העלאת דירוג למניית מיקרון: אנליסטים מובילים מעלים את מחיר היעד ל־500 דולר לפני דוחות הרבעון השני
- אנליסטים מובילים מעלים את מחירי היעד למניית מיקרון טכנולוג'י ל־500 דולר ומצפים להפתעה חיובית בדוחות הרבעון השני ולשיפור מתמשך בשולי הרווח הודות להסכמים ארוכי טווח וביקוש חזק ל־DRAM ו־NAND.
- התחזיות מצביעות על המשך עליות חדות במחירי DRAM ומחסור בהיצע עד 2027, מונעים בעיקר מביקוש אדיר ל־HBM ולפתרונות AI במרכזי נתונים, בעוד דירוג הקונצנזוס למניה נשאר קנייה חזקה עם אפסייד נוסף במחיר היעד הממוצע.
יצרנית השבבים מיקרון טכנולוג'י (מיקרון) תפרסם את תוצאות הרבעון השני לשנת הכספים 2026 לאחר סגירת המסחר ביום רביעי, 18 במרץ. אנליסטים מובילים מעלים את התחזיות, מאחר שהיצע מוגבל וביקוש גבוה בשווקים של זיכרונות DRAM (זיכרון דינמי בגישה אקראית) ו־NAND (פלאש, לא NOT AND) דוחפים את מחירי השבבים למעלה. מניית מיקרון רשמה ריצה חזקה, עם עלייה של 49.3% מתחילת השנה, מונעת על ידי המומנטום במחירים. מיקרון טכנולוג'י היא יצרנית מובילה של שבבי זיכרון DRAM ו־NAND המשמשים מרכזי נתונים ל־AI, סמארטפונים ומחשבים אישיים.
לקראת פרסום הדוחות, האנליסט בדירוג חמישה כוכבים של TD Cowen, קריש סנקר, שמר על המלצת קנייה, והעלה את מחיר היעד שלו מ־450 ל־500 דולר. באופן דומה, האנליסט של Robert W. Baird, טריסטן גרא, שמר על המלצת קנייה והעלה את מחיר היעד שלו מ־443 ל־500 דולר, שמשקף אפסייד פוטנציאלי של 17.3%.
סנקר רואה עוד אפסייד אחרי הדוחות
סנקר מצפה שמיקרון טכנולוג'י תציג רווח רבעוני חזק שיפתיע כלפי מעלה ברבעון השני, ועוד אפסייד שיגיע מהעלאת מכפילים (רירייטינג) של המניה. הוא מאמין שהסכמים לטווח ארוך (LTAs) יתמכו בשולי הרווח מעבר ל־2027.
לרבעון שהסתיים בפברואר, הוא צופה רווח למניה (EPS) של 10.40 דולר, מעל תחזית השוק שעומדת על 8.82 דולר, ומנחה ל־EPS של 13.50 דולר ברבעון מאי, לעומת קונצנזוס של 10.92 דולר. לשנים הפיסקליות 2026 ו־2027, סנקר בונה מודל ל־EPS של 65 ו־90 דולר, בהתאמה, כאשר הערך בספרים למניה צפוי להגיע ל־120 דולר עד סוף 2026 ול־215 דולר עד סוף 2027.
סנקר הדגיש שאלות מפתח לגבי העלאת הדירוג (רירייטינג) של מניית מיקרון טכנולוג'י.
- איזה אחוז מהפורטפוליו יהיה נעול עד סוף 2027? כונני HDD מלאים בהזמנות לכל 2026, ו־Western Digital (WDC) חתמה על העסקה הראשונה שלה ל־2028.
- עד כמה תנאי הביטול מחמירים? האם דומים לקנסות של 2021–2022 או קשוחים יותר?
- מה תהיה רצפת שיעור הרווח הגולמי בעוד כמה שנים עם היקף גדול של LTAs? האם הנחות המחיר יהיו של 20%–30% או יותר?
טריסטן מצפה שמומנטום המחירים יימשך
טריסטן מצפה שמחירי DRAM יוכפלו ברבעון הראשון של 2026 (CYQ1) לעומת הרבעון הקודם, ואז יעלו בעוד 40% ברבעון השני. עם זאת, סך ייצור ה־DRAM יגדל רק ב־25% בשנת 2027, הרבה מתחת לקצב הביקוש. הוא הוסיף שהביקוש מגיע מצמיחה של 60% משנה לשנה בקיבולת CoWoS. רוב ההיצע החדש של DRAM יופנה לזיכרונות HBM (High Bandwidth Memory) עבור יחידות GPU ו־ASICs ל־AI, שם כמות השבבים במערכות מוכפלת.
הוא גם צופה שההיצע הנמוך יימשך עד סוף 2026, כך שמלאים לא ייחתכו. הביקוש ל־HBM צפוי להישאר חזק. גרסת TPU v8 של גוגל (גוגל) תשתמש ב־12 שבבי HBM4e, לעומת 6 שבבי HBM3e בדור v7. דגם Vera Rubin Ultra של אנבידיה (אנבידיה) ישתמש ב־16 שבבים. בשנת 2026, הוא צופה ש־HBM יהווה כ־11% מתפוקת ה־DRAM, בעוד שמרכזי נתונים יקבלו 53%. ספקיות הענן הגדולות (Hyperscalers) כמו מיקרוסופט (מיקרוסופט) ואמזון (אמזון) יצטיידו בכמויות של 16%–17% כל אחת, על רקע מחסור של כ־20% בשווקים אחרים. נתח ה־DRAM לשרתים יעלה ל־46%, כאשר החלק שקשור ל־AI יקפוץ ל־26%.
האם מנית מיקרון טכנולוג'י היא קנייה עכשיו?
האנליסטים נשארים אופטימיים מאוד לגבי הפוטנציאל העתידי של מיקרון טכנולוג'י. ב־TipRanks, ל־MU יש דירוג קונצנזוס של קנייה חזקה, המבוסס על 25 המלצות קנייה והמלצת החזק אחת. מחיר היעד הממוצע למניית מיקרון, שעומד על 444.42 דולר, משקף אפסייד פוטנציאלי של 4.3% ביחס לרמה הנוכחית.
