תובנות משיחת הרווחים של Scandinavian Tobacco Group A/S

תובנות משיחת הרווחים של Scandinavian Tobacco Group A/S

דסק החדשות האוטומטי של TipRanks1 בספטמבר 2025

• התקדמות אסטרטגית: שילוב Mac Baren מתקדם (סינרגיות של כ-150 מיליון DKK עד 2027), צמיחה דו-ספרתית בחנויות בארה"ב ובמותג XQS, וביצועים חזקים בטבק לעישון (10% אורגני; 42% כולל מט"ח ו-Mac Baren).
• אתגרים ותחזית: ירידה של 4% במכירות הנטו האורגניות ומרווח EBITDA ל-21.1% (מ-24.5%), חולשה בסיגרים בעבודת יד בארה"ב ובינלאומית ומחלוקת מס בבלגיה (7–9 מיליון אירו); עם זאת, צפי לצמיחה אורגנית במחצית השנייה ותחזית 2025 ל-9.1–9.5 מיליארד DKK ומרווח 18%–22%.

עיקרי הדברים: - התקדמות אסטרטגית: שילוב Mac Baren מתקדם עם סינרגיות צפויות של כ-150 מיליון קרונות דניות עד 2027; צמיחה דו-ספרתית בחנויות בארה"ב ובמותג שקיות הניקוטין XQS; וביצועים חזקים בטבק לעישון (10% צמיחה אורגנית, 42% כולל השפעת Mac Baren ושינויים חיוביים במט"ח). - אתגרים ותחזית קדימה: ירידה של 4% במכירות הנטו האורגניות ומרווח EBITDA שירד ל-21.1% (מ-24.5%), חולשה בסיגרים בעבודת יד בארה"ב ובשווקים בינלאומיים ומחלוקת מס בבלגיה (חשיפה 7–9 מיליון אירו); עם זאת, צפי לצמיחה אורגנית חיובית במחצית השנייה ותחזית ל-2025 של 9.1–9.5 מיליארד DKK ומרווח EBITDA של 18%–22%. Scandinavian Tobacco Group A/S (DK:STG) קיימה את שיחת הרווחים לרבעון השני (Q2). להלן עיקרי הדברים מהשיחה. שיחת הרווחים האחרונה הציגה סנטימנט מעורב. מצד אחד צמיחה מוצלחת בתחומים מסוימים. מצד שני אתגרים בולטים. החברה הדגישה הישגים בשילוב Mac Baren ובהרחבת שקיות הניקוטין ובחנויות הקמעונאיות. עם זאת, הירידה בצמיחה האורגנית, ירידה במרווח ה-EBITDA, וקשים מתמשכים בשוק הסיגרים בעבודת יד בארה"ב ובשווקים בינלאומיים מעיבים. התחזית נותרת זהירה, עם מיקוד בשיקום המרווחים ובייצוב נתחי השוק. התקדמות בהטמעת Mac Baren הטמעת Mac Baren בקבוצת Scandinavian Tobacco מתקדמת לפי התוכנית. נעשו צעדים משמעותיים לריכוז ההפצה בארה"ב ולייעול ערוצי המכירה אונליין. המהלך צפוי לייצר סינרגיות של כ-150 מיליון קרונות דניות עד 2027. זהו צעד מרכזי באסטרטגיית הצמיחה של החברה. צמיחה בחנויות קמעונאות ושקיות ניקוטין חנויות הקמעונאות בארה"ב ומותג שקיות הניקוטין XQS הציגו ביצועים מרשימים, עם צמיחה דו-ספרתית במכירות. הסגמנט הזה תרם 10% ממכירות הנטו של הקבוצה ברבעון, לעומת 9% בכל שנת 2024. זה מעיד על ביקוש חזק וחדירה אפקטיבית לשוק. ביצועי טבק לעישון קטגוריית הטבק לעישון רשמה תוצאות חזקות. נרשמה צמיחה אורגנית של 10%, מונעת בעיקר מטבק קצוץ דק. כשמכלילים את השפעת Mac Baren ואת התפתחויות המט"ח החיוביות, הצמיחה זינקה ל-42%. זה מדגיש את החוסן והפוטנציאל של הסגמנט. ירידה אורגנית במכירות למרות המגמות החיוביות, החברה חוותה ירידה של 4% במכירות הנטו האורגניות ברבעון. הפסקת ההפצה של ZYN לבדה פגעה בצמיחה האורגנית בכ-3%. ירידה במרווח EBITDA מרווח ה-EBITDA ירד ל-21.1%, לעומת 24.5% באותו רבעון ב-2024. הירידה נבעה משינויים בתמהיל המוצרים והשוק, לצד המשך השקעות שנועדו לשמור על נתחי שוק. אתגרים בשוק הסיגרים בעבודת יד בארה"ב שוק הסיגרים בעבודת יד בארה"ב ממשיך להתכווץ, מושפע מאי-ודאות כלכלית ומעליית מחירי המוצרים. ברבעון השני נרשמה צמיחה אורגנית של 1% במכירות הנטו. אך בששת החודשים הראשונים של השנה נרשמה ירידה של 4%. זה משקף תנודתיות בשוק. ירידה בשוק הבינלאומי לסיגרים בעבודת יד המכירות הבינלאומיות של סיגרים בעבודת יד ירדו רבעון שני ברציפות, בעיקר בגלל הפחתת משלוחים לשווקים באסיה. המגמה מדגישה את הקושי לשמור על נוכחות בינלאומית מול ביקוש תנודתי. מחלוקת מול הרשויות בבלגיה הוזכרה מחלוקת משפטית עם רשויות הבלו בבלגיה סביב פיקוח על תהליך הטיפול בפסולת. החשיפה האפשרית נאמדת ב-7–9 מיליון אירו. טרם נעשתה הפרשה, מה שמעיד על מו"מ מתמשך וחוסר ודאות. הנחיות קדימה מבט קדימה: הקבוצה נותרת אופטימית בזהירות. למרות ירידה של 4% במכירות הנטו האורגניות וירידה במרווח ה-EBITDA ל-21.1%, החברה מצפה לצמיחה אורגנית חיובית במחצית השנייה של השנה. האופטימיות נשענת על פתיחת חנויות חדשות ועל מאמצים לייצב את נתחי השוק. ההנחיה ל-2025 צופה מכירות נטו של 9.1–9.5 מיליארד קרונות דניות (DKK), עם מרווח EBITDA בטווח 18%–22%. לסיכום, שיחת הרווחים של Scandinavian Tobacco Group שיקפה גישה זהירה אך מעודדת. לצד אתגרי צמיחה ותנאי שוק מאתגרים, החברה מבצעת מהלכים אסטרטגיים לשילוב רכישות ולהרחבת סגמנטים רווחיים. המיקוד נשאר בשיקום המרווחים ובהשגת צמיחה חיובית ברבעונים הקרובים.