וול סטריט בוחרת את המנצחות מבין מניות המזון הנהנות מהקלה במכסים

וול סטריט בוחרת את המנצחות מבין מניות המזון הנהנות מהקלה במכסים

ג'סיקה דה סה-מוטה17 בנובמבר 2025

• ממשל טראמפ הפחית מכסי גומלין על מוצרים חקלאיים כמו קפה, קקאו, תבלינים, פירות ובשר. Vita Coco מעריכה שמי הקוקוס שלה יזכו בפטור שיקטין את שיעור המכס הממוצע בארה"ב מ-23% לכ-6%, אם כי מכס אד-וולורם של 40% על יבוא מברזיל נותר בעינו לעת עתה.
• הנהנות העיקריות לפי אנליסטים: Piper Sandler מציינת את Vita Coco, Hershey ו‑Keurig Dr Pepper; ג'יי.פי. מורגן רואה את Hershey, J.M. Smucker ו‑McCormick כמוטבות הגדולות. BofA שדרגה את Vita Coco ל׳קנייה׳ והמחירים היעד הועלו (עד 58$); המניה זינקה מעל 9% ו-Hershey עלתה כ-2%.

בהמשך להודעת הנשיא טראמפ על כך שארה"ב תפחית מכסי גומלין על שורה של מוצרי מזון, כולל משקאות, תבלינים, פירות ובשר, אמרה פייפר סנדלר למשקיעים כי המהלך חיובי עבור Vita Coco (COCO), Hershey (HSY) ו‑Keurig Dr Pepper (KDP). ג'יי.פי. מורגן ציינה גם את Hershey כמקבלת התועלת הגדולה ביותר בקבוצת יצרניות המזון מההקלה במכסים, לצד J.M. Smucker (SJM) ו‑McCormick (MKC).

קיצוצי מכסים: הנשיא Trump הפחית בליל שישי את מכסי הגומלין על שלל מוצרי מזון, כולל משקאות, תבלינים, פירות ובשר. הבית הלבן אמר בהודעה: "באופן ספציפי, קבעתי שמוצרים חקלאיים מסוימים לא יהיו כפופים למכס הגומלין שהוטל לפי צו נשיאותי 14257, כפי שתוקן. בהתאם לכך, גרסאות מעודכנות של נספח II לצו הנשיאותי 14257, כפי שתוקן, ושל הנספח לצו הנשיאותי 14346 שכותרתו, 'התאמות מכס פוטנציאליות לשותפים מיושרים', מצורפות לצו זה וייכנסו לתוקף לגבי טובין שנכנסו לצריכה, או שנמשכו ממחסן לצריכה, החל מהשעה 12:01 לפנות בוקר (שעון החוף המזרחי) ב-13 בנובמבר 2025. להבנתי, שינויים אלה נדרשים ומתאימים לטיפול בחירום הלאומי שהוכרז בצו נשיאותי 14257."

בינתיים, Vita Coco מסרה בהצהרה: "הגרסה המעודכנת של נספח II לצו הנשיאותי 14257 הקשור להודעה זו כוללת את קודי המכס החלים על מוצרי מי קוקוס, שהם עיקר פורטפוליו המוצרים של Vita Coco. לפי הצו הנשיאותי, החברה סבורה שמוצרי מי הקוקוס של Vita Coco יהיו פטורים ממכסי הגומלין החל מ-13 בנובמבר 2025, אף שהמכס האד-וולורם בשיעור 40% החל על יבוא מברזיל ימשיך לעת עתה. החברה סבורה ששיעור המכס הממוצע על מוצריה המגיעים לארצות הברית ירד מהשיעור שפורסם קודם לכן, 23%, לכ-6%, בהתאם למקורות האספקה והמיקס המוצרי הנוכחיים."

