מניית אורקל צונחת כשמהלך המינוף למימון ה-AI מדאיג את המשקיעים
- מניית אורקל ירדה ב-9.51% על רקע זינוק בעלות ביטוח החוב (CDS), גידול חד בחוב, תכניות הוצאות הון של עד 50 מיליארד דולר בשנה ותזרים מזומנים חופשי שלילי הצפוי להמשך, לצד תביעה ייצוגית ודיווחים על פרישת שותף מימון מרכזי מפרויקט מרכז נתונים של 10 מיליארד דולר.
- למרות החששות מהחוב, המימון והסיכונים המשפטיים, רוב אנליסטי וול סטריט נשארים חיוביים על אורקל עם המלצות קנייה, בהתבסס על צבר חוזים גדול בתחום ה-AI והענן ופוטנציאל צמיחה מהירה ב-Oracle Cloud Infrastructure, מה שמוביל למתח בין סיפור צמיחה אטרקטיבי לבין סיכון אשראי גבוה יותר.
מניית אורקל ( (ORCL) ) ירדה ב-9.51%. המשיכו לקרוא כדי להבין למה.
מניית אורקל ירדה ב-9.51% בשבוע האחרון, על רקע חששות גוברים לגבי אסטרטגיית ההתרחבות האגרסיבית שלה בתחום ה-AI, שזלגה גם לשוקי המניות וגם לשוקי האשראי. דגל אדום מרכזי עבור משקיעים הוא הזינוק ב-CDS של אורקל – עלות ביטוח החוב שלה – לרמות שמתקרבות לשיא כל הזמנים, אפילו גבוהות מהרמות שנראו בזמן משבר 2008. עליות מחירי הנפט, ירידה במחיר המניה וחוסר נוחות לגבי הגידול המואץ בחוב של אורקל כולם מזינים את החשש שהחברה לוחצת חזק מדי על המאזן שלה כדי לממן את שאיפותיה בתחום מרכזי הנתונים ל-AI.
במקביל, אורקל הפכה לסוג של מדד ל"סיכון אשראי של AI", כאשר סוחרים משתמשים ב-CDS של החברה כמדד לכמה מינוף השוק מוכן לסבול במרוץ להקמת תשתיות AI. אורקל הגדילה משמעותית את היקף ההלוואות שלה, והפכה לאחת המנפיקות הלא-בנקאיות הגדולות ביותר בשוק איגרות החוב בדירוג השקעה בארה"ב, תוך שהיא מתכננת הוצאות הון של עד 50 מיליארד דולר בשנה – מה שצפוי להשאיר את תזרים המזומנים החופשי שלה שלילי למשך כמה שנים. החששות הללו התחזקו בעקבות חדשות משפטיות ומימוניות: תובענה ייצוגית חדשה בניירות ערך (class action) המאשימה את אורקל בהטעיית משקיעים לגבי אסטרטגיית תשתיות ה-AI שלה, ודיווחים שלפיהם שותף מימון מרכזי, Blue Owl, נסוג מפרויקט מרכז נתונים בהיקף 10 מיליארד דולר בגלל דאגות לגבי היקף ההוצאות והתחייבויות החוב של אורקל.
למרות התנודתיות בשוק, שתרמה לירידה השבועית של 9.51% במניית אורקל, אנליסטים בוול סטריט נשארים ברובם חיוביים על המניה. מספר בתי השקעות גדולים, כולל בנק אוף אמריקה וברנסטין, חזרו על המלצות קנייה ורואים פוטנציאל עליות משמעותי, תוך שהם מצביעים על צבר ההזמנות העצום של אורקל בחוזי AI ומחשוב ענן ארוכי טווח, ועל הפוטנציאל של Oracle Cloud Infrastructure לספק צמיחה מהירה בהכנסות. כעת המאבק הוא בין האמון בסיפור הצמיחה הזה לבין הדאגה לגבי היכולת לבצע, צורכי המימון, ריכוזיות הלקוחות והסיכונים המשפטיים – מתחים שסביר שימשיכו להשאיר את מניית אורקל תנודתית, בזמן שהמשקיעים בוחנים מחדש כמה סיכון הם מוכנים לקחת כדי להיחשף לבניית תשתיות ה-AI.