VanEck Semiconductor ETF רושם זרימות נכנסות על רקע תנודתיות ב-AI
- למרות ירידה שבועית של 2.33% ב-SMH, הקרן רשמה זרימות נכנסות נטו של כ-3.19 מיליארד דולר הודות לסנטימנט חיובי סביב החזקות AI מרכזיות כמו נבידיה ו-TSMC, שהמשיכו להציג צמיחת הכנסות חזקה ותחזיות אופטימיות מצד אנליסטים.
- מיקרון, נבידיה ו-TSMC נהנות מביקוש גואה הקשור ל-AI (דאטה סנטרים, שבבים וזיכרונות מתקדמים), אך המניות חוות תנודתיות בשל מימוש רווחים, סיכוני ייצוא וגיאופוליטיקה, עלייה בעלויות (כמו הליום) ורמות Capex גבוהות – כשבמקביל וול סטריט עדיין רואה בהן מניות בקנייה חזקה עם אפסייד משמעותי.
VanEck Semiconductor ETF ( $SMH ) ירד ב-2.33% בשבוע האחרון. עם זאת, הוא רשם זרימה נטו חיובית של 3.19 מיליארד דולר ב-5 הימים האחרונים.
הסיבה לכך קשורה, בין השאר, לסנטימנט השוק סביב כמה מההחזקות הגדולות ביותר בקרן. לדוגמה:
- אנבידיה Corporation נשארה במוקד כאשר המניה ירדה ב-3.8% למרות סביבה חיובית, בעוד האנליסטים מתארים את התיקון במחיר כ"זול מדי כדי להתעלם ממנו". ב-Wolfe Research וגופים נוספים רואים בנבידיה אחת המנצחות המרכזיות של גל ה-AI, ומדגישים את תחזית ההכנסות של המנכ"ל ג'נסן הואנג – הכנסות של טריליון דולר מפלטפורמות Blackwell/Rubin עד 2027 – וטוענים שגם במחיר הנוכחי למניה עדיין יש אפסייד משמעותי.
האנליסטים מעריכים שמכירות הדאטה סנטר של נבידיה עשויות לעקוף את התחזיות הקודמות, מה שעשוי לדחוף את הרווח למניה לרמה של "עשרות דולרים נמוכים" עד שנת הכספים 2028, ולתמוך במחירי יעד אגרסיביים. במקביל, תיק ייצוא שקשור ל-Super Micro יצר עצבנות בחלק משרשרת שרתים ל-AI, אך גם חיזק את ההבנה עד כמה ה-GPU של נבידיה חיוניים. טסלה ולקוחות גדולים נוספים חזרו והדגישו שהם מתכוונים להמשיך להזמין את השבבים שלה בהיקף גדול.
- Taiwan Semiconductor Manufacturing Company Limited חיזקה את מעמדה כ"חברת האתים והמעדרים" המרכזית של תחום ה-AI, כאשר הכנסות פברואר זינקו ביותר מ-22% משנה לשנה לכ-10.1 מיליארד דולר, וההכנסות המוקדמות לשנת 2026 גבוהות כמעט ב-30%. נבידיה עקפה את אפל והפכה ללקוחה הגדולה ביותר של TSMC, וקווי הייצור המתקדמים בטכנולוגיות 3 ננומטר/5 ננומטר יחד עם אריזת CoWoS מלאים לחלוטין – מה שתומך בשיעורי רווחיות גבוהים ובדירוג קונצנזוס של קנייה חזקה בוול סטריט.
המשקיעים עוקבים אחרי סיכונים חדשים לאחר שהעימות באזור המפרץ העלה בחדות את מחירי ההליום, מרכיב חיוני בייצור שבבים מתקדם. עם זאת, TSMC מדווחת כי פעילותה נמשכת כרגיל בשלב זה. החברה גם מקיימת דיאלוג עם מחזיקי ה-ADR לקראת אסיפת בעלי המניות ב-2026, בעוד האנליסטים ממשיכים להעלות את מחירי היעד – חלקם עד 470 דולר – בטענה שהעמדה הדומיננטית של TSMC במעבדי AI מאזנת את הסיכונים הגיאו-פוליטיים, הוצאות ההון והאי-ודאות בשרשרת האספקה.
- מיקרון Technology הציגה אחד הרבעונים החזקים שלה בשנים האחרונות, עם זינוק בהכנסות ל-23.9 מיליארד דולר, שיעור רווחיות גולמית של כ-81% ותזרים מזומנים חופשי שיא של 6.9 מיליארד דולר, על רקע ביקוש גואה מ-AI ל-DRAM, NAND וזיכרון בעל רוחב פס גבוה (HBM). למרות הנתונים המרשימים, המניה ירדה על רקע מימוש רווחים וחשש מרמת השקעות ההון הגבוהה, אך בוול סטריט רואים בירידה הזו בעיקר הזדמנות קנייה.אנליסטים מובילים מ-Huatai, בנק אוף אמריקה, J.P. Morgan וברקליס מיהרו להעלות את מחירי היעד, בחלק מהמקרים עד 675 דולר, תוך ציון צמצום היצע רב-שנתי, הסכמי לקוחות אסטרטגיים לחמש שנים קדימה והיעדר הוספת יכולת ייצור חדרים נקיים משמעותית לפני 2027–2028. למרות שהשקעות ההון הגבוהות והסיכון למחזור ירידות קלאסי בתחום הזיכרון עדיין על הרדאר, הקונצנזוס ממשיך לדרג את מיקרון כקנייה חזקה, מתוך הימור שדאטה סנטרים ל-AI ותמחור יציב יותר מבחינה מבנית יאפשרו לחברה לשמור על רמות רווחיות גבוהות גם מעבר למחזור העליות הנוכחי.