חברות שעשויות להרוויח: לפי פייפר סנדלר, הפטור שהעניק הנשיא טראמפ לקפה ולקקאו משיעורי מכס גבוהים יותר, בתוקף מ-13 בנובמבר, חיובי עבור Vita Coco, Hershey ו‑Keurig Dr Pepper. ההודעה המאוחרת של יום שישי מצטרפת להפחתות מכס שכבר הוכרזו על רוב היבוא מארגנטינה, גואטמלה ואל סלבדור, ולמכס של 15% על אקוודור, אמרה הפירמה למשקיעים במזכר מחקר. פייפר מציינת שכעת הקקאו של Hershey, הקפה של Keurig ומי הקוקוס של Vita פטורים. עבור Hershey, עלויות מכס היבוא על קקאו מוערכות בכ-50 מיליון דולר לרבעון, ועבור Vita, מכסים ב-2026 יכלו להגיע ל-55 מיליון דולר — וכעת נראה שהם יתאפסו.

בג'יי.פי. מורגן רואים את Hershey, J.M. Smucker ו‑McCormick כמוטבות הגדולות ביותר בקבוצת יצרניות המזון מהצו הנשיאותי של הבית הלבן, הפוטר ממכסי יבוא מגוון מוצרים חקלאיים שלא ניתן להשיגם מארה"ב, ובעיקר קקאו, קפה ורבים מהתבלינים והתערובות. לפי הפירמה במזכר למשקיעים, הצו יכול לסייע בהפגת ה"עומסים משמעותיים על הרווחים" של שלוש החברות עקב המכסים. עוד מעריכים בג'יי.פי. מורגן כי Hormel Foods (HRL), Lamb Weston (LW), Kraft Heinz (KHC), ו‑Conagra Brands (CAG) ייהנו במידה מתונה יותר מההקלה במכסים.

שדרוגים והעלאות מחיר יעד: BofA שדרגה את Vita Coco להמלצת קנייה מ"נייטרלי", עם מחיר יעד של 54 דולר, לעומת 48 דולר קודם לכן, בעקבות ההודעה במסחר המאוחר ביום שישי מטעם הבית הלבן שמחריגה מוצרי חקלאות מסוימים, כולל מי קוקוס, ממכסי הגומלין. תחזיות הפירמה המעודכנות משקפות את הפטור ממכסים שייכנס לתוקף ב-13 בנובמבר, ומסירות את רוח הנגד התוספתית של המכסים שחזתה בעבר, כך שהערכת ה-EBITDA המתואם לשנת הכספים 2026 עולה ב-37.5 מיליון דולר ל-128.1 מיליון דולר.

במקביל, ג'פריס העלתה את מחיר היעד למניית Vita Coco, בדירוג קנייה, ל-58 דולר מ-54 דולר, וציינה שמגוון פירות טרופיים ומיצי פירות פטורים מהמכס הגלובלי של 10%, ומי קוקוס נכללים ברשימה. יחד עם הרחבת שטחי המדף דרך מעבר Modern Hydration של Walmart (WMT) ב-2026, רואה הפירמה בהקלה במכסים "זרז משמעותי נוסף עבור Vita Coco."

גם Evercore ISI העלתה את מחיר היעד למניית Vita Coco בדירוג Outperform (ביצועי יתר) ל-55 דולר מ-50 דולר, לאחר שהחברה עדכנה את המודל שלה לשקלולי המכסים האחרונים בעקבות הצו הנשיאותי ששינה את היקף מכס הגומלין לגבי מוצרים חקלאיים מסוימים. לפי מלאי החברה ותוכניות המכירה הנוכחיים, Vita Coco אינה צופה שההקלה במכסים תשפיע מהותית על תוצאות 2025, אך היא מאמינה ששיעור המכס הממוצע על מוצריה המגיעים לארה"ב ירד מ-23% שפורסם קודם לכ-6%.

מגמת מסחר: במסחר הבוקר, מניית Vita Coco עולה ביותר מ-9% ל-47.95 דולר, בעוד שמניית Hershey נסחרת בעלייה של כ-2% ל-180.87 דולר.