עד 2031.
כהרחבה של אותו הסכם, ברודקום גם נכנסה לשותפות משולשת עם גוגל ו-Anthropic, שבמסגרתה Anthropic תקבל גישה לעד 3.5 ג'יגה-ואט של קיבולת מחשוב AI, שתופעל באמצעות השבבים שברודקום בונה עבור גוגל.
לבסוף, במסגרת עסקה שתימשך עד 2029, ברודקום ומטא הגיעו להסכם שלפיו חברת השבבים תייצר עבור חברת המדיה החברתית את שבבי מטא Training and Inference Accelerator (MTIA) החדשים שלה. מדובר בשבבים מותאמים אישית, המבוססים על תהליך של 2 ננומטר, והפריסה הראשונית צפויה לעלות על קיבולת של 1 ג'יגה-ואט.
לאחרונה יותר, מוקדם יותר החודש, ברודקום הקימה פלטפורמה חדשה בשם AI XPV, עם Apollo ועסקי האשראי והביטוח של Blackstone כמשקיעי עוגן ראשוניים. הפלטפורמה נועדה לאפשר יותר מ-20 ג'יגה-ואט של קיבולת מחשוב AI עבור מעבדות AI מתקדמות, כולל Anthropic ו-OpenAI, עד 2028. היקף העסקה הראשונית עומד על 35 מיליארד דולר, והיא תאפשר את הרחבת הקיבולת שעליה Anthropic כבר הודיעה בעבר, של יותר מ-1 ג'יגה-ואט, כאשר הפריסה צפויה להתחיל באמצע 2026 באתרים שמופעלים על ידי Fluidstack.
יחסי הלקוחות המתרחבים האלה כבר באים לידי ביטוי בתוצאות הכספיות של ברודקום. ברבעון הכספי השני של 2026, החברה ייצרה הכנסות של 22.19 מיליארד דולר, מעל ציפיות וול סטריט ביותר מ-104 מיליון דולר, תוך צמיחה של 48% לעומת התקופה המקבילה אשתקד. הרווח Non-GAAP עמד על 2.44 דולר למניה, מעל ההערכות ב-0.04 דולר, בעוד שתזרים המזומנים החופשי עלה ב-60% לעומת השנה שעברה לכמעט 10.3 מיליארד דולר.
עם זאת, למרות הרבעון החזק, המניה צנחה לאחר שההנהלה רק אישררה, ולא העלתה, את תחזית ההכנסות ארוכת הטווח שלה מ-AI, שזוכה למעקב צמוד, ואכזבה משקיעים שציפו לתחזית אופטימית אף יותר לאחר הזינוק החד במניה.
למרות שהתחזית הזו הכבידה על הסנטימנט, אנליסט ג'יי פי מורגן הרלן סור רואה את התמונה הרחבה יותר. סור, שמדורג בין 1% העליונים של האנליסטים בוול סטריט, טוען כי ברודקום ממשיכה לחזק את מעמדה בשוק תשתיות ה-AI באמצעות השגת התחייבויות לקוח גדולות יותר, ובמקביל נהנית מעלייה בביקוש ל-AI inference.
"אנחנו מאמינים שברודקום (הבחירה המובילה שלנו בתחום השבבים) ראתה האצה חזקה בהזמנות/צבר לשנת הכספים 2027, כאשר הביקוש לעומסי עבודה של AI inference המשיך לצמוח בקצב אקספוננציאלי מאז המחצית השנייה של השנה שעברה. בשילוב עם התחייבות ההכנסות הרב-שנתית/הסכם האספקה האחרונים של גוגל/AVGO, השותפות מרובת הג'יגה-ואט של גוגל/AVGO/Anthropic, והשותפות של מטא/AVGO, אנחנו מאמינים שצבר ה-AI של ברודקום לשנת הכספים 2027 גדל מיותר מ-120 מיליארד דולר ליותר מ-150 מיליארד דולר - עם פוטנציאל לעלייה נוספת שמגיע מ-גוגל TPU, מ-מטא MTIA XPU, ומתוכנית ה-XPU ASIC החדשה של OpenAI", אמר סור.
"אנחנו ממשיכים לראות את ברודקום באופן חיובי, בזכות החשיפה שלה למגמות ההשקעה בתשתיות AI דרך הזכיות שלה ב-AI XPU/ASIC וההובלה שלה בשוק בתחום המיתוג scale-out / scale-up שתומך גם בקישוריות אופטית וגם בקישוריות נחושת - יחד עם עסק תוכנה לתשתיות שמבוסס על הכנסות חוזרות ומייצר תזרים מזומנים חופשי חזק", הוסיף האנליסט בעל 5 הכוכבים.
