"תעצרו את הסוסים", אומר אנליסט בכיר כאשר מניית סופר מיקרו קומפיוטר סופגת עוד הורדת דירוג
- אנליסט בכיר מ-Northland מותח ביקורת על התנהלות סופר מיקרו קומפיוטר בפרשת וולי ליאו, שאשם בניסיון להבריח שבבי אנבידיה לסין, וסבור שהמינוי המאוחר של קצינת ציות ראשית והעובדה שליאו לא נותק לחלוטין מהחברה פוגעים באמון הספקים והלקוחות ומצדיקים הפרדת תפקידי יו"ר ומנכ"ל.
- צ'וקשי הוריד את דירוג מניית SMCI מ"קנייה" ל"החזק" והפחית את מחיר היעד מ-63 ל-22 דולר, כאשר קונצנזוס האנליסטים עומד כיום על דירוג "החזק" עם מחיר יעד ממוצע של 31.67 דולר, וזאת לאחר שלוש הורדות דירוג למניה בשבוע אחד.
המלחמה במזרח התיכון כבר מספקת מספיק דרמה בשוק המניות, אבל למי שצריך עוד קצת אקשן, סופר מיקרו קומפיוטר (NASDAQ:SMCI) דואגת לזה.
ביום חמישי שעבר דווח כי יי-שיין "וולי" ליאו, אחד ממייסדי סופר מיקרו קומפיוטר וחבר דירקטוריון, שיתף פעולה עם עובד מטייוואן וקבלן חיצוני כדי לעקוף את פיקוח היצוא האמריקאי באמצעות שליחת שבבים מוגבלים לסין. ליאו הואשם בקשירה להברחת שבבי אנבידיה מבוקשים במיוחד בשווי של כ-2.5 מיליארד דולר לתוך המדינה.
בתגובה, סופר מיקרו קומפיוטר הודיעה ביום שישי שליאו התפטר מהדירקטוריון. במקביל, החברה קידמה את דיאנה לונה לתפקיד קצינת הציות הראשית (Chief Compliance Officer), והפרידה בין תפקידי ה-CCO וה-CFO, בהתאם להמלצות שניתנו לאחר התפטרות EY מתפקיד רואי החשבון של החברה ב-2024.
למרות שמדובר בצעד נכון, נהאל צ'וקשי מ-Northland, אנליסט המדורג בין 3% האנליסטים המובילים בוול סטריט, לא מתרשם במיוחד מהדרך שבה החברה מבצעת אותו.
"בהינתן שדיאנה לונה נמצאת ב-SMCI מאז התפטרות EY, אך הועלתה לתפקיד קצינת הציות הראשית רק לאחר שמשרד המשפטים פרסם את כתב האישום נגד וולי ליאו, אנו רואים במינוי תגובתי ולא יזום, אם כי עדיין חיובי בשל כך שסוף סוף מפרידים רשמית בין התפקידים", אמר האנליסט בדירוג 5 כוכבים.
זהו הפעם השנייה שפרקטיקות המכירה של וולי ליאו מעוררות חקירות. הפעם הראשונה נבעה מבדיקה של ועדת ביקורת ב-2017, שהייתה קשורה לעיכוב של כמה שנים בדוחות 10-K (שאינו קשור להתפטרות EY לשנת הכספים 2024 ולעיכוב השני בדוח 10-K). לכן, צ'וקשי סבור שמדאיג שסופר מיקרו קומפיוטר לא ניתקה את הקשרים עם ליאו לחלוטין – הוא עדיין נמצא בחופשה מנהלית – למרות ראיות ברורות לכך שהפר ביודעין את חוקי היצוא של ארה"ב. אמנם סופר מיקרו קומפיוטר לא נראית מעורבת, והחקירה מ-2017 לא מצאה אי-סדרים חד-משמעיים, מה שהוביל להחזרתו לחברה ב-2021, אך האירוע הנוכחי מחזק את החשש המוקדם של צ'וקשי, שעלה לראשונה לאחר התפטרות EY לשנת הכספים 2024, שלפיו יש להפריד בין תפקידי יושב הראש והמנכ"ל.
צ'וקשי סבור שהכישלון של החברה לנתק לחלוטין את הקשרים עם ליאו עלול לפגוע באמון הספקים והלקוחות, מה שככל הנראה יוביל לתקופה ממושכת של קיפאון בהכנסות וברווחים. לדבריו, מצב זה לא צפוי להשתנות עד שתפקידי יושב הראש והמנכ"ל יופרדו רשמית.
לשם כך, צ'וקשי הוריד את דירוג מניית SMCI מ-תשואת יתר (כלומר, קנייה) ל-תשואת שוק (כלומר, החזק/נייטרלי), ובה בעת חתך את מחיר היעד שלו מ-63 דולר ל-22 דולר, מה שמרמז שהמניה כבר מתומחרת במלואה. (כדי לעקוב אחרי הרקורד של צ'וקשי, לחצו כאן)
7 אנליסטים נוספים גם הם מעדיפים להישאר על הגדר, אליהם מצטרפים 3 דירוגי מכירה ורק 2 דירוגי קנייה, מה שמוביל לדירוג קונצנזוס של החזק. מחיר היעד הממוצע, 31.67 דולר, עדיין משקף אפסייד של כ-42% בשנה הקרובה, אם כי התמונה הזו יכולה להשתנות אם יהיו קיצוצים נוספים במחירי היעד. זה גם מציין את הורדת הדירוג השלישית ל-SMCI בשבוע האחרון. (ראו תחזית מניית SMCI)
כתב ויתור: הדעות המובאות במאמר זה הן של האנליסט המוצג בלבד. התוכן נועד למטרות מידע בלבד. חשוב מאוד לבצע ניתוח עצמאי לפני קבלת כל החלטת השקעה.