ההערות החיוביות האלה תומכות בדירוג קנייה של סור למניית AVGO, בעוד שמחיר היעד שלו, 580 דולר, מצביע על פוטנציאל לעלייה של כ-56% בשנה הקרובה. (לצפייה ברקורד של סור, לחצו כאן)
בסך הכול, 27 סקירות האנליסטים האחרונות כאן כוללות 24 המלצות קנייה ו-3 המלצות החזק, מה שמוביל לדירוג קונצנזוס של קנייה חזקה. המניה נסחרת במחיר של 372.45 דולר, ומחיר היעד הממוצע של 516.91 דולר מצביע על פוטנציאל עלייה של כ-39% ב-12 החודשים הקרובים. (ראו תחזית מניית AVGO)
NetEase (NTES)
הבאה ברשימת המעקב של ג'יי פי מורגן היא NetEase, אחת מחברות האינטרנט והגיימינג הגדולות בסין, שמייצרת את רוב הכנסותיה מפיתוח ופרסום משחקים אונליין ולמובייל. לצד פיתוח ופרסום של הכותרים שלה עצמה, NetEase מפעילה גם את פלטפורמת החינוך המקוון Youdao, את NetEase Cloud Music, ועוד כמה שירותים דיגיטליים, מה שנותן לחברה חשיפה למספר תחומים בכלכלה המקוונת של סין.
תחום הגיימינג ממשיך להניע את העסק, בתמיכת פורטפוליו שכולל מותגים ותיקים כמו Fantasy Westward Journey, Justice, Eggy Party ו-Onmyoji. במהלך החודשים האחרונים, NetEase המשיכה להרחיב את Marvel Rivals ברחבי העולם, הוציאה תוכן נוסף עבור Where Winds Meet, וגם נהנתה מחידוש השותפות עם Blizzard בסין, מה שאפשר לשחקנים לקבל שוב גישה לכותרי Blizzard הפופולריים.
ההתפתחויות החיוביות האלה המשיכו לבוא לידי ביטוי בתוצאות הרבעוניות האחרונות של החברה. ברבעון הראשון של 2026, NetEase ייצרה הכנסות של 4.43 מיליארד דולר, מה שמייצג צמיחה של 6.1% לעומת השנה שעברה, ובמקביל עבר את ציפיות וול סטריט בכ-70 מיליון דולר. הרווח Non-GAAP הגיע ל-2.56 דולר ל-ADS, מעל תחזיות הקונצנזוס ב-0.30 דולר.
במקביל, ההנהלה המשיכה להחזיר הון לבעלי המניות דרך דיבידנד רבעוני, שכיום מניב תשואה של 2.34%, וגם האריכה את תוכנית הרכישה העצמית של מניות בהיקף 5 מיליארד דולר עד ינואר 2029. נכון ל-31 במרץ 2026, החברה כבר רכשה מחדש 23.2 מיליון ADSs בהיקף של כ-2.1 מיליארד דולר, וכל זאת תוך שמירה על מאזן עתיר מזומנים שמעניק גמישות פיננסית רבה.
בין הגורמים החיוביים נמצא אנליסט ג'יי פי מורגן דניאל צ'ן, שמאמין שהשווי הנוכחי של NetEase לא משקף את פוטנציאל צמיחת הרווחים של החברה.
"אנחנו חוזרים על כך ש-NetEase היא הבחירה המובילה שלנו בתחום הבידור הדיגיטלי. אנחנו מאמינים שהשווי הנוכחי של NetEase, במכפיל רווח חזוי של 12 על 2026, אטרקטיבי (בקצה הנמוך של טווח 10-19 של שלוש השנים האחרונות), מול CAGR של 19% ברווח התפעולי ב-2026-2027. אנחנו מצפים שקצב הצמיחה בהכנסות ממשחקים יואץ ל-8% לעומת השנה שעברה ברבעון השני של 2026, בזכות בסיס השוואה נוח יותר ברבעון השני של 2025. לאחר מכן, אנחנו מאמינים שההשקה של Sea of Remnants (שאותה אנחנו מצפים לראות ביולי/אוגוסט 2026) תוביל את צמיחת הכנסות המשחקים ל-11% ול-16% ברבעון השלישי והרביעי של 2026, בהתאמה. אנחנו חיוביים לגבי הביצועים של Sea of Remnants: הבדיקות שלנו מצביעות על פידבק חיובי משחקנים במבחן בטא שנערך לאחרונה. המשחק משלב מצבי משחק שונים כמו Sea War (בסגנון rogue-like) ו-RPG. 'חופש' הוא המאפיין המרכזי של המשחק. המשחק זמין גם למחשבים אישיים וגם למובייל. אנחנו צופים שהמשחק יגיע להכנסות ברוטו שנתיות במזומן של 5 מיליארד יואן", אמר צ'ן.
בהתאם לכך, צ'ן מעניק למניית NTES דירוג קנייה, בעוד שמחיר היעד שלו, 185 דולר, מצביע על פוטנציאל עלייה של 47% מהרמות הנוכחיות. (לצפייה ברקורד של צ'ן, לחצו כאן)
גם יתר וול סטריט שותפה לעמדה האופטימית הזו. NetEase מקבלת דירוג קונצנזוס של קנייה חזקה, על בסיס 6 המלצות קנייה ורק המלצת החזק אחת. מחיר היעד הממוצע עומד על 155.33 דולר, מה שמצביע על פוטנציאל עלייה של 20% מהרמות הנוכחיות. (ראו תחזית מניית NTES)
הצהרת אחריות: הדעות המובעות במאמר זה הן אך ורק של האנליסטים המוצגים בו. התוכן מיועד לשימוש למטרות מידע בלבד. חשוב מאוד לבצע ניתוח עצמאי לפני קבלת כל החלטת השקעה.